前言自從昨天螞蟻集團(tuán)開(kāi)始宣布將要同時(shí)在科創(chuàng)板和港股上市的消息以來(lái)，一批人聞到了錢(qián)的味道，而另一批人則在深度擔(dān)憂(yōu)螞蟻集團(tuán)可能會(huì)成為中石油第二。畢竟現(xiàn)在螞蟻的估值已經(jīng)達(dá)到了1.4萬(wàn)億!而按照科創(chuàng)板目前的估值水平，恐怕以2萬(wàn)億的估值上市也不是沒(méi)有可能。這樣一個(gè)體量，也就意味著螞蟻集團(tuán)一旦上市，當(dāng)日可能就會(huì)成為兩市市值最大的個(gè)股并且一舉超過(guò)貴州茅臺(tái)。這個(gè)體量的公司上市，引起股民的擔(dān)憂(yōu)，在所難免。但是這里要說(shuō)的是，螞蟻集團(tuán)上市，不僅不會(huì)終結(jié)牛市，反而會(huì)成為牛市開(kāi)始的標(biāo)志。

阿里巴巴帶來(lái)的牛市終結(jié)者魔咒揮之不去作為螞蟻集團(tuán)的兄弟公司，全球最大的電商平臺(tái)，和資本市場(chǎng)也有不解之緣。畢竟這是在港交所來(lái)回上市過(guò)兩次，甚至和港交所談判過(guò)上市規(guī)則的巨頭。早在2007年的時(shí)候，阿里就曾將旗下的B2B板塊在香港上市。說(shuō)起來(lái)不知道是巧合還是就是這么神奇，大家都知道2007年的時(shí)候是整個(gè)亞太股市的高峰，包括港股和A股。阿里在港股上市后不久，全球的金融就進(jìn)入了灰暗的金融危機(jī)。

所以這個(gè)時(shí)候，其實(shí)也沒(méi)什么人覺(jué)得阿里上市自帶有什么魔咒。畢竟是全球性的金融危機(jī)，只是恰好阿里的上市時(shí)間點(diǎn)卡在了金融危機(jī)的爆發(fā)時(shí)點(diǎn)而已。不過(guò)有意思的是，在2012年金融危機(jī)基本過(guò)去，各國(guó)紛紛開(kāi)始復(fù)蘇的時(shí)候，阿里卻悄然的選擇了私有化，并且退出了港交所。

之后就開(kāi)始連續(xù)幾年傳出，阿里巴巴私有化的目的是為了整個(gè)阿里巴巴集團(tuán)整體上市，而不僅僅是旗下的B2B板塊上市。但是這個(gè)上市進(jìn)程就相對(duì)慢了非常多。其中一個(gè)核心的要點(diǎn)是，阿里這么多年來(lái)始終堅(jiān)持的管理層合伙人制度。這個(gè)制度在阿里這么多年的發(fā)展中起到了至關(guān)重要的作用，但是卻和各個(gè)地方交易所的上市規(guī)則相沖突。

對(duì)于一般的公司而言，這種根本核心制度如果和交易所規(guī)則沖突，可能就修改自己公司的規(guī)章制度了。其實(shí)絕大多數(shù)的A股上市公司都是這么干的。所謂的券商在上市前的輔導(dǎo)期就是這個(gè)意思。通過(guò)券商和其他中介機(jī)構(gòu)的幫助，讓公司的內(nèi)部治理以及披露方式和交易所的要求持平。

但是畢竟是阿里巴巴，作為最大的電商公司，不僅沒(méi)有修改自己的核心管理制度，反而開(kāi)始了和港交所以及紐交所這兩大全球最大交易所的拉鋸。幾方通過(guò)反復(fù)的磋商交易規(guī)則，你沒(méi)有看錯(cuò)，真的是磋商交易規(guī)則。所以不要眼紅，有的公司上市是要自己去求人，而另外一些公司上市，則需要交易所去求公司。最終，紐交所首先作出了妥協(xié)，之后的2014年，阿里巴巴再次整體在紐交所上市。

說(shuō)到2014年，相信有不少人對(duì)于那波14-15的大牛市也不陌生，當(dāng)時(shí)也是全球處于一個(gè)普遍上漲的狀態(tài)。但是很不巧，就在阿里上市后的次年(和07年上市08年全球金融危機(jī)是不是很接近)，隨著A股的翻車(chē)，全球股市都迎來(lái)了一波急跌。從時(shí)間軸看，就是這么巧合。又是牛市期間上市，又一次終結(jié)了牛市。自此之后，就有了阿里牛市終結(jié)者的概念。

