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銀行業(yè)：近期信托風險事件對銀行影響有限

2023-08-17 09:29:31來源： 海通國際證券集團有限公司

(資料圖片僅供參考)

事件

近期，3 家上市公司發(fā)布公告，稱其購買的信托產(chǎn)品面臨本金和收益未能全部按期兌付的風險，涉及的信托公司包括中融信托、浙商金匯，預(yù)期收益率在5.8%-7.2%不等。負面信息波及其他信托公司，包括光大、五礦等在內(nèi)的多家信托公司已經(jīng)對傳聞進行了緊急辟謠。

點評

信托行業(yè)的資金池業(yè)務(wù)被監(jiān)管由來已久，優(yōu)質(zhì)上市銀行對代銷產(chǎn)品準入嚴格。2013 年起，監(jiān)管當局就對信托行業(yè)“資金池”類的業(yè)務(wù)不斷加強監(jiān)管，以控制風險，避免期限錯配的流動性風險、違規(guī)進入限制領(lǐng)域、風險轉(zhuǎn)移等問題。此外，優(yōu)質(zhì)的上市銀行，對代銷的信托產(chǎn)品都有嚴格的準入標準和風控措施。

信托余額投資到房地產(chǎn)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的占比自2019 年中高點至今不斷下降，風險已在不斷出清。萬得數(shù)據(jù)顯示，23Q1 資金信托按投向來看，房地產(chǎn)占比約為7.4%，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)占比約10.2%，與2019 年6 月相比分別下降8.0 個百分點和5.0 個百分點。

當下環(huán)境，銀行比10 年國債收益率更高的股息率更顯彌足珍貴。銀行股息率超過10 年國債收益率2.5 個百分點以上，處于近10 年高位。只要銀行的利潤還在增長，分紅率保持不變的情況下，投資人的收益絕對值就仍在增加。監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，23Q1 商業(yè)銀行凈利潤同比增長1.3%。而當下環(huán)境，較為確定性的收益顯得彌足珍貴。

風險

銀行體系內(nèi)涉及高風險代銷信托高于預(yù)期。

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