【內(nèi)容摘要】8月10日，資金面平穩(wěn)偏寬；銀行間主要利率債收益率窄幅波動；碧桂園預(yù)計(jì)半年度凈虧損至多550億元，拋出自救四招、考慮各種債務(wù)管理措施；遠(yuǎn)洋集團(tuán)2024年到期6%票據(jù)未達(dá)成特別決議案所需大多數(shù)票，將于8月17日提呈會議審議；轉(zhuǎn)債市場指數(shù)觸底反彈，轉(zhuǎn)債個(gè)券多數(shù)上漲；海外方面，各期限美債收益率普遍上行，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國債收益率走勢分化。

一、債市要聞

（一）國內(nèi)要聞

(資料圖)

【國家發(fā)改委：完善政府誠信履約機(jī)制優(yōu)化民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境】國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于完善政府誠信履約機(jī)制優(yōu)化民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的通知（發(fā)改財(cái)金〔2023〕1103號）。內(nèi)容提及要充分用好發(fā)展改革系統(tǒng)失信懲戒措施“工具箱”。對于存在失信記錄的相關(guān)主體，我委將按規(guī)定限制中央預(yù)算內(nèi)資金支持、限制地方政府專項(xiàng)債券申請、限制各類融資項(xiàng)目推薦；對于存在政府失信記錄的地級以上城市，我委將取消發(fā)展改革系統(tǒng)的評優(yōu)評先和試點(diǎn)示范資格、加大城市信用監(jiān)測扣分權(quán)重、取消社會信用體系建設(shè)示范區(qū)稱號或參評資格。

【滬深交易所在完善交易制度和優(yōu)化交易監(jiān)管方面推出一系列舉措】8月10日晚，滬深交易所在完善交易制度和優(yōu)化交易監(jiān)管方面推出一系列舉措，以更好激發(fā)市場活力，增強(qiáng)交易便利性和通暢性，不斷提升市場吸引力。 滬深交易所明確，研究將滬市主板股票、基金等，深市上市股票、基金等證券的申報(bào)數(shù)量要求由100股（份）的整數(shù)倍調(diào)整為100股（份）起、以1股（份）遞增。同時(shí)，研究ETF引入盤后固定價(jià)格交易機(jī)制。同時(shí)，優(yōu)化交易監(jiān)管，平衡好保持交易通暢和打擊惡意炒作，發(fā)布交易監(jiān)管業(yè)務(wù)規(guī)則英文版本。

【7月房地產(chǎn)企業(yè)融資總額環(huán)比增加，信用債發(fā)行環(huán)比增長54.9%】8月9日，中指研究院最新發(fā)布的《中國房地產(chǎn)企業(yè)融資監(jiān)測月報(bào)》顯示，在政策利好作用下，7月房地產(chǎn)企業(yè)融資總額環(huán)比增加，信用債發(fā)行環(huán)比增長54.9%，信托融資環(huán)比增加超過一倍。根據(jù)中指研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)，2023年7月，房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額為771.2億元，同比下降2.5%，環(huán)比增長7.7%。行業(yè)平均利率為3.46%，同比下降0.31個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加0.46個(gè)百分點(diǎn)。1-7月房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額為4812.9億元，同比下降11.7%。

（二）國際要聞

【美國7月CPI同比上漲3.2%，核心CPI創(chuàng)兩年多來最小連續(xù)漲幅】8月10日，美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月CPI同比漲幅從6月的3%加速至3.2%，為2022年6月以來首次加速上升，但低于預(yù)期的3.3%；CPI環(huán)比上升0.2%，符合預(yù)期，與前值持平。剔除波動更大的食品和能源后，7月核心CPI同比上漲4.7%，符合預(yù)期，低于前值4.8%。7月核心CPI環(huán)比上升0.2%，符合預(yù)期，與前值持平，并創(chuàng)兩年多以來的最小連續(xù)漲幅。不過，值得注意的是，美聯(lián)儲官員密切關(guān)注的核心服務(wù)通脹指標(biāo)7月再次加速，同比上漲4.1%，6月漲幅為4%，當(dāng)時(shí)創(chuàng)下了18個(gè)月低點(diǎn)，這凸顯了通脹回到疫情前水平的道路可能坎坷不平。

