在投資者認可度不高的情況下,新發(fā)理財產(chǎn)品遭遇“攔路虎”。11月10日,北京商報記者注意到,近日,興銀理財一款凈值型理財產(chǎn)品因未滿足相關(guān)條件募集失敗,就在11月初,該行另一款產(chǎn)品也出現(xiàn)了同樣的狀況。對此,興銀理財相關(guān)負責(zé)人11月10日在接受北京商報記者采訪時介紹稱,“兩款理財產(chǎn)品均是由于募集規(guī)模未達到投資要求而主動決定終止募集并發(fā)布公告”。如今,離“資管新規(guī)”后的凈值化全面轉(zhuǎn)型已不足兩月,對理財子公司來說,如何在新產(chǎn)品設(shè)計層面加大多元化配置,吸引投資者目光是接下來需要發(fā)力的重點。
募集金額不足
理財產(chǎn)品募集失敗再添新的案例,北京商報記者注意到,興銀理財近日發(fā)布《關(guān)于興銀理財指數(shù)新動力3號商品及金融衍生品類凈值型理財產(chǎn)品終止募集及產(chǎn)品不成立的公告》(以下簡稱“新動力3號”)稱,為了保護客戶利益,經(jīng)審慎評估,現(xiàn)決定終止本次產(chǎn)品募集,并宣布本理財產(chǎn)品不成立。新動力3號于10月27日-11月8日進行產(chǎn)品首發(fā)募集,募集失敗的原因為最終募集規(guī)模無法達到最低成立規(guī)模。
根據(jù)《產(chǎn)品說明書》相關(guān)條款約定:“如自本產(chǎn)品開始募集至認購期結(jié)束認購總金額未達到產(chǎn)品最小成立規(guī)模或融資人取消融資計劃等因素,產(chǎn)品管理人有權(quán)宣布本產(chǎn)品不成立并及時返還投資者資金,投資者將承擔(dān)投資本產(chǎn)品不成立的風(fēng)險。”興銀理財表示,對于已經(jīng)認購本產(chǎn)品的客戶,認購資金將于11月8日日終前解除凍結(jié)。
無獨有偶,在11月3日,興銀理財亦曾發(fā)布公告表示,“興銀理財萬利寶聚利2021年第16期凈值型理財產(chǎn)品”(以下簡稱“萬利寶聚利2021年第16期產(chǎn)品”)募集失敗。
目前,在興業(yè)銀行手機銀行App上已經(jīng)查詢不到上述兩款理財產(chǎn)品的具體信息。11月10日,興銀理財相關(guān)負責(zé)人在接受北京商報記者采訪時介紹稱,新動力3號理財產(chǎn)品為一款商品及金融衍生品類公募產(chǎn)品,擬投資于掛鉤中證500指數(shù)的收益互換工具和場外期權(quán)工具,以期達到跟蹤該指數(shù)在合約持有期間漲幅,并獲取期初約定增強收益的目的。萬利寶聚利2021年第16期產(chǎn)品為一款固定收益類私募產(chǎn)品,擬投資于期限匹配的非標準化債權(quán)類資產(chǎn)。
“在公募基金行業(yè),監(jiān)管對于基金產(chǎn)品的募集成立規(guī)模有明確規(guī)定;理財行業(yè)對于產(chǎn)品募集成立規(guī)模并無監(jiān)管規(guī)定,而是由理財公司根據(jù)投資策略和投資要求自主決定募集成立規(guī)模。本公司兩款理財產(chǎn)品均是由于募集規(guī)模未達到投資要求而主動決定終止募集并發(fā)布公告。”上述興銀理財相關(guān)負責(zé)人說道。
融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平點評稱,興銀理財?shù)倪@款理財產(chǎn)品投資類型為金融衍生品類,而大部分投資者對衍生產(chǎn)品交易不太了解,對此類產(chǎn)品的興趣也不高,就容易造成募集金額不足的情況。
投資者不買賬
事實上,理財子公司產(chǎn)品募集失敗的案例在去年亦有發(fā)生,交銀理財穩(wěn)享養(yǎng)老定開A款1號理財產(chǎn)品也同樣因未達到募集下限、不符合產(chǎn)品成立條件而募集失敗。“理財產(chǎn)品募集失敗的原因很多,但究其根本就是產(chǎn)品運作難度較大,投資者對產(chǎn)品的投向等不認可,接受度較低。”一位國有大行資管部門人士向北京商報記者介紹稱,除此之外,還有產(chǎn)品風(fēng)險等級較高或者起投門檻較高,普通投資者難以達到購買要求,產(chǎn)品收益水平較低,不滿足客戶認購需求。
在蘇寧金融研究院金融科技研究中心研究員孫揚看來,造成理財產(chǎn)品募集失敗的原因有多種,主要原因可能是產(chǎn)品缺乏亮點或者發(fā)行渠道能力有限等所致。“資管新規(guī)”后理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型提速,與預(yù)期收益型產(chǎn)品相比,凈值型產(chǎn)品不存在剛性兌付,投資收益除繳納管理費等費用和超額業(yè)績提成外,盈虧都歸投資者,沒有預(yù)期收益,銀行也不承諾固定收益,實際用戶獲得的收益僅與產(chǎn)品凈值有關(guān)。目前理財產(chǎn)品凈值波動將成常態(tài),產(chǎn)品可能面臨短期業(yè)績的波動,客戶接受凈值型產(chǎn)品還是需要一個過程。如果不能保證產(chǎn)品收益和推出更多創(chuàng)新服務(wù),投資者可能不會買賬。
北京商報記者隨機登錄部分銀行手機銀行App評測發(fā)現(xiàn),較“吸睛”的理財產(chǎn)品都有一定的投資門檻。例如,一家股份制銀行正在代銷的一款新客專屬理財產(chǎn)品投資期限為3個月,風(fēng)險等級為謹慎型(R2),參考凈收益率為4.05%,比該行其他同類產(chǎn)品高出0.05-0.1個百分點,但起投金額為5萬元。另一家股份制銀行手機銀行App代銷的多款理財產(chǎn)品,雖然起投金額較低,僅為1元,但收益率顯然不具備吸引力,7日年化收益水平僅在2.7%-3.05%左右。
