北京商報記者 丁寧

反腐風(fēng)暴正席卷整個醫(yī)藥領(lǐng)域。在反腐高壓態(tài)勢之下，8月7日，A股醫(yī)藥相關(guān)板塊領(lǐng)跌，麗珠集團(tuán)（000513）更是閃崩跌停。值得注意的是，銷售費(fèi)用因發(fā)生過程虛實難辨、費(fèi)用產(chǎn)生存在復(fù)雜性和隱蔽性，成為上市藥企極有可能出現(xiàn)商業(yè)賄賂的“灰色地帶”。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年，38家醫(yī)藥企業(yè)銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的比重超過50%，廣譽(yù)遠(yuǎn)、未名醫(yī)藥等個股銷售費(fèi)用占比甚至超過80%。銷售費(fèi)用中，又以廣告宣傳推廣費(fèi)最容易“藏貓膩”，據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，沃森生物、康緣藥業(yè)等6股2022年在廣告宣傳推廣上砸錢超過10億元。

(資料圖)

醫(yī)藥板塊持續(xù)走弱

隨著醫(yī)藥領(lǐng)域的反腐力度加強(qiáng)，A股醫(yī)藥相關(guān)板塊持續(xù)走弱。

東方財富顯示，8月7日，單抗概念、創(chuàng)新藥、生物制品等醫(yī)藥板塊成為A股市場上跌幅最大的板塊，其中單抗概念板塊收跌4.07%，創(chuàng)新藥、生物制品板塊分別收跌3.57%、3.47%。

值得一提的是，8月7日，麗珠集團(tuán)因閃崩跌停成為市場關(guān)注的焦點。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，麗珠集團(tuán)當(dāng)日低開0.8%，開盤價為36.08元/股，開盤后不久，麗珠集團(tuán)股價出現(xiàn)直線跳水直逼跌停，最終收于跌停價32.73元/股，跌幅為10.01%。

據(jù)媒體報道，有消息稱麗珠集團(tuán)涉及違規(guī)支出公關(guān)費(fèi)用。麗珠集團(tuán)表示，其內(nèi)容疑似審計內(nèi)容，對于相關(guān)內(nèi)容公司正在調(diào)查核實內(nèi)容與流言來源，若有必要會及時對外公告。

針對公司相關(guān)情況，北京商報記者致電麗珠集團(tuán)董秘辦公室進(jìn)行采訪，不過對方電話未有人接聽。

此外，貝達(dá)藥業(yè)、健康元、智翔金泰等上市藥企8月7日同樣出現(xiàn)大幅下跌，分別收跌10.72%、9.21%、7.8%。

據(jù)了解，今年以來，國家層面接連發(fā)布多份文件并召開相關(guān)會議，部署開展全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作。8月以來，有多場即將舉辦的醫(yī)藥行業(yè)學(xué)術(shù)會議、論壇等宣布延期。種種跡象表明，醫(yī)藥行業(yè)將面臨一場全領(lǐng)域的系統(tǒng)性治理。

全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇在接受北京商報記者采訪時表示，加強(qiáng)醫(yī)藥行業(yè)的反腐力度對行業(yè)的整體健康發(fā)展具有積極意義，有助于提升行業(yè)的誠信度和規(guī)范性。

未名醫(yī)藥等銷售費(fèi)率偏高

反腐風(fēng)暴下，上市藥企銷售費(fèi)用情況也成為市場關(guān)心的重要指標(biāo)。2022年，多只醫(yī)藥股存在銷售費(fèi)用高企的情況。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，中證行業(yè)分類下的醫(yī)藥板塊共有304只個股。2022年，上述304股共發(fā)生銷售費(fèi)用2278.82億元，平均銷售費(fèi)用為7.62億元。

從銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的比重來看，2022年，38股銷售費(fèi)用占比超過50%，其中亞虹醫(yī)藥、邁威生物、盟科藥業(yè)3家未盈利企業(yè)銷售費(fèi)用率超過100%。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，亞虹醫(yī)藥、邁威生物、盟科藥業(yè)發(fā)生的銷售費(fèi)用分別為1459萬元、7853萬元、8252萬元，公司當(dāng)期實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3萬元、2773萬元、4821萬元。上述3股銷售費(fèi)用率較高的原因多是因公司新藥產(chǎn)品還未獲批上市，營業(yè)收入也相對較低。

