圖注：

文/新供應鏈值得信賴企業(yè)研究課題組

風神輪胎股份有限公司，始建于1965年，是由中國化工集團公司控股的上市公司，主營輪胎生產和銷售、輪胎的研制、設計、開發(fā)、生產、經營及輪胎進出口業(yè)務，主要生產“河南”牌、“風神”牌工程機械輪胎、全鋼載重子午線輪胎、斜交載重汽車輪胎、特種輪胎、輕卡輪胎、農用輪胎、軍用輪胎等7大系列400多個規(guī)格品種，具有年產500多萬套，銷售收入60多億元的生產能力。公司產品遠銷歐、美等110多個國家和地區(qū)，多次被東風汽車公司、龍工、柳工、廈工及美國TBC公司等國內外優(yōu)質客商評為“最佳供應商”、“優(yōu)秀供方”。

【資料圖】

風神輪胎是國家高新技術企業(yè)，擁有博士后科研工作站和國家級企業(yè)技術中心。先后通過了ISO9001質量體系、TS16949體系、E-MARK、美國DOT認證、歐盟ECE等14項認證，是國內輪胎行業(yè)極少數通過以上認證的企業(yè)之一，也是國內首家實現子午胎系列產品100%綠色制造的企業(yè)，被推薦入選國家工信部“兩型”企業(yè)試點單位，行業(yè)率先通過能源管理體系認證和測量管理體系認證。

2022年，風神輪胎全面推進信息化數字化。在智能商務方面，推廣風智匯項目智能輪胎車隊管理系統（子午載重胎）；在水電礦山市場，上線智能輪胎礦山管理系統（工程胎）和智能輪胎市場測試系統，并且針對不同的系統提供了相應的微信小程序，便于在水電礦山使用場景下推廣應用工程胎和巨胎。針對集成銷售、市場渠道、物流交付、庫存、需求等全鏈條管理數據，開發(fā)多維度智能化分析圖表，建設成功統一標準的綜合性國內營銷數據分析平臺，以數字化手段全方位支持銷售一線工作，為公司的各級營銷決策提供數據支持，為批發(fā)商提供銷售數據分析服務。

同時，風神輪胎深入推進全面對標，對標工作以“6+X”為方向，對標課題為平臺，管理沙龍活動為有力抓手，實現了在產品質量、生產管理、健康環(huán)保和設備效能等多方面的對標提升。制造系統利用“矩陣式對標”輸出工廠級32項、工序級157項指標，覆蓋輪胎制造的全過程，有力支撐公司指標的達成。

一、發(fā)展環(huán)境分析

1.政策引領輪胎行業(yè)的綠色轉型升級

2022年9月19日，工信部等四部門聯合印發(fā)的《原材料工業(yè)“三品”實施方案》指出，輪胎行業(yè)要聚焦發(fā)展綠色低碳產品，豐富新材料品種，優(yōu)化產品設計手段，強化質量目標管理、提高質量體系的有效性，建立創(chuàng)新評價體系，構建品牌全球化發(fā)展戰(zhàn)略，加強上下游聯動等七方面，加快推進行業(yè)“增品種、提品質、創(chuàng)品牌”戰(zhàn)略的實施和落地，以有效促進行業(yè)發(fā)展模式從規(guī)模速度型向質量效益型轉變。國標委將《輪胎單位產品能源消耗限額》（GB 29449-2012）和《炭黑單位產品能源消耗限額》（GB 29440-2012）兩項標準列入整合修訂計劃，中橡協負責組織實施該標準的整合修訂工作。通過大量的數據調研，以及對企業(yè)的調研數據進行分析和處理，重新界定了標準的邊界；率先提出將原料油和燃料油分開，在炭黑能耗計算中不納入原料油，使炭黑單位產品能耗限額大幅下降；將輪胎和炭黑兩個產品整合為一個能耗標準，最終完成《橡膠行業(yè)（輪胎和炭黑）單位產品能源消耗限額》征求意見稿?！遁d重汽車輪胎》（GB 9744）等強制性國標修訂意見，將輪胎滾動阻力和濕路面抓著力限值按照中橡協制定的中國綠色輪胎路線圖納入到標準中。工信部發(fā)布了由中橡協組織行業(yè)制定的《輪胎行業(yè)綠色工廠評價要求》（HG/T 6061-2022）和《輪胎制造綠色供應鏈管理要求》（HG/T 6062-2022）兩項行業(yè)標準，實施時間為2023年4月1日，這兩項行業(yè)標準的發(fā)布和實施，為輪胎行業(yè)綠色轉型升級提供了依據，意味著綠色輪胎必然成為輪胎產業(yè)的主流輪胎。因此，更低的噪音、更好地降低汽車的燃油消耗，兼顧輪胎的全生命周期的跟蹤、分析、管理的升級服務將是未來輪胎行業(yè)競爭的重點，風神輪胎應當繼續(xù)加大對于綠色技術探索，不斷將綠色產品迭代升級，獲取更有利的市場競爭優(yōu)勢。

