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天天看熱訊:從硅谷銀行到瑞士信貸,金融股利空頻發(fā),市場(chǎng)到底怎么了?
2023-03-16 08:48:53來(lái)源: 郭施亮的博客


【資料圖】

硅谷銀行突然破產(chǎn),市場(chǎng)把悲觀情緒發(fā)揮到極致。雖然儲(chǔ)戶的利益暫時(shí)得到了保障,但卻并未完全消除市場(chǎng)對(duì)美國(guó)金融股的擔(dān)憂情緒。

繼硅谷銀行之后,簽名銀行被美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)以“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”的理由宣布關(guān)閉。隨后,國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪宣布把美國(guó)簽名銀行債券下調(diào)至垃圾的評(píng)級(jí)。距離硅谷銀行破產(chǎn)的時(shí)間還不到一周,市場(chǎng)的悲觀情緒延伸至其他金融機(jī)構(gòu),瑞士信貸股價(jià)一度出現(xiàn)了30%的盤(pán)中跌幅,原因是瑞信2026年到期的美元債券暴跌至不良債的水平。隨后,瑞士信貸股價(jià)出現(xiàn)了暫時(shí)企穩(wěn)的跡象,但收盤(pán)時(shí)瑞士信貸跌幅仍然達(dá)到13.94%,股價(jià)報(bào)收2.16美元,總市值只有85億美元。

在市場(chǎng)處于下跌趨勢(shì)的過(guò)程中,往往會(huì)放大利空的影響,并縮小利好的影響因素。從最近美國(guó)金融股票的表現(xiàn)分析,恰恰反映出下跌趨勢(shì)中無(wú)限放大利空的現(xiàn)象。

股價(jià)是經(jīng)濟(jì)的晴雨表,在瑞士信貸單日大跌的背后,從2009年以來(lái),瑞士信貸已經(jīng)跌了近14年的時(shí)間,近期受到美國(guó)金融股票集體調(diào)整的影響,把跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大,并創(chuàng)出了14年來(lái)的股價(jià)新低水平。

美國(guó)金融股票的大幅下跌,既有基本面質(zhì)地的影響因素,也有市場(chǎng)情緒的影響。其中,后者對(duì)股票價(jià)格的影響最為明顯,在下跌過(guò)程中,不少本身質(zhì)地較好的金融股票,卻受到了不同程度上的沖擊影響,股價(jià)也是明顯承壓。

對(duì)銀行金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),最擔(dān)心的是資金擠兌問(wèn)題,一旦形成儲(chǔ)戶集中擠兌的現(xiàn)象,那么很容易觸及金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)上市公司來(lái)說(shuō),最害怕的是資金集中拋售的壓力,一旦形成了資金集中拋售的現(xiàn)象,那么對(duì)股票市場(chǎng)構(gòu)成較大的沖擊影響,流動(dòng)性的問(wèn)題有時(shí)候比企業(yè)基本面還要重要。

從硅谷銀行到簽名銀行,再到瑞士信貸,歐美金融股票上演了一波非理性拋售的浪潮,這個(gè)3月份顯得并不平靜。

有人擔(dān)心硅谷銀行的破產(chǎn)可能會(huì)成為金融海嘯的導(dǎo)火索,資本對(duì)美股金融股的態(tài)度瞬間變臉。無(wú)論是銀行還是其他金融機(jī)構(gòu),資本市場(chǎng)對(duì)其進(jìn)行估值定價(jià)的核心在于信用的問(wèn)題,一旦信用問(wèn)題發(fā)生了動(dòng)搖,自然會(huì)引發(fā)儲(chǔ)戶們的擠兌,同時(shí)也會(huì)引發(fā)資金集中拋售的行為,這也是硅谷銀行破產(chǎn)后所引發(fā)的市場(chǎng)后遺癥,這種信用的修復(fù)并非一個(gè)短暫的過(guò)程。

雖然這次硅谷銀行的破產(chǎn)影響力不小,但不能簡(jiǎn)單把事情等同于當(dāng)年的雷曼兄弟。這一次,針對(duì)硅谷銀行破產(chǎn)事件的處理速度很迅速,并很快緩解了儲(chǔ)戶們的焦慮。不過(guò),接下來(lái)仍取決于美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否進(jìn)一步加息,歷次美聯(lián)儲(chǔ)步入加息周期,幾乎都會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng),這一次自然也是不例外。

硅谷銀行的突然破產(chǎn),會(huì)否減緩美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期,又會(huì)否促使美聯(lián)儲(chǔ)降息動(dòng)作的提前到來(lái),此舉將直接影響著市場(chǎng)的投資情緒與風(fēng)險(xiǎn)偏好。全世界都在盯著美聯(lián)儲(chǔ)的下一步動(dòng)作,一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息周期提前結(jié)束,那么全球市場(chǎng)有望迎來(lái)階段性的喘息機(jī)會(huì)。

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