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上市企業(yè)發(fā)布定增預(yù)案提前被中小股東否決 中小投資者重要性日益提高
2021-11-01 09:06:01來(lái)源: 北京商報(bào)

浙江震元定增預(yù)案在股東大會(huì)上被中小股東否決,本欄認(rèn)為這是一件好事,長(zhǎng)期以來(lái),中小股東的作用不被上市公司認(rèn)可,以后如果這樣的案例越來(lái)越多,上市公司也就會(huì)更加兢兢業(yè)業(yè)地為股民打工,不能為所欲為。

實(shí)際上,中小股東本身對(duì)于定增融資方式就頗為反感。相對(duì)而言,中小股東可能會(huì)認(rèn)為配股融資更加公平公正,因?yàn)樵谂涔傻膯?wèn)題上,所有股東的權(quán)利都是一樣的,想買(mǎi)就買(mǎi),不想買(mǎi)可以放棄,自己的份額不會(huì)被別人強(qiáng)占。而定向增發(fā)則有所不同,特定股東折價(jià)買(mǎi)入股票后持有一年就能解禁賣(mài)出,相對(duì)地降低了一些投資風(fēng)險(xiǎn),提升了投資獲利的可能性。

因此,在定增融資的過(guò)程中,中小投資者沒(méi)有折價(jià)認(rèn)購(gòu)權(quán),但是再融資的折價(jià)認(rèn)購(gòu)事實(shí)存在,所以除權(quán)的內(nèi)在需要還是有的,但由于廣大中小散戶并沒(méi)有認(rèn)購(gòu)到增發(fā)新股,交易所又不能進(jìn)行除權(quán)處理,所以在定向增發(fā)之后的一年時(shí)間里,公司股價(jià)就要進(jìn)行一個(gè)隱性除權(quán),即股價(jià)將會(huì)相對(duì)較弱,直到股價(jià)里面完全消化了新增低價(jià)籌碼的存在,而這部分隱性除權(quán),實(shí)際上是由沒(méi)有認(rèn)購(gòu)定向增發(fā)股票的其他股東買(mǎi)單了。

值得注意的是,合理的定增方案是能夠平衡上市公司股東各方利益的。畢竟在完成定增融資之后,上市公司的盈利能力會(huì)有大幅提升,隨之而來(lái)的是股價(jià)的提升,因此中小股東也會(huì)是受益者。從這個(gè)角度來(lái)看,定增并不是中小股東的對(duì)立面,畢竟上市公司定增融資的案例那么多,被中小股東否決的卻寥寥無(wú)幾。

對(duì)于浙江震元的定增方案合理與否,本欄不做評(píng)判,但中小股東的否決一定是事出有因。在A股市場(chǎng)里,中小股東的話語(yǔ)權(quán)其實(shí)相對(duì)而言還是很弱,真正能夠?qū)ι鲜泄镜闹卮鬀Q策產(chǎn)生影響的情況很少見(jiàn),但當(dāng)中小股東聯(lián)合起來(lái)對(duì)上市公司的方案說(shuō)不的時(shí)候,上市公司可能要首先想想是不是真的傷了中小股民的心,如果不是特別不滿意,中小股東的力量不會(huì)聯(lián)合起來(lái)強(qiáng)大到足以否決上市公司的議案。

在本欄看來(lái),對(duì)于那些股價(jià)、業(yè)績(jī)長(zhǎng)期低迷的上市公司,中小股東就應(yīng)該聯(lián)合起來(lái),多向上市公司提出意見(jiàn),甚至是向上市公司“問(wèn)責(zé)”,是真的行業(yè)環(huán)境所致,還是管理層的不作為或者是經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的失敗?當(dāng)越來(lái)越多中小股東敢于向上市公司說(shuō)不的時(shí)候,A股的上市公司質(zhì)量會(huì)更加精良。

所以本欄說(shuō),這次浙江震元的中小股東能夠否決掉定向增發(fā)預(yù)案,實(shí)在是股票市場(chǎng)的一個(gè)里程碑,或許這個(gè)定向增發(fā)的預(yù)案讓投資者感到實(shí)在不可接受,又或者浙江震元的小股東有很強(qiáng)的權(quán)利意識(shí),總之,在小股東和大股東的對(duì)抗中,小股東勝利的時(shí)候不多,但很有必要。

關(guān)鍵詞: 定增預(yù)案 中小股東 中小投資者 重要性

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