2.比較顯著的技術研發(fā)能力

——良好的研發(fā)平臺和技術創(chuàng)新能力。風神輪胎是國家高新技術企業(yè)、國家技術創(chuàng)新示范企業(yè)，擁有國家認定企業(yè)技術中心，博士后科研工作站等科研平臺，通過自主創(chuàng)新、技術引進和“產學研”相結合等多種方式，不斷提高科技創(chuàng)新能力和技術研發(fā)水平。公司與倍耐力簽署了《專利和專有技術許可協議》，與PTG簽署了《技術協助協議》，目前擁有巨型工程子午線輪胎的研發(fā)和制造技術、寬基超低斷面無內胎子午線輪胎設計及制造技術、超低滾阻綠色輪胎設計制造技術、智能輪胎設計制造技術等一大批核心技術。

——擁有全系列工業(yè)輪胎的產品制造與服務能力。風神輪胎擁有中高端輪胎的制造能力，除生產自有品牌外，同時代為加工倍耐力品牌的高端工業(yè)輪胎。公司圍繞多梯度品牌戰(zhàn)略制定了產品長期提升計劃，面向不同市場顧客群體提供高端和高性價比的工業(yè)輪胎。經過與倍耐力輪胎制造技術的融合再提升，陸續(xù)推出了全新第三代產品“Neo”系列、新型輕量化節(jié)油輪胎、綠色節(jié)油輪胎、“卡之力”系列等新品，成為公司的出口、配套和替換市場業(yè)務增長的有力支撐點。2022 年風神子午工程巨胎59/80R63“巨無霸”在焦作基地成功下線，標志著風神輪胎在子午工程巨胎方面的嶄新突破。

——先進的質量管理體系和產品性能認證。風神輪胎以質量為中心，堅持綠色制造和可持續(xù)發(fā)展，實施全面質量管理。先后通過了ISO9001 質量體系、IATF16949 體系、ISO14001 環(huán)境管理體系、OHSAS18001、GB/T23331-2012能源管理體系認證、ISO10012:2003測量管理體系認證、ISO/IEC17025實驗室認證、美國DOT認證、歐盟ECE等16項認證。公司以全球高端市場技術標準為指引，產品通過了美國 SMARTWAY 認證，在歐盟標簽法則測試中取得了B/C等級，噪音達到歐盟標簽法第二階段限值要求，是行業(yè)內少數能夠達到并通過上述國際認證標準的企業(yè)之一。

——全方位的市場渠道和網絡布局。風神輪胎建立了出口市場、配套市場和替換市場“三位一體”的市場渠道和銷售網絡，實現優(yōu)勢互補和業(yè)務協同。出口市場，覆蓋北美、拉美、歐洲、中東非洲、亞太和獨聯體等全球營銷市場，產品銷往140多個國家和地區(qū)。配套市場，直接為東風汽車、徐工等20多家領先汽車、工程機械主機廠供貨。維修市場，形成了以經銷商批發(fā)、掛牌店零售為主的營銷體系，銷售網絡覆蓋全國。

