今年以來，A股走出一輪強勁的結(jié)構(gòu)性行情，消費、醫(yī)藥、科技等板塊的走勢遙遙領(lǐng)先于大盤，不少投資于相關(guān)領(lǐng)域的行業(yè)主題基金賺得盆盈缽滿。展望未來，多位業(yè)內(nèi)人士認為，在當前市場環(huán)境下，A股大概率仍將延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，選擇好賽道將成為獲取超額收益的關(guān)鍵。那么，面對市場上各類行業(yè)主題基金，投資者應(yīng)該如何選擇?

平安證券在一份研報中分析稱，分析、挑選行業(yè)主題基金時，應(yīng)主要從產(chǎn)品和管理人兩方面入手。產(chǎn)品方面，主要考察包括超額收益及其穩(wěn)定性(彈性)、相對基準回撤(抗跌性)，以及產(chǎn)品規(guī)模、契約條款和合規(guī)等方面。基金管理人的投資操作是決定基金業(yè)績的主要因素，這一方面需要重點考察管理人投資收益來源，及其在幾個重點子板塊的投資能力。此外，基金經(jīng)理任職穩(wěn)定性和公司投研實力等也會對基金業(yè)績造成影響，在選擇標的時需要特別關(guān)注。

近年來，醫(yī)藥行業(yè)牛股輩出，不少深耕此板塊的基金業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，近3年內(nèi)，凈值漲幅排名前20位的基金中，接近半數(shù)為醫(yī)藥主題基金。其中，交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票、廣發(fā)醫(yī)療保健股票、融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合等基金的漲幅均超過150%。

華創(chuàng)證券在一份研報中表示，近年來醫(yī)藥主題基金的基金經(jīng)理主動管理能力凸顯，對比績優(yōu)基金與整體平均水平的表現(xiàn)來看，績優(yōu)基金倉位調(diào)整較快，整體倉位較高，且倉位較為集中換手率較高，更為偏好龍頭企業(yè)的風格。

“分析融通健康產(chǎn)業(yè)混合，我們發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理整體風格較為均衡，喜好在不同風格間進行切換。2018年該基金經(jīng)理專注于其他醫(yī)藥醫(yī)療板塊，2018年四季度將風格快速切換至化學制藥及生物醫(yī)藥板塊，并小部分持有中藥生產(chǎn)板塊。2019年二季度該基金經(jīng)理又重新重倉其他醫(yī)藥醫(yī)療板塊，整體倉位切換較快。近期，該基金經(jīng)理在其他醫(yī)藥醫(yī)療、中藥生產(chǎn)和生物制藥板塊倉位較為均衡，在2020 年二季度減倉了大部分化學制藥板塊。”華創(chuàng)證券在研報中稱。

消費主題基金歷年來也經(jīng)常占據(jù)基金業(yè)績排行榜前列。天風證券表示，近幾年，消費板塊展現(xiàn)出強勁的賺錢效應(yīng)，相比金融、成長、周期等其他板塊，消費板塊具有更低的波動率及更高的個股質(zhì)量，其中不乏牛股，板塊整體展現(xiàn)出可觀的長期回報率。

在眾多消費主題基金中，蕭楠管理的易方達消費行業(yè)股票基金自成立以來凈值上漲327.1%，表現(xiàn)突出。天風證券在研報中分析稱，過去幾年，易方達消費行業(yè)在絕對收益、超額收益、風險控制及各項收益風險指標上的表現(xiàn)更加優(yōu)異，分析結(jié)果顯示基金經(jīng)理具有出色的選股能力。相比其他同類基金，該基金具有更長的持有期限、更集中的持倉及更低的換手率，為投資者提供了更具差異化的投資選擇。

關(guān)鍵詞： 結(jié)構(gòu)性行情 投資者