螞蟻A股第一的體量市場(chǎng)怎么接的下螞蟻集團(tuán)作為整個(gè)阿里體系內(nèi)承載了所有金融牌照和金融相關(guān)交易的超大型民營(yíng)金融集團(tuán)，即使是沒(méi)有上市的時(shí)候，估值已經(jīng)達(dá)到了1.4萬(wàn)億之巨。但是這只是一個(gè)靜態(tài)的估值，目前的二級(jí)市場(chǎng)估值是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一級(jí)市場(chǎng)的。就算我們保守點(diǎn)算，二級(jí)市場(chǎng)估值比一級(jí)市場(chǎng)高出個(gè)50%，螞蟻集團(tuán)在上市的時(shí)候市值也將達(dá)到超過(guò)2萬(wàn)億的體量。

這個(gè)整體市值甚至都超過(guò)了目前市場(chǎng)的單日的所有成交量。雖然螞蟻集團(tuán)到時(shí)候上市的并不是整個(gè)市值，而是一部分的流通股，相信整體體量可能也將達(dá)到數(shù)千億。那就意味著，僅僅這一個(gè)股票，就將向市場(chǎng)抽血數(shù)千億之巨，甚至可能占到整個(gè)市場(chǎng)1/3到1/2的流通量。所以很多人擔(dān)心螞蟻集團(tuán)的上市會(huì)像中石油一樣，抽干整個(gè)股市的血，也不是沒(méi)有道理的。

但是這種淺顯的到底，我們都能看到，那些頂層人士肯定早就了然于胸了。所以財(cái)經(jīng)麥田圈估計(jì)，等到螞蟻集團(tuán)真的整體上市前夕，除了市場(chǎng)上的活血以外，一定會(huì)在市場(chǎng)外再拉動(dòng)一波資金，這波資金是不會(huì)占用到目前單日交易量的。這些資金可能是基石投資者、或者是境內(nèi)外的一些長(zhǎng)期投資者、又或者干脆就是直接用社保等特殊身份的資金，并以此平滑螞蟻集團(tuán)上市對(duì)于市場(chǎng)體量的抽動(dòng)。

另一端來(lái)看，目前我們看到的萬(wàn)億成交量?jī)H僅是局限于眼前，距離螞蟻集團(tuán)上市還有一段時(shí)間。也就是說(shuō)，市場(chǎng)完全有機(jī)會(huì)，可以再將成交量打上去一個(gè)量級(jí)，比如達(dá)到數(shù)萬(wàn)億甚至近十萬(wàn)億的水準(zhǔn)。等到那個(gè)時(shí)候，雖然螞蟻集團(tuán)上市對(duì)于市場(chǎng)仍然會(huì)有波動(dòng)影響，但是絕對(duì)不會(huì)像現(xiàn)在這樣，影響這么大。

是不是覺(jué)得數(shù)萬(wàn)億甚至近十萬(wàn)億現(xiàn)在想起來(lái)太夸張，其實(shí)一點(diǎn)都不夸張，市場(chǎng)上錢(qián)很多，如果算上從房地產(chǎn)里面流出來(lái)的資金，十萬(wàn)億其實(shí)一點(diǎn)也不大，隨著時(shí)間的延續(xù)，數(shù)字甚至可能會(huì)大于這個(gè)量級(jí)。至于怎么做到，自然是要想方設(shè)法的將資金引導(dǎo)過(guò)來(lái)，這就是下一個(gè)要說(shuō)的點(diǎn)了。

螞蟻集團(tuán)的上市只是起點(diǎn)，全球化股市才是終點(diǎn)其實(shí)財(cái)經(jīng)麥田圈在之前的文章中早就已經(jīng)提到過(guò)了，為什么最近股市大動(dòng)作這么頻繁，為什么新聞也特別多特別抓人眼球，一個(gè)最重要的原因就是要打造一個(gè)以資本市場(chǎng)為核心的新的貨幣蓄水池，用來(lái)替代房地產(chǎn)市場(chǎng)近幾十年蓄水池的作用。

另外還有一個(gè)點(diǎn)，就是上證指數(shù)編制規(guī)則的改變，也都是為了這個(gè)巨型的蓄水池改造計(jì)劃做的準(zhǔn)備。那么要想完成蓄水池的改造計(jì)劃，首先就需要將中國(guó)這么多年發(fā)展成功中最顯著的一批優(yōu)質(zhì)公司悉數(shù)引進(jìn)回來(lái)，而不能讓他們流落海外。這里說(shuō)的就是包括像阿里巴巴、騰訊、百度等等頭部的互聯(lián)網(wǎng)公司。