點(diǎn)評：美國7月CPI總體符合預(yù)期，同比反彈主因基數(shù)因素消退，以及能源項(xiàng)中汽油分項(xiàng)快速上行所致。短期看，一方面，核心商品呈現(xiàn)較為確定的回落趨勢，而考慮到房價(jià)和市場租金指數(shù)等領(lǐng)先指標(biāo)，核心服務(wù)中的住房通脹也將持續(xù)回落，從而推動通脹整體下行；另一方面，去年同期基數(shù)在7月后走低，非農(nóng)時(shí)薪增速在勞動力市場的支撐下仍處高位，薪資對于服務(wù)業(yè)通脹仍有一定支撐。因此，預(yù)計(jì)年內(nèi)美國CPI同比增速或仍將處于3%-4%的區(qū)間波動。近期美國通脹總體呈連續(xù)回落趨勢，偏弱的通脹疊加此前偏弱的非農(nóng)數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲9月及以后進(jìn)一步加息的必要性和概率下降。但考慮到美國財(cái)政支出保持?jǐn)U張，若工資和通脹再度回升，不排除美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)鷹的可能性。

（三）大宗商品

【國際原油期貨價(jià)格轉(zhuǎn)跌，NYMEX天然氣價(jià)格跌超6%】8月10日，WTI 9月原油期貨收跌1.58美元，跌幅1.87%，報(bào)82.82美元/桶；布倫特10月原油期貨收跌1.15美元，跌幅1.31%，報(bào)86.40美元/桶；NYMEX 9月天然氣期貨收跌6.62%至2.763美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

8月10日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了50億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.9%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有30億元逆回購到期，因此單日凈投放資金20億元。

（二）資金利率

8月10日，資金面平穩(wěn)偏寬，當(dāng)日DR001下行19.09bps至1.331%，DR007下行1.66bps至1.731%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

1.現(xiàn)券收益率走勢

8月10日，債市延續(xù)震蕩，銀行間主要利率債收益率窄幅波動。截至北京時(shí)間20:00,10年期國債活躍券220025收益率持平于2.6775%；10年期國開債活躍券230210收益率下行0.15bps至2.7485%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

債券招標(biāo)情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1. 二級市場成交異動

8月10日，12只地產(chǎn)債成交價(jià)格偏離幅度超10%。其中，“21碧地02”跌超14%，“19碧地03”跌超15%，“20碧地04”跌超21%，“20碧地03”跌超23%，“20寶龍MTN001”跌超24%，“21碧地03”跌超40%，“21碧地01”跌超50%，“21大華01”漲超15%，“20寶龍04”漲超27%，“21金地MTN006”漲超37%，“20陽城03”漲超54%，“21碧地04”漲超89%。

8月10日，城投債成交價(jià)格整體穩(wěn)定，僅1只債券成交價(jià)格偏離幅度超10%，為“18濰坊濱投MTN003”漲超11%。

2. 信用債事件

香雪制藥：公司發(fā)布定增預(yù)案，擬發(fā)行不超過1.98億股，募資不超過9.6億元，用于項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)流。同日，公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以2億元轉(zhuǎn)賣天濟(jì)藥業(yè)剩余的18.87%股權(quán)。

綠城房地產(chǎn)：公司公告稱，公司關(guān)聯(lián)方以市場化方式在二級市場購買本公司在銀行間市場發(fā)行的債券，累計(jì)購買金額約3.9億元。

富力地產(chǎn)：公司公告稱，因階段性資金緊張導(dǎo)致商票逾期，金額合計(jì)0.3億元；子公司被判向原告償還借款本息合計(jì)12億元。

遠(yuǎn)洋集團(tuán)：公司公告稱，2024年到期6%票據(jù)未達(dá)成特別決議案所需大多數(shù)票，將于8月17日提呈會議審議。

龍湖拓展：“18龍湖04”將于2023年8月17日兌付本息并摘牌。本期債券發(fā)行總額20億元，剩余規(guī)模17.19億元，期限5年（3+2），本計(jì)息期利率3.44%。

融僑集團(tuán)：因重大事項(xiàng)存在不確定性，“H20融僑1”、“H20融僑2”、“H21融僑1”3只債券自8月11日起停牌。

碧桂園：公司公告稱，上半年度之凈虧損介乎約人民幣450億元至人民幣550億元，公司拋出自救四招、考慮各種債務(wù)管理措施。8月10日，穆迪下調(diào)碧桂園企業(yè)家族評級至“Caa1”，展望“負(fù)面”。

華遠(yuǎn)地產(chǎn)：擬發(fā)行8億元資產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)融資工具（CB），系年內(nèi)房企首次發(fā)行。

