7月28日凌晨，《日經(jīng)新聞》一則未引述消息來源的報道稱，日本央行將在當(dāng)天的政策委員會會議上討論調(diào)整“收益率曲線控制”（YCC）政策，或允許長期利率在一定程度上超過0.5%的上限。

【資料圖】

日本央行現(xiàn)行的YYC政策，允許10年期日本國債收益率在±0.5%的區(qū)間范圍內(nèi)波動，一旦超過0.5%，就會介入市場買入日債。該政策本質(zhì)是一種利率工具，通過設(shè)置各期限收益率目標(biāo)水平，將收益率曲線維持在預(yù)期水平。

報道稱，日本央行正在擬議的靈活改革方案是保留日本10年期國債收益率的上限，但允許收益率“適度超過”這個上限。日本央行仍會遏制收益率出現(xiàn)任何意外的飆升，這將使其能夠抑制投機(jī)者引發(fā)的波動。

深夜爆料震動全球市場！

該消息一發(fā)布，就像在全球金融市場的池塘里扔下一大塊石頭，日元、日債、日股、全球主權(quán)債券全部劇烈波動。

“日本央行要發(fā)動無恥的偷襲了！”消息一出，日元兌所有主要貨幣瞬間攀升。日元兌歐元漲超2%，漲幅為3月來最大；日元兌美元連續(xù)第五天上漲。

市場反應(yīng)這么劇烈，因為日本央行的偷襲打破了所有市場參與者的預(yù)判。美國媒體早先進(jìn)行的一項調(diào)查顯示，在接受調(diào)查的50名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，超過80%的人都認(rèn)為，日本央行將保持收益率曲線控制政策不變。

“深夜爆料”大概是珍珠港的近程雷達(dá)預(yù)警，突然發(fā)現(xiàn)日本戰(zhàn)機(jī)近在眼前！

我們在年中分析會上早早標(biāo)出了風(fēng)險！

宋鴻兵老師在年中分析會上表示，2022年之后，日本的通貨膨脹CPI開始上升，達(dá)到了3.2%，核心CPI更是超過了4%，達(dá)到4.1%，是連續(xù)第28個月上漲。日本家庭預(yù)期房價一年后上漲的比例達(dá)到了86.3%……這預(yù)示著日本央行漸進(jìn)取消YCC的可能性大幅度提高！

日元政策如果發(fā)生調(diào)整，將刺激日元環(huán)流反轉(zhuǎn)，威脅歐美金融市場穩(wěn)定。

那么，日本央行真的動手偷襲了嗎？

今天，偷襲珍珠港的日本戰(zhàn)機(jī)扔下炸彈了嗎？日本央行真的突然出擊，調(diào)整YYC了嗎？

答案是肯定的。

就在剛剛，日本央行公布了一系列文件。咱們先不看內(nèi)容，只看數(shù)量。這一波偷襲是不是量大管飽，是不是立體到位。

日本央行一口氣用七個新政策文件更新了整個“What"s New”的頁面，主打一個全面覆蓋，煥然一新！但是核心關(guān)鍵詞就一個“FLEXIBLE”（靈活）。

日本央行：YCC政策，我們大體上沒有改，但是購買國債維持利率之類的工作，主要“看心情”，要“靈活”，不再做剛性限制。

日本央行專門出了一個文件講解，以后YCC政策在執(zhí)行中，靈活適量的尺度在哪里，它到底有多靈活。從下圖可見，日本央行從0.5%，靈活到了1%，并直言如果數(shù)據(jù)不好，會再調(diào)整“靈活”程度。

我們在年中分析會上解釋過，1%已經(jīng)是很大的調(diào)整了！

你以為日本央行出個文件就完了？它還在出臺政策的第一時間，做一些“新標(biāo)準(zhǔn)”操作，給市場參與者們示范。

當(dāng)天，日本央行就在二次固定利率債券的購買操作中以1.0%的收益率購買10年期國債。而不是之前的0.5%。

看看！以后這就是標(biāo)準(zhǔn)動作！

金融市場：誰在打我？發(fā)生了什么？

隨后，10年期日本國債收益率自2014年9月以來首次飆升至0.575%，隨后小幅回落至0.55%。

由于交易員們難以充分評估其影響，日元在政策宣布后立即開始劇烈上下波動，至今仍未停止。

日經(jīng)指數(shù)同樣如此，開盤受深夜爆料影響低開1.4%，午后隨政策公布迅速拉升，但又隨后下跌，一度跌了2%；尾盤又拉升，最終收跌0.4%。

看得出來，市場參與者們都一臉迷茫。這是利好？還是利空？該買？還是該賣？

日本銀行業(yè)除外，它們放出去的貸款將獲得“利息”，是板上釘釘?shù)拇罄?！東京證券交易所的銀行指數(shù)一度飆升4.6%，創(chuàng)8年來高點，收盤于上漲4.2%。

太平洋另一端，剛聽到深夜爆料，美國國債就被大舉拋售。10年期國債收益率周四尾盤報于4.011%，創(chuàng)下自去年9月以來的最大單日升幅。更為敏感的2年期國債收益率從4.825%升至4.939%。 30年期國債收益率從3.927%升至4.058%。

美股也遭拋售。這則深夜爆料粉碎了道指在其127年歷史上第二次實現(xiàn)14天連漲的希望，順便還給了黃金市場一拳，把它打到了1950美元/盎司以下，連加密資產(chǎn)也沒落下。

這些都是短期反應(yīng)。

長期來看，在外匯市場，日元是套利交易的首選融資貨幣，因為它便宜。在套利交易中，投資者會大量借入日元為購買收益率較高資產(chǎn)的交易提供資金。但是現(xiàn)在，日本央行“靈活”到了1%，日元的地位可能會發(fā)生改變，也意味著很可能會有大量日本投資者——美國最大的海外債權(quán)人，抽出資金投回日本國內(nèi)。

這可能意味著日元環(huán)流方向的改變，同時也是給美國現(xiàn)在的金融市場、美聯(lián)儲和財政部的背后捅刀。

日本央行“偷襲珍珠港”之后，國際金融市場會進(jìn)一步發(fā)生什么？

我們還不能一眼窺伺未來全貌。但是我們已經(jīng)能夠知道，趁著日本養(yǎng)老金買美債的時候，在日本債市發(fā)行債券，以0成本融資，再投資日本股市的巴菲特，以及趕去收割的其他美國大佬，如果賣掉日本股票，再以升值的日元換回美元，還能再賺一波。

果然是美式雙贏——贏兩次。從這個角度看，這對美國投資大佬來說是偷襲？跟送錢差不多。

至于可能要虧兩次的日本養(yǎng)老金，看到肉爛在美國的鍋里，只要身段靈活，閉上眼睛就能假裝不知道。

如何在全球金融市場劇烈動蕩的2023年，把握危與機(jī)的奧妙，看清世界大勢，看懂市場潛流，選擇最適合于自己的投資策略？

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