這一強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)公布后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)恐怕不會(huì)因此感到寬慰，加息選項(xiàng)仍在桌上，鮑威爾可能會(huì)在即將召開的這一會(huì)議上放鷹……

7月零售銷售報(bào)告顯示，銷售增速接近經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的兩倍，這進(jìn)一步顯示出消費(fèi)比許多人預(yù)期的更具彈性。

雖然樂觀的數(shù)據(jù)讓經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)像最初預(yù)計(jì)的那樣在明年收縮，但也有一些人擔(dān)心，過度的繁榮可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)即將再次加息，以保持通脹降溫。

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牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周二寫道，“這種強(qiáng)勁的增長(zhǎng)不會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)官員感到寬慰，并使收緊貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上留在了談判桌上”。“鮑威爾在下周舉行的杰克遜霍爾經(jīng)濟(jì)研討會(huì)上，很有可能會(huì)采取強(qiáng)硬的態(tài)度”。

上個(gè)月，鮑威爾在回應(yīng)“強(qiáng)勁的支出是否會(huì)重新引發(fā)通脹，或者這是否是好消息”時(shí)表示，“（這反映了）整體經(jīng)濟(jì)的彈性。事實(shí)上，到目前為止我們已經(jīng)能夠在反通脹的同時(shí)不對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的整體實(shí)力產(chǎn)生任何有意義的負(fù)面影響，這是一件好事”，他補(bǔ)充道，“你可以看到，消費(fèi)者信心正在上升，諸如此類的事情也在發(fā)生。這將支持未來(lái)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)”?！安贿^，從邊際上講，隨著時(shí)間的推移，更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)可能導(dǎo)致更高的通脹，這將需要通過貨幣政策做出適當(dāng)?shù)幕貞?yīng)。所以我們會(huì)仔細(xì)觀察，看看它會(huì)隨著時(shí)間的推移而發(fā)展”。

美聯(lián)儲(chǔ)前景變得更加復(fù)雜

鮑威爾在上次美聯(lián)儲(chǔ)新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)表了上述言論，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)還宣布再次加息，將利率推至5.25%-5.50%的區(qū)間，達(dá)到2001年以來(lái)的最高水平。自那以來(lái)，7月份的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)呈現(xiàn)出降溫趨勢(shì)，但依然吃緊，失業(yè)率處于歷史低位，被視為未來(lái)支出潛在指標(biāo)的工資增幅上升了4.4%。

7月份的零售銷售報(bào)告顯示，當(dāng)月零售額增長(zhǎng)0.7%，而對(duì)GDP有直接貢獻(xiàn)的控制對(duì)照組零售額增長(zhǎng)1.0%。接受外媒調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)，控制對(duì)照組只會(huì)上漲0.5%。

7月份零售銷售報(bào)告中漲幅最大的兩個(gè)行業(yè)是包括電子商務(wù)在內(nèi)的非實(shí)體零售商和體育用品，這表明盡管服務(wù)業(yè)推動(dòng)了疫情后經(jīng)濟(jì)的支出，但美國(guó)人仍在購(gòu)買商品?；ㄆ斓慕?jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這可能對(duì)通脹構(gòu)成問題。

花旗美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究分析師吉塞爾?霍查（Gisel Hoxha）周二在一份報(bào)告中寫道，“美國(guó)消費(fèi)者的韌性使美聯(lián)儲(chǔ)的前景變得復(fù)雜”，“對(duì)商品需求的意外上升意味著，對(duì)于今年一直相當(dāng)疲軟的通脹類別而言，價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)加大”。

盡管如此，7月份的通脹數(shù)據(jù)顯示，剔除波動(dòng)較大的食品和能源類別的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）連續(xù)第二個(gè)月上漲0.2%，這是自2021年2月以來(lái)核心CPI首次連續(xù)幾個(gè)月出現(xiàn)如此低的漲幅。該報(bào)告顯示出“令人信服”的跡象，表明價(jià)格壓力正在緩解，并為美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上暫停加息掃清了道路。

7月份的零售銷售報(bào)告幾乎沒有改變這種說法。根據(jù)CME FedWatch工具的數(shù)據(jù)，截至周二下午，投資者預(yù)計(jì)9月暫停加息的可能性為88.5%，較前一周上升2%。

“我不認(rèn)為他們的意圖是抑制增長(zhǎng)”，貝萊德iShares投資策略主管Gargi Chaudhuri表示，“他們的意圖是在抗通脹方面。因此，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，而通脹正在下降……現(xiàn)在說這個(gè)還為時(shí)過早。但我們已經(jīng)看到了兩個(gè)月良好的低通脹。如果這種情況繼續(xù)下去，我認(rèn)為他們不需要進(jìn)一步加息”。

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