近日,銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告(2021年上)》(以下簡稱“報(bào)告”)。報(bào)告顯示,上半年,我國銀行理財(cái)市場高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程不斷推進(jìn),呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢。商業(yè)銀行和理財(cái)公司累計(jì)新發(fā)產(chǎn)品2.55萬只,累計(jì)募集資金62.41萬億元,累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益4137.51億元。截至6月底,325家銀行機(jī)構(gòu)和20家理財(cái)公司存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)25.80萬億元,同比增長5.37%。持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)到6137.73萬個(gè),同比增長137.71%。
興業(yè)銀行和諾亞財(cái)富接受極目新聞記者采訪時(shí)表示,報(bào)告呈現(xiàn)三大特點(diǎn):從規(guī)模上看,銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步增長,反映資管新規(guī)落地后,銀行理財(cái)業(yè)務(wù)逐漸適應(yīng)了監(jiān)管要求;從結(jié)構(gòu)上看,凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比提升,存量資產(chǎn)處置有序推進(jìn),理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范化轉(zhuǎn)型效果明顯;從機(jī)構(gòu)層面看,理財(cái)公司建設(shè)有條不紊地推進(jìn),已經(jīng)超越股份制銀行成為全市場產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)類型。
投資者:凈值型產(chǎn)品接受程度提高
報(bào)告顯示,截至6月底,持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)到6137.73萬個(gè),同比增長137.71%。與此同時(shí),銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率保持穩(wěn)定,2021年前六個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)兌付客戶收益4137.51億元。業(yè)內(nèi)專家表示,投資者正逐漸接受銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型過程中所發(fā)生的變化,對凈值型產(chǎn)品的接受程度不斷提升,自身風(fēng)險(xiǎn)意識也不斷增強(qiáng),在挑選理財(cái)產(chǎn)品時(shí)更加趨于理性。
居民可支配收入提高,投資需求增加,投資意識加強(qiáng),是投資者隊(duì)伍不斷壯大的重要原因。興業(yè)銀行武漢分行財(cái)富管理與私人銀行部高級經(jīng)理鄧金認(rèn)為,在當(dāng)前市場利率持續(xù)下降、“房住不炒”政策逐步深層推進(jìn)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨于復(fù)雜多變的形勢下,居民財(cái)富保值增值的意愿更加強(qiáng)烈,對資產(chǎn)流動性的要求有所提高,投資金融資產(chǎn)的需求更加強(qiáng)烈。
投資者數(shù)量的增加,也得益于理財(cái)市場投資起點(diǎn)的降低。“理財(cái)產(chǎn)品投資起點(diǎn)降低,過去的投資起點(diǎn)是5萬元,而現(xiàn)在沒有限制,這也是理財(cái)投資者隊(duì)伍持續(xù)壯大的原因之一。”諾亞財(cái)富武漢第三財(cái)富管理中心理財(cái)師文靜表示,“現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品的宣傳可以更多的通過互聯(lián)網(wǎng),多觸點(diǎn)的傳遞到大眾視野,購買起來也更加便捷。”
報(bào)告顯示,投資者數(shù)量增加的同時(shí),對于凈值型理財(cái)產(chǎn)品的接受程度也在不斷提高。截至6月底,持有凈值型理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量占比為94.80%,較去年同期增加約24個(gè)百分點(diǎn)。
“各類金融產(chǎn)品數(shù)量眾多,產(chǎn)品特征復(fù)雜,如何選取適合自己的產(chǎn)品,專業(yè)化程度極高。”鄧金告訴記者,資管新規(guī)發(fā)布以來,商業(yè)銀行積極轉(zhuǎn)型,強(qiáng)化以投研為核心的產(chǎn)品管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力,推出了一系列風(fēng)格穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品;同時(shí),商業(yè)銀行對客戶需求的精準(zhǔn)把握,理財(cái)產(chǎn)品更能夠滿足客戶的財(cái)富管理要求。因此,理財(cái)產(chǎn)品在金融產(chǎn)品中的規(guī)模和占比持續(xù)保持高位,客戶規(guī)模不斷壯大。
文靜則表示,資管新規(guī)出臺三年來,大量的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始適應(yīng)新變化新要求,用凈值型理財(cái)替代過去的非標(biāo)固定收益理財(cái),市場上的非標(biāo)資產(chǎn)也在逐步清零,投資者主要是被動選擇凈值型居多。
銀行:合理優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
伴隨著綠色金融市場發(fā)展,銀行理財(cái)市場通過認(rèn)購綠色債券等方式,積極踐行社會責(zé)任,助力我國碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。
報(bào)告顯示,截至6月底,全市場ESG主題理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額超400億元,較年初增長約50%,同比增長超2.14倍;全市場理財(cái)產(chǎn)品投向綠色債券超800只,投資規(guī)模超2000億元,較年初增長16.79%,同比增長26.46%,為我國綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供了有力的資金支持,在實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)回報(bào)目標(biāo)外,兼具社會責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展等多重目標(biāo)。
