開年以來,不少上市公司宣布在今年繼續(xù)開展外匯衍生品套保業(yè)務(wù)。據(jù)期貨日報記者不完全統(tǒng)計,今年1月1日至2月7日,共有13家上市公司發(fā)布關(guān)于開展外匯衍生品套期保值業(yè)務(wù)的公告,有1家調(diào)整外匯套保額度,上述14家公司披露的最高套保額度合計約549億元。其中新能源汽車巨頭比亞迪套保額度最高達(dá)45億美元,按當(dāng)前匯率折合人民幣約305億元;贛鋒鋰業(yè)套保額度達(dá)150億元人民幣,排名第二。
同時,值得注意的是,水羊股份日前發(fā)布一份開展外匯套期保值業(yè)務(wù)的進(jìn)展公告,披露了公司自去年年中至今,其開展的外匯套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價值變動損益合計浮動盈利3271萬元,受到了市場的關(guān)注。
水羊股份外匯套保產(chǎn)生公允價值變動損益合計浮盈3271萬元!分析人士:應(yīng)樹立風(fēng)險中性理念
【資料圖】
水羊股份最新公告顯示,公司進(jìn)行外匯套期保值業(yè)務(wù)旨在進(jìn)一步提高公司抵御外匯波動風(fēng)險的能力,防范匯率大幅波動對公司造成不良影響,提高外匯資金使用效率,合理降低財務(wù)費(fèi)用,增強(qiáng)財務(wù)穩(wěn)健性。
公告提到,在2022年5月20日至2023年2月6日期間,人民幣對美元匯率持續(xù)波動,根據(jù)公司財務(wù)部門初步統(tǒng)計,公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價值變動損益合計浮動盈利3271萬元,占公司2021年度經(jīng)審計歸屬于上市公司股東凈利潤的13.84%。其中,尚未完成交割的外匯套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的公允價值變動損益為80萬元。因交割日即期價格與鎖定價格存在差異,尚未完成交割的外匯套期保值交易預(yù)計損益金額會隨外匯市場情況變化而波動。
公告還表示,公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù),以鎖定利潤、防范匯率風(fēng)險為目的,在批準(zhǔn)額度內(nèi)開展,不進(jìn)行投機(jī)和套利交易,不會影響正常經(jīng)營活動所需現(xiàn)金流。
公開資料顯示,水羊股份是一家科技賦能產(chǎn)品、數(shù)字賦能組織的科技型企業(yè),是以自主品牌為核心,自有品牌與代理品牌雙業(yè)務(wù)驅(qū)動的新消費(fèi)品美妝品牌企業(yè)。其中自主品牌主要包括御泥坊、小迷糊、大水滴、花瑤花、御等;水羊國際則為其代理品牌,為國際美妝開放平臺,目前承接強(qiáng)生集團(tuán)旗下全線消費(fèi)品品牌在中國的電商業(yè)務(wù)。
去年5月份,水羊股份審議通過《關(guān)于增加2022年度開展外匯套期保值業(yè)務(wù)額度的議案》,大幅提高外匯套保額度,將2022年開展外匯套期保值業(yè)務(wù)的額度從不超過等值人民幣7億元增加至不超過等值人民至20億元。
在套保額度增加的背景下,其公告顯示的近8個月來通過外匯套期保值產(chǎn)生的超3000萬元的公允價值變動損益合計浮動盈利應(yīng)如何客觀理解?一德期貨外匯分析師車美超在接受期貨日報記者采訪時表示,水羊股份公允價值變動損益浮動盈利說明其外匯套期保值業(yè)務(wù)尚有未平倉的持倉,這個盈虧只是相關(guān)資產(chǎn)報告日價值與現(xiàn)賬面價值的差額,并不是最后形成的真實(shí)收益。
“正如其公告中提到的‘因交割日即期價格與鎖定價格存在差異,尚未完成交割的外匯套期保值交易預(yù)計損益金額會隨外匯市場價格變化而波動’,因此在財務(wù)處理上,只有將期末的‘公允價值變動損益’科目余額轉(zhuǎn)入‘本年利潤’科目后,才能正確反映該筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的投資收益情況。”車美超說。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從公告表述看,上述數(shù)據(jù)僅是披露和反映了水羊股份開展8個月外匯套期保值期間的外匯衍生品端損益情況,有媒體報道的“套期保值利潤占凈利潤三成”等說法是不對的?!疤灼诒V档谋举|(zhì)是對沖風(fēng)險和保值,其效果評估需將外匯套保衍生品端的盈虧與對應(yīng)業(yè)務(wù)端的資產(chǎn)價值變動結(jié)合起來進(jìn)行判定。”
此前水羊股份發(fā)布的2022年業(yè)績預(yù)告顯示,公司在2022年度歸母凈利潤和扣非凈利潤較去年同期均錄得下滑,其中歸母凈利潤為1.2億—1.5億元,同比下滑37%—49%;扣非凈利潤為0.95億—1.25億元,同比下滑42%—56%。
“總的來看,由于疫情以及市場影響,水養(yǎng)股份去年業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑,如果沒有開展外匯套保業(yè)務(wù),在去年下半年人民幣匯率持續(xù)走貶的情況下,公司面臨的匯兌損益波動會更大,將使公司經(jīng)營雪上加霜?!避嚸莱f。
記者注意到,近年來國內(nèi)上市公司參與外匯套保業(yè)務(wù)的情況較此前出現(xiàn)新變化。
南華研究院宏觀外匯分析師周驥表示,近年來參與外匯套保的上市公司數(shù)量越來越多,且外匯套保規(guī)模也有所擴(kuò)大,體現(xiàn)出上市公司避險意愿不斷增強(qiáng)。