融創(chuàng)中國：中航信托擬8億元出售寧德融熙67%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)，用于解決與本集團(tuán)債務(wù)問題。

金隅集團(tuán)：鑒于近期市場波動較大，取消發(fā)行“23金隅MTN003”。

弘陽地產(chǎn)：退出珠實(shí)地產(chǎn)合作項(xiàng)目，股權(quán)出售總代價(jià)2.95億元

（三）可轉(zhuǎn)債

1. 權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【A股主要股指震蕩反彈】 8月10日，A股主要股指午后觸底反彈翻紅，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收漲0.31%、0.10%、0.47%，兩市成交額不足7000億元，北向資金凈流出近26.00億元。當(dāng)日申萬一級行業(yè)指數(shù)多數(shù)反彈收漲，其中煤炭、交通運(yùn)輸漲超2%，石油石化、非銀金融漲超1%；當(dāng)日仍有11個(gè)行業(yè)弱勢震蕩，但跌幅不及1%。

【轉(zhuǎn)債市場指數(shù)觸底反彈】 8月10日，轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)午后觸底反彈，中證轉(zhuǎn)債、上證轉(zhuǎn)債、深證轉(zhuǎn)債分別上漲0.11%、0.14%、0.04%。轉(zhuǎn)債市場成交進(jìn)一步走弱，當(dāng)日成交額500.00億元，較前一交易日減少73.50億元。當(dāng)日轉(zhuǎn)債市場個(gè)券多數(shù)上漲，511只個(gè)券中有277只上漲，231只下跌，3只持平。當(dāng)日，新上市岱美轉(zhuǎn)債、福蓉轉(zhuǎn)債上漲57.30%，實(shí)現(xiàn)上市首日最大漲幅，金宏轉(zhuǎn)債、孩王轉(zhuǎn)債上市首日亦漲超20%，其余個(gè)券漲幅有限，僅貴燃轉(zhuǎn)債漲超4.48%；當(dāng)日下跌個(gè)券數(shù)量雖有明顯減少，但開能轉(zhuǎn)債深跌10.04%，冠中轉(zhuǎn)債、紐泰轉(zhuǎn)債、永鼎轉(zhuǎn)債、金農(nóng)轉(zhuǎn)債跌逾5%，調(diào)整幅度較大。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

2. 轉(zhuǎn)債跟蹤

今日，宇瞳轉(zhuǎn)債、新23轉(zhuǎn)債開啟申購；下周，陽谷轉(zhuǎn)債、眾和轉(zhuǎn)債、宏微轉(zhuǎn)債擬于8月14日上市，華設(shè)轉(zhuǎn)債、神通轉(zhuǎn)債、煜邦轉(zhuǎn)債、興瑞轉(zhuǎn)債擬于8月15日上市，天源轉(zhuǎn)債擬于8月16日上市，福立轉(zhuǎn)債擬于8月14日開啟申購，藍(lán)天轉(zhuǎn)債擬于8月15日開啟申購。

8月10日，科華數(shù)據(jù)發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲證監(jiān)會同意注冊批復(fù)。

8月10日，廣聯(lián)轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格，且在未來六個(gè)月內(nèi)（即2023年8月11日至2024年2月10日），如再次觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條件，亦不提出向下修正方案；金23轉(zhuǎn)債、道恩轉(zhuǎn)債公告預(yù)計(jì)觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條件。

8月10日，蘇銀轉(zhuǎn)債、永和轉(zhuǎn)債公告可能滿足贖回條件。

（四）海外債市

1. 美債市場

8月10日，各期限美債收益率普遍上行。其中，2年期美債收益率上行3bp至4.82%，10年期美債收益率上行9bp至4.09%。

數(shù)據(jù)來源：iFinD，東方金誠

8月10日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度收窄6bp至73bp；5/30年期美債收益率利差收窄3bp至3bp。

8月10日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率下行1bp至2.33%。

2. 歐債市場

8月10日，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國債收益率走勢分化。其中，德國10年期國債收益率上行3bp至2.47%；法國、西班牙10年期國債收益率分別上行3bp、7bp；意大利10年期國債收益率保持不變；英國10年期國債收益率小幅下行1bp。

數(shù)據(jù)來源：英為財(cái)經(jīng)，東方金誠

中資美元債每日價(jià)格變動（截至8月10日收盤）

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，東方金誠整理

來源：金融界

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