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A股有望上演“紅四月” 機(jī)構(gòu)看好周期及成長龍頭
2019-04-03 10:19:56來源: 中國證券報(bào)

多重利好助力A股4月1日放量大漲:滬深兩市成交再破萬億元,上證綜指創(chuàng)下此輪反彈以來新高,深成指創(chuàng)下去年6月以來新高,農(nóng)林牧漁、計(jì)算機(jī)、有色金屬等多個(gè)板塊漲幅居前,北上資金當(dāng)日凈流入31.18億元。中國證券報(bào)記者采訪的多位機(jī)構(gòu)人士稱,利好疊加有望助推A股上演“紅四月”,上漲節(jié)奏將由外資和機(jī)構(gòu)主導(dǎo),建議投資者關(guān)注PMI走高最先利好的周期類,降費(fèi)減稅有積極影響的消費(fèi)類,以及高成長性的創(chuàng)新型科技金融股。

經(jīng)濟(jì)底有望到來

在PMI數(shù)據(jù)回暖、北上資金回流、兩融余額逼近萬億元、上周五美股三大指數(shù)全線收漲等多重因素利好下,周一A股三大指數(shù)全部高開高走。業(yè)內(nèi)人士表示,利好因素疊加有望帶動(dòng)A股開啟新一輪反彈。

巨澤資本董事長馬澄認(rèn)為,繼政策底、市場底之后,經(jīng)濟(jì)底的到來也不會(huì)太遠(yuǎn)。首先,3月PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間,釋放經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極變化的信號,預(yù)示經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能止跌企穩(wěn),開啟回暖模式。其次,從社融增速的企穩(wěn)、國債利率曲線梯度的回升來看,預(yù)示今年中國經(jīng)濟(jì)有望見底企穩(wěn)。另外,近期政策大力支持減稅降費(fèi),助力消費(fèi)創(chuàng)新;而減稅降費(fèi)有兩個(gè)重要的作用:一是有利于增加居民收入,助力消費(fèi)企穩(wěn),一是增加企業(yè)收入,助力企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新。對股市而言,若經(jīng)濟(jì)確實(shí)回暖,則是股市最大利好,經(jīng)濟(jì)底有望在政策底、市場底之后到來。

國泰君安證券表示,周末公布的PMI數(shù)據(jù)用“三高”印證了對經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)的樂觀預(yù)期:同比高于往年、高于預(yù)期、環(huán)比高于季節(jié)性波動(dòng)。中國PMI超預(yù)期強(qiáng),反應(yīng)了我國經(jīng)濟(jì)動(dòng)能恢復(fù)較好,有利于全球經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn),也有利于改善市場對全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期。之前對于歐美經(jīng)濟(jì)過分擔(dān)憂對資本市場形成沖擊,此次中國PMI數(shù)據(jù)有望帶動(dòng)全球資產(chǎn)價(jià)格的一波上行。

不過也有基金人士對經(jīng)濟(jì)底的到來持謹(jǐn)慎態(tài)度。乾明資產(chǎn)認(rèn)為,周末國家統(tǒng)計(jì)局公布的PMI、財(cái)新PMI都大超預(yù)期表現(xiàn),回到了榮枯線之上。但3月的數(shù)據(jù)還不足以證明趨勢的扭轉(zhuǎn),春節(jié)后企業(yè)復(fù)工補(bǔ)庫存可能是制造業(yè)數(shù)據(jù)回暖的最主要原因。“從我們研究覆蓋的情況看,實(shí)體并未明顯好轉(zhuǎn),汽車消費(fèi)依舊向下,基建增速不及預(yù)期,進(jìn)出口數(shù)據(jù)及預(yù)期仍未轉(zhuǎn)好。”乾明資產(chǎn)表示,“對當(dāng)前上漲的持續(xù)性持謹(jǐn)慎態(tài)度。”

他們進(jìn)一步表示,第一輪的上漲并未經(jīng)歷充分的消化調(diào)整,籌碼并不堅(jiān)固,在利好數(shù)據(jù)的催化下,第二輪的攻勢可能并不會(huì)如第一輪那么穩(wěn)固,建議投資者可以隨市場共舞,但切記要綁好安全繩注意風(fēng)險(xiǎn)控制,因?yàn)槭袌鰯?shù)據(jù)仍有轉(zhuǎn)向悲觀的可能性。

估值修復(fù)轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動(dòng)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,經(jīng)過一季度的估值修復(fù)行情,四月A股走勢將會(huì)由企業(yè)業(yè)績主導(dǎo)。

星石投資副總經(jīng)理兼首席策略投資官萬凱航說,“市場在3100點(diǎn)左右,未來的核心驅(qū)動(dòng)力一定是業(yè)績,估值修復(fù)已經(jīng)接近尾聲,目前寬松在資本市場的預(yù)期比較充分,要關(guān)注的是未來幾年到底有什么行業(yè)能夠持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績。”星石投資認(rèn)為,消費(fèi)是需求創(chuàng)造供給,科技是供給創(chuàng)造需求,科技不依賴于人口紅利但依賴工程師紅利,因此長期看好科技。

和聚投資表示,最新公布的3月官方制造業(yè)PMI價(jià)格分項(xiàng)指標(biāo)已經(jīng)于1月見底后連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)顯著反彈,預(yù)示著PPI很有可能在3月出現(xiàn)向上的拐點(diǎn)。越來越多的細(xì)分行業(yè)景氣向上,利潤增速的拐點(diǎn)提前到來或成為二季度市場最大的預(yù)期差。整體而言,景氣改善有望接力風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù),二季度存在部分事件性驅(qū)動(dòng)提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的可能。

乾明資產(chǎn)認(rèn)為,4月份是年報(bào)和一季報(bào)頻繁發(fā)布的時(shí)間段,因此行情將以業(yè)績驅(qū)動(dòng)為主,目前市場風(fēng)格已經(jīng)從前期的炒作虧損股和垃圾股轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股和白馬股,近期白酒板塊、家電板塊等都已經(jīng)出現(xiàn)了大幅上漲的行情。究其原因,是因?yàn)榍捌讷@利資金轉(zhuǎn)而流入有業(yè)績支撐、防御性較強(qiáng)但漲幅仍然合理甚至顯著低于市場的藍(lán)籌股和白馬股,以保住獲利盤,從而推動(dòng)新一輪上漲。但是2018年整體經(jīng)濟(jì)較弱,2019年部分行業(yè)仍未到達(dá)復(fù)蘇的時(shí)間點(diǎn),預(yù)計(jì)后期行情還會(huì)有所分化。

周期消費(fèi)搭臺(tái)成長唱戲

對于后續(xù)行情如何演繹,機(jī)構(gòu)預(yù)期較為一致,認(rèn)為4月將現(xiàn)“周期消費(fèi)搭臺(tái)、成長唱戲”的格局。

馬澄堅(jiān)定認(rèn)為A股二季度將震蕩走高,建議投資者重點(diǎn)關(guān)注PMI走高最先利好的周期類,降費(fèi)減稅有積極影響的消費(fèi)類,以及高成長性的創(chuàng)新型科技金融股。弘尚資產(chǎn)表示,繼續(xù)聚焦未來可能受益于宏觀政策放松,領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)基本面回暖的早周期板塊(如金融等),以及受益于產(chǎn)業(yè)扶持政策持續(xù)加碼的新基建板塊(新型基礎(chǔ)設(shè)施包括5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等TMT板塊)。另外,多家私募基金人士表示,隨著上述市場邏輯的切換,將加大對周期板塊和業(yè)績良好的成長股龍頭的布局。

關(guān)鍵詞: A股市場 周期類

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