3.可能面對的風險

——經營成本上漲風險。2022年，受國內能耗雙控、動力煤價格上漲等因素影響，輪胎行業(yè)企業(yè)生產成本持續(xù)走高。雖然國內外輪胎企業(yè)在成本壓力下均有不同幅度的漲價，但因受到下游汽車和工程機械行業(yè)市場不景氣的狀況，市場需求降低，市場批發(fā)價和零售價無法上漲，導致渠道利潤降低。

——國際政治經濟變動風險。近年來，國際競爭環(huán)境日益復雜，逆全球化趨勢不斷抬頭，全球產業(yè)鏈和供應鏈面臨“斷鏈”風險；國際貿易摩擦日益增多，尤其是針對我國的貿易保護主義與日俱增。2022年，國外地緣政治沖突升級，全球通脹加劇，世界經濟增長面臨嚴峻挑戰(zhàn)。同時，公司進出口業(yè)務結算貨幣主要為美元，由于國際宏觀經濟形勢多變，美元兌人民幣匯率波動明顯，對公司業(yè)績有較大影響。

——原材料價格波動風險。近幾年受境外大宗商品市場影響，天然橡膠、鋼材價格呈大幅波動態(tài)勢，其他化工原料價格也因國家環(huán)境治理政策及淘汰低端過剩產能影響呈上漲趨勢。由于天然橡膠、合成橡膠以及炭黑、鋼簾線是生產輪胎的主要原材料，占生產成本比重較大，因此原材料價格大幅波動會對公司成本控制及經營業(yè)績有較大影響。同時，能源價格仍然處于高位運行，對公司成本產生較大影響。

——國際貿易壁壘提升風險。隨著美國、歐美對中國輪胎出口產品發(fā)起的反傾銷調查活動的開始，巴西、印度等國家也逐步加入進來，或是提高準入門檻來限制中國輪胎的出口。2021年5月美國商務部公布了針對東南亞相關國家和地區(qū)涉案產品的雙反稅率的最終裁定結果，變相的增加了我國輪胎企業(yè)的出口成本。

4.自身存在的不足

——資產擴張速度緩慢。2020年-2022年，風神輪胎企業(yè)總資產分別為72.02億元、75.14億元、72.22億元，增長率分別為4.33%、-3.89%。可以看出，近三年風神輪胎的總資產增減起伏較大，總體看企業(yè)總資產未有明顯增長。且從企業(yè)的發(fā)展能力維度分析，2022年玲瓏輪胎（16.52%）、佳通輪胎（13.15%）和貴州輪胎（11.81%）的總資產增長率均達到了10%以上，而風神輪胎該項數值僅為0.16%，公司目前資產經營規(guī)模擴張緩慢，長此以往會導致股東回報率下降，影響公司的市場地位和聲譽。因此，風神輪胎需要及時分析問題并采取措施，以促進業(yè)務增長。

——品牌推廣的成效低。風神輪胎在品牌建設方面尚待加強，在品牌優(yōu)勢值和相對市場位勢兩個維度的成績都位于賽道末尾，品牌優(yōu)勢值為43.80分，與玲瓏輪胎（46.56分）、三角輪胎（45.98分）存在一定差距。相對市場位勢得分為12.43分，遠低于同賽道玲瓏輪胎（42.34分）。說明風神輪胎進行品牌推廣的廣度和深度還有一定的發(fā)展空間。對此，公司應當在保證產品質量、踐行企業(yè)理念的同時，豐富推廣方式，增加宣傳投入，并搭建評估體系，定期對推廣效果進行評估，以提升品牌宣傳的效果。

——盈利能力偏弱。凈資產收益率是反映公司運用自有資本的效率和股東權益的收益水平的指標，也是衡量公司盈利能力的重要指標。指標值越高，說明投資帶來的收益越高，體現了自有資本獲得凈收益的能力。而2022年風神輪胎的凈資產收益率僅為-3.87%，出現負值，而同賽道企業(yè)該項比率均達到了3%-7%，說明風神輪胎的盈利能力出現問題，亟需采取合理的舉措，如控制成本、拓展市場等，改善企業(yè)的經營狀況。

