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6月13日，滬鎳大幅拉升，領漲有色板塊，盤中一度突破17萬元/噸關口，截至當日下午收盤報169950元/噸，漲幅達5.43％；外盤倫鎳也延續(xù)前一日漲勢，盤中最高至22400美元/噸，漲幅達2％。

南華期貨有色分析師肖宇非在接受期貨日報記者采訪時表示，國內外鎳價上漲主要受到國內外宏觀利好因素的提振。一方面是美國6月13日晚公布的5月CPI為4.0％，比預測值低0.10％。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)回落，非美貨幣普漲，有色板塊整體反彈，市場對于美聯(lián)儲本周暫停加息的押注提升。另一方面是中國央行7天期逆回購利率和常備借貸便利利率（SLF）接連下調，釋放穩(wěn)增長信號，市場信心回暖。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，近1個月來，滬鎳整體呈現(xiàn)底部振蕩運行趨勢。新湖期貨有色研究員李瑤瑤分析認為，鎳市近期的矛盾主要為低庫存支撐與國內產能持續(xù)釋放，以及中期供應過剩壓制。此外，5月以來鎳價下跌之后刺激下游接貨，尤其是金川鎳，金川鎳升水居高不下對鎳價也形成一定支撐。

數(shù)據(jù)顯示，5月國內精煉鎳產量環(huán)比增長6.4％至18820噸。李瑤瑤告訴記者，延續(xù)5月產能釋放的趨勢，6月各地精煉鎳企業(yè)將繼續(xù)增產的態(tài)勢，新疆鎳廠復產后將恢復到1000噸/月以上的產能；華東大型鎳企產量將繼續(xù)爬坡；華南數(shù)家新能源企業(yè)亦將在6月陸續(xù)投產，預計6月國內精煉鎳產量將大漲10.9％到20860噸。此外，二季度俄鎳開始流入國內，國內企業(yè)簽的的長單量大約有1500噸/月，緩解了國內交割品不足的問題，5月底的當周上期所鎳庫存大幅增加3000多噸至3678噸。

“后續(xù)滬鎳供應將持續(xù)承壓。整體看，今年國內純鎳產量接近24萬噸，同比增近37％。長線供應確定趨寬松，電積鎳產能擴張為確定事件?！眹?lián)期貨鎳分析師李志超說。

李志超進一步表示，當前滬鎳盤面運行與宏觀政策關聯(lián)度較高。不過值得注意的是，在宏觀預期轉暖的同時，滬鎳需求好轉邊際變化效應也開始展現(xiàn)，這將對產業(yè)鏈形成持續(xù)的正反饋，后續(xù)需求端或仍將繼續(xù)發(fā)力，成為滬鎳盤面的上行動力。

“具體來看，三元電池訂單回暖，5月中國三元材料產量為5675噸，環(huán)比增22％，同比增18％；同時，5月鎳基合金企業(yè)純鎳耗量共計6838噸，環(huán)比減0.97％。合金訂單維持。此外，不銹鋼5月、6月產量明顯提升也對鎳需求形成支撐?！崩钪境f。

展望后市，在肖宇非看來，滬鎳供應方面，新增純鎳產線如期投產且年內延續(xù)產量爬升趨勢，6月精煉鎳預計產量繼續(xù)小幅增加，且純鎳現(xiàn)貨市場供應仍然充足。其自身基本面或無法長期支撐宏觀的利多情緒，對鎳價的預期仍為趨勢向下。

李瑤瑤表示，當?shù)蛶齑鎸︽噧r形成支撐，再加上宏觀面提振，鎳價短期或仍有沖高可能，但中期電解鎳供應過剩的預期不變，下半年鎳庫存或逐步累庫，鎳價將延續(xù)跌勢，投資者可考慮逢高建立空單。

來源：期貨日報

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