國有大行也不例外,北京商報記者注意到,一家國有大行正在代銷的本行理財子公司一款產(chǎn)品投資期限同樣為3個月,雖然起投金額僅為1000元,但該產(chǎn)品的業(yè)績基準僅為3.7%,和同類起投金額較高的產(chǎn)品相比稍顯遜色。
從收益率來看,根據(jù)普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,除了1月出現(xiàn)上漲外,今年2-5月,固收類封閉式凈值型產(chǎn)品的平均業(yè)績基準持續(xù)下行,分別為4.19%、4.18%、4.17%、4.16%。6月、7月分別回升至4.18%、4.19%。8月開始又出現(xiàn)下跌,8月固收類其封閉式凈值型產(chǎn)品的平均業(yè)績基準為4.13%,環(huán)比下跌0.06個百分點,9月這一數(shù)值再次回升至4.19%。
監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,上周(11月1日-7日)共新發(fā)了806款銀行理財產(chǎn)品(包括封閉式凈值型、開放式凈值型、非凈值型產(chǎn)品),其中,固收類其封閉式凈值型產(chǎn)品的平均業(yè)績基準為4.16%。
談及后續(xù)理財產(chǎn)品收益率走勢,劉銀平預(yù)測稱,傳統(tǒng)的預(yù)期收益型理財產(chǎn)品即將全部退出,凈值型理財產(chǎn)品已經(jīng)成為市場主流,今年以來,凈值型理財產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準在4.1%左右,波動較小,沒有明顯的漲跌趨勢。從凈值型理財產(chǎn)品的凈值變化來看,不同時期、不同產(chǎn)品的凈值波動差異較大。
“未來理財產(chǎn)品不再‘只賺不賠’,凈值有起伏,少數(shù)凈值型理財產(chǎn)品可能出現(xiàn)凈值跌破1、收益率為負值的情況,理財產(chǎn)品的凈值取代了過去的預(yù)期收益率,投資者可能享受到更多投資收益,也可能會出現(xiàn)虧損。不過從大環(huán)境看,由于國內(nèi)經(jīng)濟在未來較長時間內(nèi)處于轉(zhuǎn)型期,經(jīng)濟增速中等、貨幣政策保持‘不緊不松’的局面將成為常態(tài),各類標準化金融資產(chǎn)價格在無風(fēng)險利率不斷下行的環(huán)境下有望呈上漲趨勢。但超額收益預(yù)示著更高的潛在風(fēng)險,投資者在追求超額收益的同時,也必須承擔(dān)由此帶來的本金損失的潛在風(fēng)險。”孫揚說道。
多資產(chǎn)配置成發(fā)力重點
如今,離“資管新規(guī)”后的凈值化全面轉(zhuǎn)型已不足兩月,此前也有多位銀行、理財子公司人士向北京商報記者透露,行內(nèi)理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型已步入尾聲,預(yù)期收益型老產(chǎn)品基本整改完畢。對理財子公司來說,下一步如何在新產(chǎn)品設(shè)計層面加大多元化配置,吸引投資者目光已成為必修課題。
興銀理財相關(guān)負責(zé)人向北京商報記者表示,興銀理財目前已經(jīng)推出了涵蓋現(xiàn)金管理、固收投資、固收增強、項目投資、股債混合、權(quán)益投資、多資產(chǎn)策略、外幣理財?shù)仍趦?nèi)的八大主流產(chǎn)品線;并推出了海峽、ESG和安愉三大特色理財產(chǎn)品。未來將持續(xù)打造、完善現(xiàn)有產(chǎn)品體系,積極服務(wù)實體經(jīng)濟和資本市場,大力發(fā)展ESG產(chǎn)品,助力實現(xiàn)“雙碳”目標,增加居民財產(chǎn)性收入,助力實現(xiàn)共同富裕。
正如孫揚所言,理財子公司應(yīng)該鼓勵探索權(quán)益類投資,進一步壓縮固收類資產(chǎn)投資、加大權(quán)益類,但銀行理財?shù)匿N售策略需要把握平衡性,即權(quán)益、安全都要保障,因此“固收+”類產(chǎn)品將成為主流,“固收+”類產(chǎn)品可分為“固定收益”和“+”兩部分,固定收益部分配置傳統(tǒng)的債券類標的,負責(zé)提供穩(wěn)定收益;“+”的部分則是配置股票、金融衍生品等標的,對純債型的固定收益類產(chǎn)品形成增厚收益的作用。
“理財子公司新發(fā)產(chǎn)品已經(jīng)呈現(xiàn)出多樣化的特點,‘固收+’產(chǎn)品成為業(yè)內(nèi)主打產(chǎn)品,以固收類資產(chǎn)作為基礎(chǔ),防止產(chǎn)品凈值波動過大,同時配置其他多樣化的資產(chǎn),以提升產(chǎn)品的收益率,滿足不同投資者的需求。多資產(chǎn)成為理財子公司的發(fā)力重點,比如逐漸加大權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例,積極參與南向通、碳中和等項目,進一步拓展境外資產(chǎn)投資等。”劉銀平如是說道。
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