二、“值得信賴”維度評價

1. 企業(yè)業(yè)務正處于調整期，規(guī)模略微下降

——總資產小幅波動。2020年風神輪胎企業(yè)總資產為72.02億元，2021年增長至75.14億元，增長率為4.33%，2022年下降至72.22億元，增長率為-3.89%。從整體上看，近三年風神輪胎的總資產規(guī)模呈上升趨勢，但增減起伏較大，2022年與2020年相比未有明顯增長。

——主營業(yè)務收入下滑。風神輪胎2020年主營業(yè)務收入為54.76億元、2021年53.74億元、2022年47.57億元，分別減少了1.86%、11.48%。主要原因是風神輪胎在對產品盈利情況進行梳理后，進行了市場結構調整，主動減少占比較高但盈利能力較差的配套市場銷售，相應的營業(yè)收入出現了下滑。

——員工數量逐年減少。風神輪胎2020年的員工總人數為6296人、2021年為6067人、2022年為5633人，增長率分別為-3.64%、-7.15%?？梢钥闯觯締T工數量正在不斷減少，員工隊伍規(guī)?？s減。說明風神輪胎近年在對公司員工結構進行調整，以適應自身發(fā)展需求。

2. 品牌優(yōu)勢短板明顯

近幾年風神輪胎正在探索營銷新模式，在輪胎電商銷售領域進行試水，探索乘用車輪胎電商B2C營銷模式，同步在天貓商城、京東商城開放輪胎銷售，并利用門戶網站以及微信公眾號等電商渠道提升品牌形象。

但是與同賽道企業(yè)相比，風神輪胎在品牌建設方面仍有一定的發(fā)展空間。從品牌優(yōu)勢值維度分析，按指數計算，風神輪胎的品牌優(yōu)勢值為43.80分（見圖1），位列賽道末位，與玲瓏輪胎（46.56分）、三角輪胎（45.98分）存在一定差距。在相對市場位勢方面，風神輪胎得分為12.43分（見圖2），同樣成績落后，位列倒數，與同賽道玲瓏輪胎（42.34分）有近三倍的差距?？梢姡L神輪胎在品牌建設方面仍有不足，尤其在相對市場位勢的追趕上任重道遠。

圖注：

圖1 “輪胎”賽道企業(yè)品牌優(yōu)勢值（100分制）

圖注：

圖2 “輪胎”賽道企業(yè)相對市場位勢（100分制）

3. 技術創(chuàng)新能力較強

——重視二次創(chuàng)新和產學研合作。在與PTG的技術協同方面，風神輪胎聚焦圍繞配方、產品與工藝仿真、骨架材料分析、花紋設計、產品設計技術、測試方法技術、數字化技術、工藝技術裝備落地等技術轉移落地融合，以實現二次創(chuàng)新為目標。在產學研方面，風神輪胎與青島科技大學合作的配方開發(fā)項目已完成項目基本研究內容，基本達到項目初期設定的目標，項目輸出的成果在后續(xù)配方開發(fā)設計中進行轉化和應用。與河南大學合作的材料研究項目，已完成方案優(yōu)化和性能評價，且取得較為理想的結果，下一步進行性能驗證，以及輪胎成品的室內驗證和室外路試。與北京橡膠工業(yè)設計院合作研究巨型工程子午輪胎項目，對巨胎產品的性能提升、工藝改善等部分進行改進和解決。

——掌握一批核心技術。風神輪胎擁有博士后科研工作站和國家級企業(yè)技術中心，且研發(fā)投入的強度在同賽道中位居前列（見表1），2022年公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的4.66%，僅次于三角輪胎（4.69%）。在研發(fā)平臺和研發(fā)資金的雙重加持下，公司目前擁有巨型工程子午線輪胎的研發(fā)和制造技術、寬基超低斷面無內胎子午線輪胎設計及制造技術、超低滾阻綠色輪胎設計制造技術、智能輪胎設計制造技術等一大批核心技術。截至2022年，專利擁有總量達到了347件，主持和參與國際標準1項，國家標準89項，行業(yè)標準16項。

