連拉10個(gè)漲停板而停牌核查3個(gè)交易日后，ST中天在11月12日復(fù)牌。本欄認(rèn)為，就ST中天當(dāng)下境況來(lái)看，投資者要警惕公司復(fù)牌后的追漲風(fēng)險(xiǎn)。

憑借易主消息，ST中天在10月26日-11月8日連續(xù)走出了10個(gè)漲停板，股價(jià)也從1.85元/股漲至3.01元/股，區(qū)間累計(jì)漲幅超70%，累計(jì)換手率高達(dá)47.83%。但是ST中天的基本面卻并不樂(lè)觀，從最新的數(shù)據(jù)看，公司不僅業(yè)績(jī)虧損，而且每股凈資產(chǎn)還低于0元。

ST中天在此前的公告中也明確預(yù)計(jì)，公司修正后的2020年年度報(bào)告凈資產(chǎn)可能將由正轉(zhuǎn)負(fù)，屆時(shí)公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，公司2021年三季度凈資產(chǎn)為負(fù)值，如2021年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)仍為負(fù)值，公司股票將被終止上市。

除此之外，因債務(wù)逾期，ST中天及下屬子公司的資產(chǎn)及賬戶大部分已處于凍結(jié)狀態(tài)，導(dǎo)致公司融資能力下降，加劇公司資金緊張狀況。而這些情況都可能讓ST中天面臨訴訟仲裁、銀行賬戶凍結(jié)、資產(chǎn)被查封等風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，投資者卻忽視這些信息，僅憑借易主消息就將ST中天拉出了10個(gè)漲停板。

不可否認(rèn)，在當(dāng)下A股市場(chǎng)，不少上市公司披露重組或易主等消息后，公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)便開(kāi)始飆升，投資者就開(kāi)始用重組、易主成功的預(yù)期去炒作公司股價(jià)，這是非常不理性的。

即使上市公司有重組、易主預(yù)期，但是能否重組、易主成功還是未知之?dāng)?shù)。歷史上股價(jià)經(jīng)過(guò)爆炒，然后重組、易主失敗的的案例并不鮮見(jiàn)，也有不少投資者為此付出過(guò)慘痛的代價(jià)。

回到ST中天來(lái)看，即使易主成功，能否扭轉(zhuǎn)公司的經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)也還是個(gè)未知數(shù)。并且根據(jù)方案，ST中天的接盤方付小銅也并非是以受讓股份的方式入主上市公司，而是簽訂了表決權(quán)委托協(xié)議，這跟受讓股權(quán)是有本質(zhì)區(qū)別的，入主后能不能潛心專攻上市經(jīng)營(yíng)，這些都還存在不確定性。

并且ST中天的主要業(yè)務(wù)是天然氣的生產(chǎn)和銷售，按照履歷來(lái)看，付小銅似乎也沒(méi)有相關(guān)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)，旗下主要資產(chǎn)是柳林酒業(yè)，就是有心提升上市公司業(yè)績(jī)，能力能否跟上也還要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

在這樣的情況下，投資者用易主成功的預(yù)期將公司股價(jià)拉出10個(gè)漲停板是非常危險(xiǎn)的，并且公司停牌核查也向投資者釋放了不宜追漲的信號(hào)。

不過(guò)，本欄注意到，還有這樣一類投資者，自己也不一定認(rèn)為公司易主就能夠成功，他們的邏輯是既然現(xiàn)在有莊家炒作，自己完全可以跟著炒作一波，只要在公司易主有結(jié)果之前退出來(lái)，就能獲得短期炒作收益。實(shí)際上，這種想法也非常危險(xiǎn)，可以理解為刀口舔血，其風(fēng)險(xiǎn)性是非常大的。

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