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來(lái)伊份急需業(yè)績(jī)解藥
2023-08-31 08:03:34來(lái)源: 斑馬消費(fèi)

斑馬消費(fèi) 沈庹

為了提振業(yè)績(jī),來(lái)伊份什么都想賣(mài)。繼在門(mén)店賣(mài)白酒之后,最近,又開(kāi)始賣(mài)咖啡。

通過(guò)咖啡引流,也并非奇招,很多同行都在這么干。公司已夸下???,計(jì)劃今年底,將咖啡店中店擴(kuò)增至千家。


(資料圖片僅供參考)

隨著零食市場(chǎng)增速放緩,量販零食店在資本助推下,在全國(guó)各地跑馬圈地,休閑零食的賽道競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,來(lái)伊份四面出擊,尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)。

但是,效果暫時(shí)仍不理想。

業(yè)績(jī)腰斬

和45天前業(yè)績(jī)預(yù)告的一模一樣,來(lái)伊份(603777.SH)今年上半年的經(jīng)營(yíng)狀況繼續(xù)疲軟。

1-6月,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.10億元,歸母凈利潤(rùn)0.54億元,同比分別下降8.75%和50.79%,扣非凈利潤(rùn)降幅超過(guò)65%。

是什么導(dǎo)致業(yè)績(jī)拉胯?公司解釋,主要來(lái)自于特定渠道收入下降的影響。尤其是,上海區(qū)域特定渠道團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)收入減少70.17%,成為凈利潤(rùn)下滑的主要因素。

所謂特定渠道業(yè)務(wù),就是企事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體及個(gè)人集中采購(gòu)業(yè)務(wù)。2022年上半年,眾所周知的特殊狀況,來(lái)伊份成為上海保供單位,特渠業(yè)務(wù)收入達(dá)2.88億元,隨著生活秩序回歸正常,該收入旋即大降。

今年以來(lái),消費(fèi)市場(chǎng)逐步復(fù)蘇,一眾休閑零食企業(yè)紛紛重回增長(zhǎng)。上半年,勁仔食品、甘源食品以及鹽津鋪?zhàn)樱瑯I(yè)績(jī)分別增長(zhǎng)49.07%、34.57%和90.69%。

公司慘淡的業(yè)績(jī),在一眾休閑零食企業(yè)中,顯得較為突兀。冰凍三尺非一日之寒,來(lái)伊份的業(yè)績(jī)惡化早有征兆。

2017年,公司歸母凈利潤(rùn)增速同比下降24.42%,之后5年,營(yíng)業(yè)收入基本保持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),歸母凈利潤(rùn)更是虧多盈少。2020年更是巨虧1.05億元,為上市以來(lái)最高虧損紀(jì)錄。

與業(yè)績(jī)下降同時(shí)到來(lái)的,是股價(jià)的下跌。

盡管,昨日公司在披露半年報(bào)的同時(shí),拋出3500萬(wàn)元-7000萬(wàn)元股份回購(gòu)方案,仍未能阻擋股價(jià)下跌。

昨日?qǐng)?bào)收14.09元/股,微跌0.28%,總市值47.42億元,距離今年6月最高市值已經(jīng)蒸發(fā)近3成。

從領(lǐng)跑到掉隊(duì)

來(lái)伊份是名副其實(shí)的零食第一股,曾依靠直營(yíng)開(kāi)店模式,領(lǐng)跑休閑零食行業(yè)。隨著高光褪去,公司經(jīng)營(yíng)與發(fā)展平平無(wú)奇,盈利水平一降再降。

2018年到2021年,公司毛利率盡管均維持在40%以上,但凈利率均低于1%。2020年凈利率為負(fù),為-1.62%。直至去年,凈利率才升至2.33%,低于鹽津鋪?zhàn)?、勁仔食品及良品鋪?zhàn)拥绕髽I(yè)。

渠道的差異,可能是導(dǎo)致公司陷入盈利困境的重要因素。

相比良品鋪?zhàn)?、三只松鼠等零食企業(yè)的全渠道經(jīng)營(yíng)策略,來(lái)伊份更側(cè)重于線下門(mén)店。在其門(mén)店結(jié)構(gòu)中,近6成為直營(yíng)門(mén)店、4成為加盟門(mén)店,且主要集中在上海等長(zhǎng)三角地區(qū)。所以,銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用始終居高不下,占營(yíng)業(yè)收入約4成。僅此兩項(xiàng)支出,就基本將公司的毛利消耗殆盡。

早在2017年,公司就曾拋出計(jì)劃,店規(guī)模要在2023年達(dá)到1萬(wàn)家。事實(shí)上,今年6月末,公司門(mén)店規(guī)模只有3663家,較年初僅凈增41家。

來(lái)伊份已將萬(wàn)店計(jì)劃延遲至3年后,屆時(shí)能否實(shí)現(xiàn),只有天知道。

解藥何在?

其實(shí),來(lái)自成本端的困擾,來(lái)伊份早已看到,近年公司向非零食業(yè)務(wù)拓展,試圖尋找緩解業(yè)績(jī)焦慮的良藥。

此前,公司相繼染指醬酒、氣泡水以及美妝、糧油等產(chǎn)品,今年7月,又官宣推出咖啡品牌“來(lái)咖”,在各個(gè)領(lǐng)域不斷試探。

據(jù)中報(bào),除了休閑零食之外,公司已推出鎖鮮產(chǎn)品、生鮮、水果、咖啡、茶飲、代餐類食品、IP衍生品等商品。有人認(rèn)為這是不務(wù)正業(yè),把零食專賣(mài)店已開(kāi)成了便利店。

不過(guò),外行跨行拓展業(yè)務(wù),沒(méi)有相關(guān)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),效果自然不會(huì)太好。

以白酒為例,公司2018年底注冊(cè)成立上海醉愛(ài)酒業(yè)(持股92.99%),專營(yíng)醬酒產(chǎn)品。2021年到2022年,分別實(shí)現(xiàn)收入857.19萬(wàn)元、561.39萬(wàn)元。今年上半年,僅實(shí)現(xiàn)收入408.16萬(wàn)元??梢哉f(shuō),白酒業(yè)務(wù)在公司收入中,幾乎可以忽略不計(jì)。

賣(mài)酒如此慘淡,賣(mài)咖啡又會(huì)怎樣?

按照公司計(jì)劃,來(lái)咖主要在來(lái)伊份門(mén)店開(kāi)設(shè)店中店,已登陸江浙滬地區(qū)400多家門(mén)店,預(yù)計(jì)年內(nèi)增至800到1000家。

現(xiàn)制咖啡產(chǎn)品的成癮性、便利性,固然可以給門(mén)店帶來(lái)人流,但公司門(mén)店集中的華東地區(qū),同樣是咖啡品牌的必爭(zhēng)之地,競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

四處突圍,不斷蹭熱點(diǎn),來(lái)伊份頻頻出圈。無(wú)論是2021年做白酒,還是今年新增ChatGPT概念等,都曾在短期拉動(dòng)公司股價(jià)大漲,隨后便迅速回落,漲了個(gè)寂寞。

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