21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 唐婧 北京報(bào)道

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6月7日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31765億美元，較4月末下降283億美元，降幅為0.88%。

外匯局表示，2023年5月，受主要經(jīng)濟(jì)體財(cái)政和貨幣政策預(yù)期、全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)上升，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。在匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用下，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)回升向好，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

同日，中國(guó)人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月末黃金儲(chǔ)備報(bào)6727萬(wàn)盎司（2092.33噸），環(huán)比上升51萬(wàn)盎司（15.86噸），為連續(xù)第七個(gè)月增持黃金，累計(jì)增持規(guī)模達(dá)463萬(wàn)盎司（144.01噸）。

中銀國(guó)際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，到5月底，我國(guó)黃金儲(chǔ)備余額1322億美元，相當(dāng)于我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備余額3.92%，環(huán)比上升了0.03個(gè)百分點(diǎn)，但仍遠(yuǎn)低于全球平均14%左右的水平。我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化、分散化配置還有較大空間。

外匯儲(chǔ)備暫別“兩連升”

5月份，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額減少283億美元，結(jié)束了之前的“兩連漲”。管濤告訴記者，盡管5月中旬以來(lái)人民幣匯率再度破7，但在恪守匯率政策中性前提下，本月外匯儲(chǔ)備減少主要是因?yàn)樨?fù)估值效應(yīng)，而非外匯干預(yù)造成的消耗。換言之，當(dāng)前影響我國(guó)外匯儲(chǔ)備波動(dòng)的主要因素依然是匯率因素和資產(chǎn)價(jià)格變化因素。

5月份，美元指數(shù)上漲2.6%至104.3，非美元貨幣總體貶值，導(dǎo)致非美元儲(chǔ)備資產(chǎn)折成美元后減少。全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中，以美元標(biāo)價(jià)的已對(duì)沖全球債券指數(shù)下跌0.4%，標(biāo)普500股票指數(shù)上漲0.2%。鑒于外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置中通常債多股少，當(dāng)期全球資產(chǎn)價(jià)格變化對(duì)于我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)大概率也是負(fù)估值效應(yīng)。

管濤還指出，截至5月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額相當(dāng)于14.44個(gè)月的年化進(jìn)口額，高于去年底13.83個(gè)月的水平，且遠(yuǎn)高于不低于3-4個(gè)月的國(guó)際警戒標(biāo)準(zhǔn)，顯示我國(guó)以進(jìn)口支付能力衡量的傳統(tǒng)外匯儲(chǔ)備充足性指標(biāo)依然較為安全。這為央行必要時(shí)對(duì)外匯市場(chǎng)的順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，遏制投機(jī)炒作提供了物質(zhì)保障。

5月18日下午，中國(guó)外匯市場(chǎng)指導(dǎo)委員會(huì)（CFXC）2023年第一次會(huì)議在北京召開(kāi)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，人民銀行、外匯局將加強(qiáng)監(jiān)督管理和監(jiān)測(cè)分析，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，必要時(shí)對(duì)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，遏制投機(jī)炒作。

6月7日，在岸人民幣兌美元16:30收盤(pán)報(bào)7.1260，較上一交易日跌86個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2022年12月以來(lái)新低。

不過(guò)，中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明此前向記者表示，人民幣對(duì)美元匯率跌破“7”關(guān)口后，持續(xù)大幅下跌至去年“7.3”的低點(diǎn)可能性很小。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊已接近尾聲，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)猶存，美元指數(shù)反彈空間有限；另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇是大趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)人民幣匯率構(gòu)成支撐。

針對(duì)外儲(chǔ)暫別“兩連升”，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬也認(rèn)為是匯率和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)因素所致。他指出，在剔除匯率和資產(chǎn)價(jià)格因素后，可以推算5月因國(guó)際收支導(dǎo)致的外儲(chǔ)變化保持在合理范圍內(nèi)，這表明我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，境內(nèi)外匯供求保持基本平衡。

溫彬還稱(chēng)，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹水平依然較高，國(guó)際金融市場(chǎng)仍面臨較多不確定不穩(wěn)定因素。但我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)回升向好，國(guó)際收支總體均衡，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

值得一提的是，中金公司在6月6日的晨會(huì)上表示，展望下半年，在美元利率和匯率整體向下的大背景下，人民幣有望因中國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)跡象更加明確迎來(lái)一定的恢復(fù)性升值。人民幣對(duì)美元的匯率或回升至6.7。

黃金儲(chǔ)備為何七連增？

當(dāng)前黃金價(jià)格已從歷史高點(diǎn)回落至2000美元下方，中國(guó)黃金儲(chǔ)備仍然實(shí)現(xiàn)連續(xù)七個(gè)月增持，這也體現(xiàn)出央行增持黃金是出于長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮而不是為了博取短期的價(jià)差。5月中國(guó)黃金儲(chǔ)備估值從4月的1323.53億美元小幅回落至1321.52億美元，但較去年底的1172.35億美元仍然增加了149.17億美元。

世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官王立新此前對(duì)記者表示，全球央行增購(gòu)黃金，絕不是基于金價(jià)短期上漲獲利，而是從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角配置黃金。各國(guó)央行的儲(chǔ)備資產(chǎn)，第一個(gè)要求是安全性，第二個(gè)要求是很好的流動(dòng)性，第三個(gè)才考慮到回報(bào)。央行持續(xù)增持黃金的一大目的是分散自身儲(chǔ)備資產(chǎn)的構(gòu)成，減少對(duì)某一主權(quán)貨幣的過(guò)度依賴(lài)，另一方面則是看中黃金在全球金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加大趨勢(shì)下的避險(xiǎn)功能，有助于降低儲(chǔ)備資產(chǎn)的波動(dòng)幅度。

數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)連續(xù)七個(gè)月的增持后，中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備總量達(dá)到2092.33噸，占中國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)的比重已經(jīng)升至3.92%，但仍低于多個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家與西方國(guó)家。一直以來(lái)，美國(guó)、法國(guó)、德國(guó)等西方國(guó)家的黃金在儲(chǔ)備資產(chǎn)的比重始終超過(guò)50%，南非、阿根廷等新興市場(chǎng)國(guó)家的黃金占比也達(dá)到10%以上。

中國(guó)增持黃金是全球央行購(gòu)金潮的一部分。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，全球黃金儲(chǔ)備資產(chǎn)占國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)比重為13.8%，較2008年末整體上升3.7個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，在黃金儲(chǔ)備資產(chǎn)比重上升之外，全球外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)也呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。據(jù)IMF數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年末至2022年末，全球幣種確認(rèn)官方儲(chǔ)備中的美元份額分別累計(jì)下降7.39個(gè)百分點(diǎn)，人民幣、日元、歐元、其他貨幣分別上升2.69、1.75、1.33和0.63百分點(diǎn)。

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