這也是為什么說(shuō)螞蟻集團(tuán)一定不是牛市的終點(diǎn)的原因，大家隨便數(shù)數(shù)，怎么的也要把阿里巴巴、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)、百度這些個(gè)巨無(wú)霸全部都拉回來(lái)再說(shuō)吧，要是牛市在螞蟻集團(tuán)這里就結(jié)束了，剩下那些個(gè)大塊頭還怎么回來(lái)上市，哪有這么多資金給他們充當(dāng)流通股。所以螞蟻集團(tuán)其實(shí)僅僅是打個(gè)頭陣而已，剩下來(lái)還有批量的大部隊(duì)在等著呢。

當(dāng)然，說(shuō)到這里可能有人更加擔(dān)心了，這么多大塊頭一起回來(lái)，那對(duì)市場(chǎng)要抽血抽成什么樣啊。其實(shí)這也是財(cái)經(jīng)麥田圈敢說(shuō)不需要多久，市場(chǎng)成交可能達(dá)到十萬(wàn)億這個(gè)量級(jí)的原因，因?yàn)橹挥羞_(dá)到十萬(wàn)億這個(gè)量級(jí)，才可以同時(shí)保住牛市氛圍，又可以為這么多個(gè)大塊頭輸血。等到這些大塊頭們都回來(lái)了，那么全球化股市的雛形也就形成了。真正的兩岸三地全球化交易的市場(chǎng)也就可以實(shí)現(xiàn)了。

螞蟻集團(tuán)雖然不會(huì)終結(jié)牛市，但是必然帶來(lái)更大的波動(dòng)即使到時(shí)候頂層一定會(huì)想方設(shè)法的持續(xù)維護(hù)牛市的氛圍，保障這一整批的巨無(wú)霸的來(lái)臨，但是畢竟現(xiàn)在只是牛市的初期，整個(gè)市場(chǎng)水位還沒(méi)有上去。另一端看，目前各個(gè)政策導(dǎo)向型非常明顯的公司，上市進(jìn)程都會(huì)讓人意外的快。所以估計(jì)螞蟻集團(tuán)具體上市也不會(huì)差幾個(gè)月時(shí)間了。也就是說(shuō)，對(duì)于打造牛市氛圍的時(shí)間也非常短。

那么可以預(yù)見(jiàn)的就是，螞蟻集團(tuán)上市對(duì)于市場(chǎng)一定會(huì)產(chǎn)生一定的波動(dòng)沖擊。這種波動(dòng)可能會(huì)有兩波沖擊，一波是上市之前，另外一波就是解禁之后。畢竟上市前這么大的體量的打新潮，和解禁后財(cái)富自由帶來(lái)的拋售誘惑，都會(huì)給市場(chǎng)增加很大的賣(mài)盤(pán)。所以這兩次的波動(dòng)沖擊看起來(lái)已經(jīng)是無(wú)法避免了。

另一邊看，因?yàn)槲浵伡瘓F(tuán)市值非常巨大，隨著這種市值體量的股票進(jìn)入指數(shù)編制體系后，占比也不會(huì)小。而作為一個(gè)新股和次新股，波動(dòng)性也會(huì)很大，外加上螞蟻集團(tuán)普遍被認(rèn)為還是具有很大成長(zhǎng)性的。那么就不難想象，一個(gè)成長(zhǎng)性公司一旦成為占整個(gè)股指比重最大的時(shí)候，會(huì)帶來(lái)什么樣的狀態(tài)，自然是會(huì)出現(xiàn)一定程度的大漲大跌。到時(shí)候整個(gè)股指的波動(dòng)率都會(huì)被抬升起來(lái)。

總結(jié)所以說(shuō)，雖然阿里巴巴的上市之路給市場(chǎng)一個(gè)非常不好的印象。但是作為阿里巴巴兄弟公司的螞蟻集團(tuán)，實(shí)質(zhì)上是承載著一定的歷史使命來(lái)科創(chuàng)板上市的，目的就是為了把頭部的一整批互聯(lián)網(wǎng)公司都拉回到國(guó)內(nèi)來(lái)，讓大家都享受一下中國(guó)經(jīng)濟(jì)這么多年發(fā)展所帶來(lái)的股市紅利。為了達(dá)成這個(gè)使命，螞蟻集團(tuán)的上市一定不會(huì)終結(jié)牛市，反而會(huì)開(kāi)啟這個(gè)更加波瀾壯闊的牛市。但是正因?yàn)檫@樣的成長(zhǎng)股占股指的比重會(huì)非常大，這個(gè)牛市的波動(dòng)率會(huì)遠(yuǎn)高于之前的幾次牛市。

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