與上述3股相比，廣譽(yù)遠(yuǎn)、未名醫(yī)藥等個股銷售費(fèi)用率偏高的情況更值得關(guān)注。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年，廣譽(yù)遠(yuǎn)、未名醫(yī)藥、靈康藥業(yè)3股發(fā)生的銷售費(fèi)用分別為8.54億元、2.92億元、2.37億元，對應(yīng)的銷售費(fèi)用率分別為85.82%、81.91%、81.8%。

值得注意的是，近年來，廣譽(yù)遠(yuǎn)銷售費(fèi)用持續(xù)攀升，2020-2021年分別為5.84億元、7.82億元，2022年銷售費(fèi)用為公司歷史最高，相較2022年半年報時新增5.99億元。全年銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)高于中藥行業(yè)平均水平。

在上交所下發(fā)的2022年年報問詢函中，也關(guān)注到了廣譽(yù)遠(yuǎn)的銷售費(fèi)用情況，要求公司對比同行業(yè)可比公司分析銷售費(fèi)用遠(yuǎn)超同行業(yè)平均水平的合理性；并說明公司是否存在為他方墊付資金、承擔(dān)費(fèi)用等變相利益輸送情況；是否存在通過銷售費(fèi)用將款項間接支付給經(jīng)銷商從而實現(xiàn)銷售回款的情形。

從銷售費(fèi)用金額來看，7股2022年銷售費(fèi)用在50億元以上。其中復(fù)星醫(yī)藥2022年銷售費(fèi)用最高，為91.71億元；步長制藥、恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、百濟(jì)神州、白云山、華潤三九緊隨其后，銷售費(fèi)用分別為74.84億元、73.48億元、63.35億元、59.97億元、58.75億元、50.77億元。

6股推廣費(fèi)超10億元

北京商報記者注意到，推廣費(fèi)是不少藥企銷售費(fèi)用中的重要支出。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年，上述304股中，178股披露了廣告宣傳推廣費(fèi)的具體情況，其中沃森生物、康緣藥業(yè)等6股廣告宣傳推廣費(fèi)超過10億元。

2022年，沃森生物在廣告宣傳推廣上砸錢最猛，公司當(dāng)期銷售費(fèi)用金額為20.22億元，其中19.32億元用于廣告宣傳推廣費(fèi)。經(jīng)計算，占比超過95%。

值得一提的是，沃森生物前員工存在商業(yè)賄賂情形。據(jù)安徽省阜陽市潁泉區(qū)人民法院《李和忠受賄一審刑事判決書》，沃森生物業(yè)務(wù)員趙某曾向原阜陽市潁東區(qū)疾病預(yù)防控制中心副主任李和忠行賄1.5萬元。此外，根據(jù)刑事判決書記載，尹某（時任國家藥品監(jiān)督管理局藥品注冊司生物制品處處長、國家食品藥品監(jiān)督管理局藥品注冊司生物制品處處長和藥品審評中心副主任）非法收受沃森生物經(jīng)理劉某13萬元，為該公司在藥品申報審批事宜上提供幫助。目前，趙某、劉某均已離職。

此外，康緣藥業(yè)、太極集團(tuán)、九典制藥、葵花藥業(yè)等個股2022年廣告宣傳推廣費(fèi)位于前列。

投融資專家許小恒表示，醫(yī)藥行業(yè)相對來說專業(yè)性較高，新品推出后的學(xué)術(shù)推廣，被視為藥企快速打開市場的關(guān)鍵。一般會通過學(xué)術(shù)會議、學(xué)術(shù)論壇等方式進(jìn)行推廣活動，在這期間容易滋生腐敗，但不一定都存在賄賂行為。

在安光勇看來，為了降低銷售費(fèi)用率較高帶來的風(fēng)險，企業(yè)可以加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高銷售團(tuán)隊的專業(yè)素質(zhì)和道德水平，加強(qiáng)對銷售行為的監(jiān)督和檢查，確保銷售費(fèi)用的合理性和合規(guī)性。同時，加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)和品質(zhì)提升，提高產(chǎn)品的市場競爭力，減少過度依賴營銷手段的情況發(fā)生。

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