表1 2022年“輪胎”賽道企業(yè)研發(fā)投入情況

圖注：

4. 運營管理基本穩(wěn)健

——財務管理尚待加強。與“輪胎”賽道企業(yè)相比，風神輪胎的償債能力和營運能力表現良好，但盈利能力和發(fā)展能力有待加強。在償債能力方面，2022年風神輪胎的流動比率為1.13（見圖3），處于行業(yè)平均水平，說明公司的償債能力尚可，企業(yè)的資產變現能力與短期償債能力較好；在營運能力方面，風神輪胎的總資產周轉率為0.72，僅次于佳通輪胎（0.99），營運能力較強；在盈利能力方面，2022年風神輪胎的凈資產收益率為-3.87%（見圖4），是“輪胎”賽道中唯一負值，說明該年度公司的盈利狀況不佳；在發(fā)展能力方面，玲瓏輪胎的總資產增長率僅為0.16%，在同賽道中位列末尾，與玲瓏輪胎（16.52%）、佳通輪胎（13.15%）和貴州輪胎（11.81%）有較大差距，說明公司目前資產經營規(guī)模擴張緩慢。

圖注：

圖3 “輪胎”賽道企業(yè)償債能力和營運能力

圖注：

圖4 “輪胎”賽道企業(yè)盈利能力和發(fā)展能力（%）

——公司治理健康發(fā)展。風神輪胎依法履行信息披露義務、接待來訪、回答咨詢等，指定《中國證券報》、《上海證券報》為公司信息披露媒介，真實、準確、完整、及時地披露有關公司信息。公司的獨立董事比例為0.43，高于同賽道玲瓏輪胎（0.33）、佳通輪胎（0.33）、三角輪胎（0.33）、貴州輪胎（0.40），在重大事項及有關需要獨立董事發(fā)表事前認可意見或獨立意見的事項均按要求發(fā)表了相關意見，充分發(fā)揮了獨立董事作用，為董事會的科學決策提供了有效保障且內部控制有效。

——著力實施人才興企計劃。風神輪胎積極實施人才計劃，提升員工技能。2022年，公司成立人力資源變革專班，按照“專班+項目簇”模式推進，共計輸出崗位說明書編制及應用、人力資源數字化平臺、職級體系搭建-人才庫-繼任者計劃等12項重點項目。從公司人力資源部面臨的結構性問題入手，提升人力資源各模塊及組織管理工作，支撐公司戰(zhàn)略落地。同時，加強核心人員管理，實施人才興企計劃。持續(xù)開展人力資源變革，從提高組織效能、完善人才管理、健全激勵約束機制、實施精準招聘、加強培訓管理、實施HR自身建設方面開展工作。持續(xù)實施“鷹”才計劃，安排骨干人員進行基地間的交叉任職，持續(xù)開展掛職鍛煉，以達到人盡其才，支持公司業(yè)務發(fā)展。

5. 積極承擔社會責任

——節(jié)約資源、保護環(huán)境、綠色雙碳。風神輪胎投資建設了熱電綜合利用項目，現已投入運行，企業(yè)周邊環(huán)境得到了進一步改善，二氧化硫和煙塵排放量分別同比下降30.16%、31.5%。另外，公司投入3200萬元，建成污水處理能力為500噸/小時的水資源綜合利用項目，不僅實現了污水“零排放”，且每年節(jié)約水費685萬元。公司通過加強能源管理，控制生產過程消耗及開展與行業(yè)先進企業(yè)對標等工作，使公司2022年上半年萬元能耗同比下降了14.9%，高于國家“十一五”規(guī)劃年度節(jié)能4%的目標。

同時，風神輪胎以實現雙碳目標為己任，致力于挖掘和應用綠色可循環(huán)材料，制訂了綠色可持續(xù)材料階段目標，與國際輪胎巨頭并肩。單條輪胎中可持續(xù)材料占比由38%提升到45%以上，達到世界巨頭第一階段40%以上目標。輪胎耐久性能提升30%，滾阻降低2.5%，在保持輪胎高性能的同時，最大程度地降低了輪胎生命周期中的碳排放，減少了碳足跡，符合國家“雙碳”政策。

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