雖然股權(quán)激勵方案獲得股東大會表決通過,但中小投資者卻明顯反對,本欄認(rèn)為,股權(quán)激勵應(yīng)該真正起到激勵經(jīng)營者的效果,不能損害到中小股東的利益。
股權(quán)激勵的目的是什么?按照教科書上的解釋,是通過給上市公司的員工或者高管設(shè)定一個有些難度的目標(biāo),然后激勵他們努力工作,從而推動公司業(yè)績提升,進(jìn)而推動上市公司股價上漲,股東獲得財產(chǎn)性收入,員工或者高管也能在股價的上漲過程中獲利,從而達(dá)成資方和勞方共同獲利的結(jié)果。
所以本欄認(rèn)為,股權(quán)激勵的宗旨是首先要讓投資者能夠獲利,然后股權(quán)激勵的員工才能獲利,而不是用極其低廉的價格讓投資者給員工發(fā)福利。
試想,美亞光電的行權(quán)價格只有市價的一半,如果要讓行權(quán)員工出現(xiàn)虧損,現(xiàn)在的股價需要下跌一半才能做到。但是這樣程度的跌幅,如果沒有公司爆雷,恐怕很難實現(xiàn)。哪怕投資者持有的美亞光電股票虧損三成,獲得股權(quán)激勵的員工也能賺得盆滿缽滿,這顯然是不科學(xué)的。這樣的股權(quán)激勵做不到投資者和員工共同獲利的目標(biāo),更像是員工單方面盈利的“股權(quán)福利”。
同時,股權(quán)激勵必須要讓激勵對象有較大的挑戰(zhàn),如果沒有挑戰(zhàn),或者挑戰(zhàn)系數(shù)很低的話,股權(quán)激勵計劃的本質(zhì)就已經(jīng)變味了。另外,股權(quán)激勵的價格不宜設(shè)置得過低,要不然同樣起不到股權(quán)激勵的作用。
正確的股權(quán)激勵計劃應(yīng)該是什么樣的?本欄認(rèn)為股權(quán)激勵的行權(quán)價格應(yīng)該略高于市價。因為如果美亞光電真的實現(xiàn)了行權(quán)條件,股價也大概率據(jù)此出現(xiàn)同比例增長,那么公司的股價會有不錯的漲幅。也就是說,員工即使按照市價行權(quán)購買股票,也能獲得巨大的利潤,這樣才能做到投資者與員工的利益一致,而不是誰在動誰的奶酪。
不要認(rèn)為員工按照高于當(dāng)前市價的價格行權(quán)買入股票是吃虧了,因為員工可以在1年、2年、3年之后看到當(dāng)時的股價,再決定是否按照現(xiàn)在的股價來認(rèn)購股票,這就是穩(wěn)賺不賠的買賣,所以高于現(xiàn)價的股權(quán)激勵對于公司員工來說依然是劃算的。
如果把這個股權(quán)激勵看成一個期限為1年、2年、3年的看漲期權(quán),那么這個期權(quán)即使是虛值的也會有很高的價值。
可喜的是,現(xiàn)在的中小投資者已經(jīng)有了很強(qiáng)的維權(quán)意識,知道在股東大會上投出反對票,雖然最終股權(quán)激勵計劃依然通過了,但是這也引起了管理層的高度重視,發(fā)出了問詢函,如果投資者對于這個股權(quán)激勵還有異議的話,也會通過用腳投票來保護(hù)自己的權(quán)利,總之,這樣低價、簡單的股權(quán)激勵,確實對中小散戶并不公平,這對于投資者來說就是噩夢,也不是一個合適的股權(quán)激勵計劃。
關(guān)鍵詞: 股權(quán)激勵方案 中小投資者 美亞光電 發(fā)福利
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