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8月5日,又有超10家公募機構(gòu)宣布,調(diào)降旗下部分基金產(chǎn)品的管理費率、托管費率。自7月10日首批公募機構(gòu)降費以來,目前參與降費的公募機構(gòu)已突破60家,參與降費的公募產(chǎn)品也超過了2100只。與此同時,8月以來多只債券型基金也在同步降費,其中不乏管理費率四折、托管費率五折等情況。
公募降費,是近一段時間以來投資者非常關(guān)注的一個話題。無論是管理費率還是托管費率,只要下調(diào),對投資者來說,就是一次實實在在的讓利,就是可以反復(fù)享受的實惠。毫無疑問,就能增強投資者的投資熱情,給公募基金帶來更為豐富的資金源泉,就能更好地擴大基金規(guī)模、增加基金品種、增強投資功能,就能為活躍資本市場發(fā)揮積極作用。
對公募基金來說,既然做出了讓利的決定,也就需要做好階段性管理收入減少、公司效益下降的準備。即便基金規(guī)模擴大,總收入增加,與此前的費率相比,帶來的感覺也可能會受到影響。降費帶來的管理收入下降,會不會讓有些基金公司把壓力傳遞到基金管理人身上,給基金管理人帶來更大的績效壓力,也是需要關(guān)注的問題。如何才能讓降費措施發(fā)揮更好的效益,產(chǎn)生更大的效應(yīng),需要基金公司做出更為有效的決策,既給廣大投資者帶去實惠,也不影響基金公司員工利益。
殊不知,基金行業(yè)能夠發(fā)展這么快,除了政策因素之外,就是廣大投資者的支持,是廣大投資者用信任給了基金公司發(fā)展的基礎(chǔ)。如果廣大投資者不信任基金公司,基金行業(yè)就無從談起,基金公司也就沒有生存的條件。正是因為基金行業(yè)是依賴投資者生存和發(fā)展的,是依靠投資者的信任獲得越來越多的資金的,自然也要更多站在投資者利益角度考慮問題,最大限度地給投資者提供實惠。
而從這些年來公募基金的發(fā)展來看,由于很多基金做出了不錯的業(yè)績,給投資者帶去了不錯的回報,因此,關(guān)注公募基金的投資者也越來越多,公募基金的規(guī)模越來越大,基金公司的基金數(shù)量、基金品種都出現(xiàn)了快速增長的現(xiàn)象。但是,隨著股市的持續(xù)低迷,基金的投資回報率下降,投資者對基金的信任度也出現(xiàn)了一些下降的跡象,導(dǎo)致某些基金公司生存的壓力加大,迫切需要通過一定的手段,重拾投資者信任。而降低管理費率,無疑是目前比較有效的手段。
此舉對基金公司來說,確實是不小的壓力。一方面,由于市場環(huán)境不是很好,基金投資、尤其是股票型基金的投資難度加大,盈利效率降低,不僅給投資者的回報降低,基金公司自身的效益也受到影響,經(jīng)營壓力加大;另一方面,給投資者讓利,降低管理費率,勢必讓基金公司雪上加霜,經(jīng)營的壓力更大,盈利的能力更弱。但是,這又是必須做出的改變,是基金公司對自己的最好保護。
事實也是,對基金公司來說,“守城”已經(jīng)沒有多大意義,“守城”的結(jié)果,只會讓基金業(yè)發(fā)展越來越難,讓基金規(guī)模擴充難度更大。基金公司的收益,必須建立在“增量”“擴量”基礎(chǔ)上,而不是靠高費率的管理收入和低收益的基金維持。基金業(yè)必須通過基金規(guī)模的不斷擴大、經(jīng)營能力的不斷增強、投資效率的不斷提高來獲得更好更快更優(yōu)發(fā)展。
降低費率,實際就是營銷手段的轉(zhuǎn)變,是一種薄利多銷,是以讓利的方式增利。成熟國家的基金業(yè)發(fā)展,都已經(jīng)到了管理費率較低的水平。如美國,股票型基金平均總費率已由1980年的2.3%持續(xù)下降至2010年的1.0%。而Wind數(shù)據(jù)顯示,我國2022年主動權(quán)益型基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金、平衡混合型基金在內(nèi))加權(quán)平均管理費率約為1.44%,若整體下調(diào)至1.2%,降幅就有大約約17%。按照證監(jiān)會工作安排,2025年主動權(quán)益類基金管理費率將較2022年下降約26%,意味著在1.44%的基礎(chǔ)上降低26%,則2025年管理費率將降至約1.1%。那么,與美國的基金管理費率就基本接近了。
必須清楚的一個事實,就是基金管理費率的下調(diào),實際也是給基金業(yè)發(fā)展自身一次機會,一個更大的發(fā)展空間。基金業(yè)要想發(fā)展,就必須在經(jīng)營能力上下功夫,在投資效率、投資效益上展示吸引力。那么,對投資團隊的組織、培養(yǎng)等,就能真正放到基金公司的重要議事日程,而不是靠一時的眼球效應(yīng)。穩(wěn)健而扎實的基金管理人,才是基金公司最重要的管理團隊,而不是單純的明星基金經(jīng)理,那朝陽下的流量明星,不具有可持續(xù)性。一旦基金管理團隊的素質(zhì)提升了,水平提高了,基金的吸引力就會大大增強,降低費率帶來的收入“缺口”,就不是什么問題,而會起到四兩撥千斤的作用?;饦I(yè)的發(fā)展,也就能步入高質(zhì)量發(fā)展軌道。
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