6月26日，A股市場(chǎng)繼續(xù)震蕩調(diào)整，截至收盤(pán)，滬指跌1.48%，深成指跌1.68%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.16%，兩市全天成交額9772億元，個(gè)股跌多漲少，近4200股下跌，僅有925股上漲，市場(chǎng)充滿了悲觀情緒。

而就在當(dāng)日，私募大佬林園在一場(chǎng)線上投資交流會(huì)上公開(kāi)喊話：“現(xiàn)在的市場(chǎng)還處于牛市初期”。他指出，“近期市場(chǎng)趨勢(shì)確實(shí)不是很好，一直在下跌，但我們還是認(rèn)為現(xiàn)在是在牛市的初期運(yùn)作，牛市初期的特征就是漲漲跌跌，漲一段時(shí)間它又下跌，指數(shù)在一定范圍內(nèi)波動(dòng)，它并沒(méi)有創(chuàng)5年的新低。我們還是看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，不會(huì)有太大的問(wèn)題”。

另外，林園還針對(duì)AI、白酒、醫(yī)藥、地產(chǎn)等多個(gè)行業(yè)發(fā)表了自己的觀點(diǎn)。除此之外，從林園業(yè)績(jī)來(lái)看，其十年年化收益仍然跑在大部分基金經(jīng)理前面，同時(shí)，6月份還參與了多只新股打新。

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市場(chǎng)處于牛市初期，估值是近幾年低位

6月份，A股出現(xiàn)了較為明顯的下行趨勢(shì)，對(duì)于近期市場(chǎng)的調(diào)整，一方面是較弱的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，另外一方面是海外繼續(xù)收緊的貨幣政策也有一定的影響。林園近期的觀點(diǎn)也表達(dá)了同樣的意思，認(rèn)為這是由多方面的原因?qū)е碌?，主要原因是整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境造成的一些心理影響。

盡管如此，林園對(duì)于現(xiàn)在的市場(chǎng)還是非常樂(lè)觀的。他坦言，“除了一些干擾，現(xiàn)在估值還是非常合理的，是近幾年的低位?，F(xiàn)在的市場(chǎng)肯定不是‘夏天’，‘夏天’代表市場(chǎng)熱的時(shí)候，而現(xiàn)在A股大多數(shù)人都是虧錢(qián)的。基于這樣的情況，我們覺(jué)得現(xiàn)在已經(jīng)屬于令人興奮的狀態(tài)，是可以有一些買(mǎi)入行為的”。

從板塊的情況來(lái)看，經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，目前不少板塊的估值其實(shí)也是比較吸引人的，比如醫(yī)藥、白酒等板塊。林園認(rèn)為，醫(yī)藥板塊從2015年以后什么時(shí)候投都是好機(jī)會(huì)，特別是與養(yǎng)老有關(guān)的，這是一個(gè)大的板塊?？梢钥慈毡镜尼t(yī)療器械，日本的醫(yī)藥公司過(guò)去30年或者40年的歷程，一下就會(huì)明白中國(guó)在這方面還早得很。

對(duì)于一直極為看好的白酒行業(yè)，林園仍然對(duì)其有較好的未來(lái)預(yù)期，林園指出，做投資的是資本家，投入一定要產(chǎn)出無(wú)限大，白酒就屬于這方面的，它不需要太大的投資，所以本身它就把很多投資上的風(fēng)險(xiǎn)完全屏蔽掉了。現(xiàn)在許多行業(yè)或者企業(yè)，本身做得挺好，但如果要擴(kuò)大生產(chǎn)，就需要增加投資，利潤(rùn)既定，還要增加投資，這樣的企業(yè)就沒(méi)有白酒這么好。

