美國政府周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月份的一年中，美國的就業(yè)增長可能不如此前報告的那么強(qiáng)勁。根據(jù)美國勞工部統(tǒng)計局（BLS）的初步基準(zhǔn)修正，今年3月份的非農(nóng)就業(yè)人口可能將下修30.6萬人，且下調(diào)幅度比一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期要小。這意味著，在截至3月的一年中，就業(yè)人口將可能下修30.6萬。最終數(shù)據(jù)將于明年初公布。

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去年，政府的就業(yè)報告顯示，幾乎每個月的薪資增長都高于預(yù)期。這種持續(xù)的強(qiáng)勁勢頭一次又一次地令經(jīng)濟(jì)學(xué)家們感到驚訝，也是美聯(lián)儲穩(wěn)步加息的一個重要原因。

盡管初步估計顯示這種強(qiáng)勁勢頭可能有些被夸大，但這并沒有從根本上改變以往強(qiáng)韌的勞動力市場正在逐漸降溫的局面。根據(jù)最新估計，3月份的就業(yè)人數(shù)將比公布的1.555億人減少0.2%。

各行業(yè)的初步修正

下表是BLS披露的3月份主要行業(yè)的初步就業(yè)基準(zhǔn)調(diào)整結(jié)果，所有CES數(shù)據(jù)都將在最終基準(zhǔn)修訂結(jié)果發(fā)布時更新。

此次下修幅度最大的是交通運輸和倉儲業(yè)，以及專業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)，前者下修14.64萬人，后者下修11.6萬人，合計下修人數(shù)26.24萬，占下修總?cè)丝诘?5.8%。

零售業(yè)和批發(fā)貿(mào)易的就業(yè)人口有所上調(diào)，分別上修4.77萬和3.82萬。

最終修正時，減少的人數(shù)可能會更多

每年，BLS都會將3月份的就業(yè)數(shù)據(jù)與美國就業(yè)和工資季度普查（QCEW）進(jìn)行對比。在去年的基準(zhǔn)修訂中，BLS將非農(nóng)就業(yè)人數(shù)上調(diào)了50.6萬。

QCEW基于州失業(yè)保險（UI）稅務(wù)記錄。雖然QCEW的時效性不及每月發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報告，但它的就業(yè)統(tǒng)計更全面，涵蓋了美國95%以上的工作崗位，統(tǒng)計調(diào)查覆蓋1100萬家企業(yè)和工作場所，且回復(fù)率超過90%，非農(nóng)就業(yè)報告的機(jī)構(gòu)調(diào)查覆蓋66萬家機(jī)構(gòu)，回復(fù)率只有43%。

當(dāng)3月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)根據(jù)該數(shù)據(jù)進(jìn)行校正時，截至3月一年內(nèi)其他月份數(shù)據(jù)也相應(yīng)變動。第一季度的QCEW數(shù)據(jù)也于周三公布。

在數(shù)據(jù)公布之前，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾指出，截至2022年底的就業(yè)增長速度與較弱的QCEW數(shù)據(jù)之間存在差異。此次下修的幅度也比一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期要小，渣打銀行的Steven Englander曾預(yù)計至少會下修65萬個就業(yè)崗位。

而且，這只是第一次修正，最終的修正將在2024年2月發(fā)布1月份就業(yè)報告時公布，屆時顯示減少的人數(shù)可能會更多。鑒于拜登政府隱蔽地下調(diào)修訂，預(yù)計至少還會有30萬左右的就業(yè)崗位從總數(shù)中神奇地消失，逐漸與家庭調(diào)查的累計數(shù)據(jù)保持一致，而家庭調(diào)查的數(shù)據(jù)仍比市場上的機(jī)構(gòu)調(diào)查低100萬左右，盡管機(jī)構(gòu)調(diào)查極其不準(zhǔn)確，且具有政治敏感性。

不過，知名金融博客零對沖認(rèn)為，到那時就沒人會在意了，因為2024年初美國的就業(yè)人數(shù)將大幅下滑至負(fù)值，美聯(lián)儲也將全面進(jìn)入量化寬松模式。

在此次修訂之前，截至3月份的全年就業(yè)人數(shù)平均每月增加約343,000人。在此期間，失業(yè)率徘徊在或接近數(shù)十年來的最低水平。

來源:金融界

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