“從上市板塊分布、所有制屬性、規(guī)模結(jié)構(gòu)、地域分布、行業(yè)分布五個角度來看,我們對國內(nèi)去年上半年參與過套期保值業(yè)務(wù)的上市公司進(jìn)行分析后,總結(jié)出當(dāng)前開展外匯套保的上市公司有以下五方面特征:一是相關(guān)企業(yè)主要在主板上市;二是外匯套保主力軍為民營性質(zhì)企業(yè),去年占比較2021年略增;三是參與外匯套保的企業(yè)主要為大型企業(yè),去年占比較2022年略降;四是上述公司主要集中在浙江、廣東、江蘇三個省份,2022年浙江超過廣東成為外匯避險企業(yè)數(shù)量第一大??;五是參與外匯套保的行業(yè)主要為制造業(yè)?!敝荏K說。
在周驥看來,外匯套期保值是進(jìn)出口企業(yè)經(jīng)營策略的重要組成部分。以規(guī)避和防范匯率風(fēng)險為目的外匯套??梢詭椭赓Q(mào)企業(yè)提前鎖定匯率價格,減少或避免因匯率不利變動帶來的匯兌損失,助力企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。
車美超也表示,在近年來經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展、匯率彈性不斷增強(qiáng)的市場環(huán)境下,國內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)積極參與外匯套保有利于企業(yè)對沖風(fēng)險,通過選擇適合企業(yè)的金融衍生品以及科學(xué)合理的套保比例,可以使相關(guān)企業(yè)達(dá)到資產(chǎn)保值乃至增值的目的。
“值得注意的是,企業(yè)在進(jìn)行外匯風(fēng)險管理的過程中,一定要樹立風(fēng)險中性理念。企業(yè)參與外匯套保業(yè)務(wù),應(yīng)基于‘保值’而非‘增值’的原則,應(yīng)把匯率風(fēng)險中性理念融入其中進(jìn)行風(fēng)險管理?!敝荏K說。
比亞迪連續(xù)三年參與外匯衍生品套保,額度逐年提高
日前,新能源汽車行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)比亞迪表示,公司及控股子公司擬在2023年度開展外匯衍生品套期保值交易業(yè)務(wù),外匯衍生品交易業(yè)務(wù)額度高達(dá)45億美元。從目前來看,其外匯套保額度遙遙領(lǐng)先其他進(jìn)行外匯套保的上市公司。
從比亞迪進(jìn)行外匯衍生品交易業(yè)務(wù)的目的來看,公告顯示,隨著公司及控股子公司海外業(yè)務(wù)不斷拓展,外匯收支規(guī)模亦同步增長,收支結(jié)算幣別及收支期限的不匹配使外匯風(fēng)險敞口不斷擴(kuò)大。受國際政治、經(jīng)濟(jì)形勢等因素影響,匯率和利率波動幅度不斷加大,外匯市場風(fēng)險顯著增加。為規(guī)避和防范匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險,公司及控股子公司擬根據(jù)具體業(yè)務(wù)情況,通過外匯衍生品交易適度開展外匯套期保值。
據(jù)了解,受益于去年新能源汽車市場持續(xù)爆炸式增長,比亞迪克服復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境及諸多超預(yù)期因素沖擊,新能源汽車銷量同比實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長,勇奪全球新能源汽車銷量第一,推動盈利大幅改善,并有效緩解上游原材料價格上漲帶來的成本壓力。
數(shù)據(jù)顯示,2022年,比亞迪超越特斯拉(131萬輛)成為全球新能源汽車銷量冠軍,全年累計銷售新能源汽車186.35萬輛,同比增長208.64%。其中,純電動91.1萬輛,同比增長184%;插電混動94.6萬輛,同比增長247%。
比亞迪去年利潤也獲得大幅攀升,一舉成為最賺錢的車企。據(jù)其1月30日披露的2022年年度業(yè)績預(yù)告顯示,預(yù)計2022年?duì)I業(yè)收入突破4200億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤為160億元—170億元,同比增長425.42%—458.26%;扣非凈利潤則為151億元—163億元,同比增長1103.55%—1199.2%。
在其凈利潤暴增的同時,記者梳理發(fā)現(xiàn),比亞迪近三年來的外匯套保額度也連續(xù)提高,從2021年的40億美元增至2022年的43億美元,再到今年的45億美元。
比亞迪在公告中表示,公司及控股子公司開展的外匯衍生品交易業(yè)務(wù)與日常經(jīng)營需求緊密相關(guān),是基于外幣資產(chǎn)、負(fù)債狀況以及外匯收支業(yè)務(wù)情況具體開展。公司及控股子公司進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐鈪R衍生品交易業(yè)務(wù)能夠提高積極應(yīng)對外匯波動風(fēng)險的能力,更好的規(guī)避匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險,增強(qiáng)財務(wù)穩(wěn)健性。
來源:期貨日報
關(guān)鍵詞: 套期保值 上市公司 匯率風(fēng)險
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