當(dāng)然，對(duì)于近期欣起的熱門(mén)板塊，林園也有自己的新看法，盡管過(guò)去林園對(duì)新興行業(yè)的投資不多，但是這不代表不研究，不關(guān)注。針對(duì)當(dāng)下大火的AI行業(yè)，林園表示，“AI是一個(gè)大的行業(yè)，但我個(gè)人認(rèn)為，現(xiàn)在對(duì)于AI，全世界也沒(méi)有一個(gè)定論，到底是做什么的。將來(lái)如果AI像大家說(shuō)的那么神奇，我認(rèn)為全球現(xiàn)在沒(méi)有一個(gè)是以后真正的領(lǐng)頭羊，或者說(shuō)真正做AI的公司，現(xiàn)在一定還沒(méi)有出現(xiàn)。未來(lái)的AI一定是一個(gè)全新的東西”。

值得一提的是，自從地產(chǎn)行業(yè)因?yàn)檫^(guò)去的監(jiān)管加嚴(yán)，不少地產(chǎn)股直接跌成了“地慘股”，也因此很少有資金去重點(diǎn)關(guān)注這個(gè)行業(yè)，不過(guò)林園近期卻認(rèn)為地產(chǎn)股可能有新的機(jī)會(huì)。林園表示，“地產(chǎn)本身是一個(gè)大行情，比如前三年，我們一直在回避這個(gè)行業(yè)?，F(xiàn)在股價(jià)已經(jīng)跌的10分之1都是好的了，我們?cè)偃リP(guān)注這些。地產(chǎn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中或者每個(gè)家庭當(dāng)中，都站在很重要的位置，人們離不開(kāi)。租房需求也是剛需的?！?/p>

近十年收益居前，打新步伐仍未停止

林園在投資者眼中是一個(gè)“傳奇”的人物，并大受追捧，他畢業(yè)于臨床醫(yī)學(xué)專(zhuān)業(yè)，曾就職于深圳紅會(huì)醫(yī)院，擔(dān)任內(nèi)科門(mén)診醫(yī)生。后于1989年以8000元入市，歷經(jīng)十幾年沉浮，身價(jià)過(guò)億，后于2006年創(chuàng)辦陽(yáng)光私募林園投資。

在投資理念方面，林園一直以來(lái)都奉行“長(zhǎng)期價(jià)值投資，實(shí)現(xiàn)財(cái)富復(fù)合增長(zhǎng)”。他運(yùn)用一套統(tǒng)一的方法體系和思維模型（投資"高護(hù)城河"和"成癮"性商品，把行業(yè)方向視為投資的第一關(guān)鍵因素）投資了30年，其中具有代表性的核心投資品種累計(jì)復(fù)合漲幅均相當(dāng)可觀（股價(jià)、股本、分紅疊加復(fù)合收益）。

熊市買(mǎi)入贏利確定性高的高護(hù)城河企業(yè)，滿倉(cāng)持有跟隨企業(yè)同步成長(zhǎng)，牛市進(jìn)行階段性操作。牛市是牛市的做法，熊市是熊市的做法，須具備不同的思維方式以適應(yīng)市場(chǎng)牛熊的不同階段特征，而不是以單一的思維方式進(jìn)行死板的投資和操作。

在選股方面，他認(rèn)為挑選股票就是挑選公司，要選擇高增長(zhǎng)的行業(yè)，再?gòu)男袠I(yè)中挑選那些具有壟斷特質(zhì)的公司。具體來(lái)看，林園選股非?？粗毓净久娴谋憩F(xiàn)，比如毛利率、盈利能力、行業(yè)估值等指標(biāo)。

根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2023年5月，林園近十年收益達(dá)638.51%，在一眾私募基金經(jīng)理中排名第二。從其旗下產(chǎn)品來(lái)看，近半年來(lái)有業(yè)績(jī)更新的221只產(chǎn)品中，取得正收益的達(dá)148只，占比為67%。

另外，作為價(jià)值投資的擁躉者，林園近年來(lái)的打新步伐從未停止。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，6月以來(lái)，林園又參與打新獲配了12只個(gè)股，其中，獲配金額最多的是醫(yī)藥生物領(lǐng)域的智翔金泰，合計(jì)獲配金額達(dá)1363.61萬(wàn)元。

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