上半年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)喜憂參半不乏亮點(diǎn)（主題）

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國(guó)際商報(bào)記者 何芬蘭

日前，清科研究院發(fā)布的報(bào)告顯示，受境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，今年上半年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)交易數(shù)量比去年同期有所回升，但交易規(guī)模延續(xù)年初的下滑趨勢(shì)。

盡管上半年并購(gòu)市場(chǎng)交易數(shù)量和規(guī)模喜憂參半，但仍不乏亮點(diǎn)，如第二季度跨境并購(gòu)情況比一季度有所好轉(zhuǎn)，交易數(shù)量和金額環(huán)比分別上升37.5%和37.0%，外資并購(gòu)規(guī)模更是環(huán)比擴(kuò)大325.1%；與科技創(chuàng)新相關(guān)行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)依舊活躍。

并購(gòu)市場(chǎng)整體復(fù)蘇受制

清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成并購(gòu)交易1302起，同比增長(zhǎng)8.5%；涉及交易金額4299.82億元，同比下降9.5%。受小規(guī)模交易案例增多影響，平均交易規(guī)模3.30億元，同比下降16.6%。

第二季度并購(gòu)市場(chǎng)中交易數(shù)量有所回升，但交易規(guī)模仍較為低迷，完成并購(gòu)交易722起，同比增長(zhǎng)25.1%，環(huán)比增長(zhǎng)24.5%；市場(chǎng)交易規(guī)模1503.21億元，同比下降9.5%，環(huán)比下降46.2%。

清科研究院分析指出，2023年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然處于早期階段，雖然需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力得到一定緩解，但總需求仍然不足。外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，在高通脹、債務(wù)問題、烏克蘭危機(jī)、金融風(fēng)險(xiǎn)等因素影響下，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景面臨極大不確定性，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期引起的市場(chǎng)投資信心下降影響了并購(gòu)市場(chǎng)的恢復(fù)，上半年并購(gòu)交易數(shù)量和規(guī)模均未呈現(xiàn)大幅度提升，境內(nèi)并購(gòu)活動(dòng)主要由國(guó)資和上市龍頭企業(yè)主導(dǎo)，跨境并購(gòu)規(guī)模仍處于收縮狀態(tài)。

二季度跨境并購(gòu)交易環(huán)比上升

“上半年并購(gòu)市場(chǎng)交易規(guī)模收縮主要源于跨境交易。”根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)，2023年上半年共發(fā)生1226起境內(nèi)并購(gòu)交易，同比增長(zhǎng)7.4%；披露交易金額4068.25億元，同比上升2.9%。相對(duì)而言，跨境并購(gòu)雖然交易數(shù)量有所上升，但交易規(guī)模大幅下降。上半年共完成76起跨境并購(gòu)交易，同比增長(zhǎng)31.0%；披露交易金額231.57億元，下降71.1%。

跨境交易中，外資對(duì)于境內(nèi)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)和規(guī)模下降更為明顯。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年外資并購(gòu)共16起，同比下降33.3%；披露交易金額108.84億元，同比下降80.5%。境內(nèi)企業(yè)并購(gòu)境外標(biāo)的在上半年共完成60起交易，同比上升76.5%，交易規(guī)模122.73億元，雖然略好于外資并購(gòu)，但同比仍下降49.6%。

值得關(guān)注的是，2023年第二季度的跨境并購(gòu)情況比一季度有所好轉(zhuǎn)，共完成跨境并購(gòu)交易44起，環(huán)比上升37.5%；披露交易規(guī)模133.86億元，環(huán)比上升37.0%。其中，外資并購(gòu)規(guī)模第二季度環(huán)比擴(kuò)大325.1%，主要由摩根資產(chǎn)以72.41億元收購(gòu)上投摩根剩余股權(quán)案例推動(dòng)。

科創(chuàng)行業(yè)并購(gòu)依然活躍

清科研究中心報(bào)告指出，上半年，與科技創(chuàng)新相關(guān)的IT、半導(dǎo)體及電子設(shè)備、機(jī)械制造、化工原料及加工、生物技術(shù)/醫(yī)療健康等行業(yè)內(nèi)并購(gòu)活動(dòng)依舊活躍。

其中，IT行業(yè)發(fā)生并購(gòu)116起，交易金額76.60億元，主要涉及網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)計(jì)、智慧家居、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、信息安全和專用軟件等領(lǐng)域，但單筆交易金額較小，標(biāo)的企業(yè)多為在細(xì)分領(lǐng)域具有特定技術(shù)的中小企業(yè)。半導(dǎo)體及電子設(shè)備行業(yè)發(fā)生并購(gòu)112起，交易金額151.48億元，主要集中在光電、電子設(shè)備領(lǐng)域，特別是電路板、超級(jí)電容、功能模塊等元件制造領(lǐng)域。機(jī)械制造行業(yè)發(fā)生并購(gòu)111起，交易金額190.22億元，交易規(guī)模較大的案例多為具有產(chǎn)業(yè)上下游聯(lián)系的企業(yè)間并購(gòu)交易，如主營(yíng)風(fēng)力發(fā)電塔架的天順風(fēng)能收購(gòu)從事海上風(fēng)電基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的江蘇長(zhǎng)風(fēng)?；ぴ霞凹庸ば袠I(yè)發(fā)生并購(gòu)97起，金額252.84億元，多數(shù)為同行業(yè)、清潔技術(shù)、醫(yī)療等行業(yè)企業(yè)為整合業(yè)務(wù)或資源而開展的并購(gòu)，但也有以國(guó)企改革或債務(wù)重組等資產(chǎn)調(diào)整為目的的跨行業(yè)并購(gòu)。生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)生并購(gòu)96起，并購(gòu)金額190.45億元，大額交易集中在醫(yī)藥領(lǐng)域，如共青城勝幫英豪投資收購(gòu)派斯雙林。

能源及礦產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)是上半年并購(gòu)交易規(guī)模最大的細(xì)分行業(yè)，上半年發(fā)生并購(gòu)87起，同比增長(zhǎng)10.1%；交易金額1519.09億元，增長(zhǎng)440.4%。規(guī)模較大的交易包括長(zhǎng)江電力收購(gòu)云川水電、寧德時(shí)代新能源與洛陽(yáng)國(guó)宏圍繞洛陽(yáng)鉬業(yè)的換股交易等。

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