端午節(jié)前最后一周(6.19-6.21),券商板塊(中證全指證券公司指數(shù))錄得日線三連陰,截至6月21日收盤,板塊再次失守所有均線,收盤點(diǎn)位已回落至年內(nèi)第3低(僅次于1月3日,1月4日)。
(資料圖片)
從估值角度看,中證全指證券公司指數(shù)最新市凈率PB為1.26倍,與年內(nèi)低點(diǎn)持平,低于近十年來93%歷史區(qū)間。
與板塊低迷走勢形成鮮明對照的是火熱的資金面,以規(guī)模200億+的板塊代表ETF——券商ETF(512000)為例,自5月23日指數(shù)跌破半年線以來,資金開始穩(wěn)步進(jìn)場,沿著半年線下方持續(xù)加注。
【各路資金競相增倉,份額逆市收創(chuàng)新高!】
公開數(shù)據(jù)顯示,券商ETF(512000)近17日連續(xù)獲資金凈申購,合計(jì)吸金額近18億元,時(shí)間稍拉長,近20日券商ETF(512000)有19日獲資金增倉,累計(jì)達(dá)20.98億元。
杠桿資金也在持續(xù)加碼,根據(jù)上交所公開數(shù)據(jù),5月初至今,券商ETF(512000)融資余額持續(xù)攀升,同時(shí)融券賣空余額震蕩回落,可見資金態(tài)度一致趨向樂觀。
截至6月21日,券商ETF(512000)近一個(gè)月來(5.22-6.21)份額陡增30.53億份,場內(nèi)最新流通份額達(dá)281.12億份,創(chuàng)該ETF上市以來新高。
【基金經(jīng)理:現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)對于權(quán)益市場的判斷可以更積極一點(diǎn)】
對于券商板塊的投資機(jī)會,券商ETF(512000)基金經(jīng)理豐晨成發(fā)表最新觀點(diǎn)認(rèn)為,目前居民的資產(chǎn)配置都積聚在低風(fēng)險(xiǎn)偏好的資產(chǎn)。2019年以后受資管新規(guī)、“房主不炒”等政策指引,開始轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)配置,2022年居民財(cái)富在金融資產(chǎn)中開始轉(zhuǎn)向穩(wěn)定性強(qiáng)的固收類資產(chǎn)上,比如銀行理財(cái)、保單。但隨著銀行降息,目前理財(cái)類產(chǎn)品和存款類產(chǎn)品的收益率處于下降的狀態(tài),這部分資產(chǎn)的收益率慢慢在走低的同時(shí),權(quán)益類產(chǎn)品的相對吸引力在增強(qiáng)。
現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)對于權(quán)益市場的判斷可以更積極一點(diǎn),券商ETF(512000)跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)最新PB估值在1.2倍左右。而我們回眸2022年5月初和10月初資本市場悲觀情緒彌漫的時(shí)刻,券商板塊的估值也是1.2倍左右。從后視鏡中看,由于市場的周期性特征,歷史上券商板塊PB估值在10%分位點(diǎn)以下的時(shí)間點(diǎn)進(jìn)入是大概率能獲得正收益的位置。
展望后市,開源證券指出,“穩(wěn)增長”政策有望逐步發(fā)力,改善市場對宏觀經(jīng)濟(jì)和股市的悲觀預(yù)期。其中券商板塊機(jī)構(gòu)配置位于歷史底部水平,降息等“穩(wěn)增長”舉措有望帶來催化。
華創(chuàng)證券判斷第三季度券商板塊上漲概率較大,預(yù)估可能主要來自市場上行帶來券商業(yè)績預(yù)期以及政策密集出臺對券商板塊形成催化。
券商ETF(512000)基金經(jīng)理豐晨成也認(rèn)為,券商板塊的投資更多的是與市場情緒的博弈,門庭若市和門可羅雀的市場狀態(tài)都是對于券商股的投資者來說值得重視的時(shí)刻。權(quán)益市場的漲跌對于券商股業(yè)績擾動非常大,從對券商利潤的貢獻(xiàn)度上看,重資本泛自營業(yè)務(wù)占比排第1。雖然近期券商的業(yè)績受到資本市場波動而蟄伏,不用擔(dān)心資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)問題,一旦行情有起色,很容易釋放業(yè)績。
政策層面,2019年開始,資本市場改革處于鼓勵(lì)創(chuàng)新、積極作為的狀態(tài),融資端改革標(biāo)志性事件疊出,主板注冊制落地,科創(chuàng)板發(fā)展壯大等,使得資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的路徑進(jìn)一步打通,而另一方面的投資端的改革也在加速,居民資產(chǎn)往資本市場做配置的路徑更順暢,資本市場改革的紅利會作用到券商板塊上。
有行情,買券商!資料顯示,券商ETF(512000)跟蹤的中證全指證券公司指數(shù),一鍵囊括50只上市券商股,其中近6成倉位集中于十大龍頭券商,“大資管”+“大投行”龍頭齊聚;另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性,吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn),是一只集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。
風(fēng)險(xiǎn)提示:券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù),該指數(shù)基日為2007.6.29,發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示,個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議,也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?;鸸芾砣嗽u估的本基金風(fēng)險(xiǎn)等級為R3-中風(fēng)險(xiǎn),適合適當(dāng)性評級C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另,本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議,亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn),基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證,基金投資需謹(jǐn)慎。
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