“銀行注重于綠色金融投資,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,這是銀行大力響應(yīng)國家政策號召、踐行社會責(zé)任的體現(xiàn)。”鄧金表示,一方面,銀行理財(cái)資金通過投資各類債權(quán)類資產(chǎn)、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、未上市企業(yè)股權(quán)類資產(chǎn)等方式,實(shí)現(xiàn)理財(cái)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的有效對接;另一方面,理財(cái)資金通過認(rèn)購綠色債券、投資符合ESG股票、創(chuàng)新非標(biāo)投資模式等多種資產(chǎn)配置方式,為我國綠色產(chǎn)業(yè)提供了有力的資金支持,為豐富我國企業(yè)的投融資方式、構(gòu)建多層次資本市場進(jìn)行積極有效的探索,助力我國碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
從優(yōu)化理財(cái)產(chǎn)品類型結(jié)構(gòu)的角度,鄧金認(rèn)為,我國銀行業(yè)理財(cái)嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管要求,大幅壓縮老產(chǎn)品規(guī)模,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)明顯改善,產(chǎn)品體系進(jìn)一步豐富。其中,保本型理財(cái)產(chǎn)品迅速壓縮,凈值型產(chǎn)品迅速上升。未來,理財(cái)產(chǎn)品將全部為非保本、凈值型產(chǎn)品,理財(cái)產(chǎn)品將與銀行表內(nèi)的資產(chǎn)、負(fù)債、風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格隔離,其主體地位更加顯著,運(yùn)作更加規(guī)范,投資者與管理人權(quán)利義務(wù)關(guān)系更加明晰。
“非凈值型理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品規(guī)模大幅壓縮,凈值型標(biāo)準(zhǔn)化投資理財(cái)規(guī)模占比已經(jīng)增加至近80%,這個(gè)改變是非常顯著也非??上驳?。”文靜表示,這說明金融行業(yè)也按資管新規(guī)要求,為了金融市場平穩(wěn)健康發(fā)展,大幅優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu),讓大眾認(rèn)識到理財(cái)市場走向標(biāo)準(zhǔn)化、凈值化是必然趨勢。
機(jī)構(gòu):理財(cái)公司異軍突起,機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存
自2019年全國首家理財(cái)子公司開業(yè)以來,理財(cái)公司規(guī)??焖僭鲩L。報(bào)告顯示,截至6月末,理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模升至10.01萬億元,占理財(cái)市場比例達(dá)38.80%,超越股份制銀行成為全市場產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)類型。
“銀行理財(cái)子公司的股東結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略定位、業(yè)務(wù)體量以及發(fā)展?jié)摿?,決定了它們未來也是財(cái)富管理市場的主力軍之一。”鄧金表示,從客戶基礎(chǔ)來看,理財(cái)子公司的客戶中既有數(shù)量龐大的個(gè)人客戶,也有各類機(jī)構(gòu)客戶;從產(chǎn)品體系來看,理財(cái)公司的產(chǎn)品線是以“固收+”產(chǎn)品為主導(dǎo)逐步延伸出的綜合產(chǎn)品體系;從資產(chǎn)配置看,銀行理財(cái)子公司的投資范圍很廣,不僅可以投資各類標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn),也可以將非標(biāo)納入投資范圍,配置更加靈活多樣。所以,無論是客戶基礎(chǔ)、產(chǎn)品線、資產(chǎn)配置能力,都使它成為財(cái)富管理市場的主力軍。
“脫離銀行視角之后,理財(cái)公司可以更加專注為客戶做好理財(cái)服務(wù),可以更為中立客觀的為客戶的利益考慮。”文靜指出,銀行或非銀行成立的理財(cái)子公司,存在的最大意義在于,將投資理財(cái)?shù)墓δ芎豌y行原有的投融資業(yè)務(wù)相互剝離,資金和風(fēng)險(xiǎn)都可以和銀行剝離開,相互獨(dú)立,這樣理財(cái)公司和銀行投融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)不會相互影響。
對于理財(cái)公司未來面臨的挑戰(zhàn),鄧金認(rèn)為,銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)監(jiān)管的背景下,將繼續(xù)向凈值化、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化轉(zhuǎn)型,隨著資管新規(guī)過渡期逐漸進(jìn)入倒計(jì)時(shí),銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型程度進(jìn)一步提升,打破剛性兌付的壓力進(jìn)一步凸顯,“賣者有責(zé),買者自負(fù)”將加速回歸。屆時(shí),理財(cái)公司將與證券公司、基金公司等各類機(jī)構(gòu)共同參與財(cái)富管理市場,如何為各類客戶提供差異化、特色化的產(chǎn)品和服務(wù),保持和強(qiáng)化競爭力,是理財(cái)公司面臨的持續(xù)性挑戰(zhàn)。
“對于銀行系理財(cái)子公司,離開銀行后,還是有一些業(yè)務(wù)依舊混同,依舊需要防止銀行理財(cái)子公司與母公司之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞。”文靜指出,對于非銀行系理財(cái)公司,也將面臨著和所有金融機(jī)構(gòu)一樣的問題,它們只能銷售標(biāo)準(zhǔn)化投資理財(cái),很多產(chǎn)品不再是“獨(dú)家銷售”。“如何避免同質(zhì)化競爭,保持差異化優(yōu)勢,是所有理財(cái)公司需要面對的問題。”她說。
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