參考消息網(wǎng)5月22日報道據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》5月13日報道，日元作為安全貨幣的地位恐不再穩(wěn)固。

日元作為“安全貨幣”的地位正在發(fā)生動搖。在美國接連出現(xiàn)地方銀行破產(chǎn)、金融動蕩趨勢逐步表面化的過程中，作為避險措施買入日元的操作恐難長期持續(xù)。相較于同樣被視為安全貨幣的瑞士法郎，日元匯率已跌至史上最低區(qū)間。貿(mào)易逆差和長期奉行的低利率政策正在導致日元地位加速下降。

(資料圖)

日元相較于瑞士法郎的弱勢地位愈發(fā)明顯。5月2日，日元對瑞士法郎匯率一度跌至153.80日元兌換1瑞士法郎，是路孚特所能追蹤到數(shù)據(jù)的1982年以來的最低水平。與2000年9月峰值時期的58日元兌換1瑞士法郎相比已經(jīng)跌去了三分之二。

一直以來，每當市場上產(chǎn)生強烈避險意識之時，投資者都會選擇買入日元和瑞士法郎這兩種公認的“安全貨幣”。但如今能夠?qū)_風險的貨幣只剩下瑞士法郎。

5月4日，瑞士法郎對美元匯率達到0.88瑞士法郎兌換1美元，創(chuàng)2年4個月以來的新高。瑞士法郎對歐元匯率也在2022年9月錄得0.94瑞士法郎兌換1歐元的7年8個月來新高，目前依然在0.97瑞士法郎兌換1歐元的高位徘徊。

12日美元對日元匯率升至1美元兌換134.20日元，距離本月2日錄得的近期低點升值3.50日元。再看歐元對日元匯率，12日一度升至1歐元兌換146.70日元，較2日升值5日元。2011年10月31日，正值歐債危機日益嚴峻、市場上避險情緒高漲之時，日元對美元匯率一度創(chuàng)下75.32日元兌換1美元的歷史峰值。如今依然是避險情緒走強，但市場上購買日元的動作已不如當年普遍。

瑞穗銀行首席市場經(jīng)濟學家唐鐮大輔指出：“現(xiàn)在已經(jīng)很難把日元和瑞士法郎當做同樣的貨幣對待了?！?/p>

截至2021年底，日本依然是擁有對外凈資產(chǎn)最多的國家，為什么日元不再被視為安全貨幣了呢？理由之一是，日本是唯一堅持奉行量化寬松政策的主要經(jīng)濟體。

今年4月，植田和男履新日本銀行行長之始就召開金融政策會議，確定維持大規(guī)模量化寬松政策，與將聯(lián)邦基金利率提高到5%的美聯(lián)儲和未來大概率繼續(xù)加息的歐洲央行等主要經(jīng)濟體央行的態(tài)度相去甚遠。

外匯市場上，大部分投資者從事的是“套利交易”，即拋售利率較低的貨幣、買入利率較高的貨幣。眼下，日元的低利率顯得尤其扎眼，極容易被選為套利交易的貨幣。里索納銀行客戶經(jīng)理田中春菜說：“日本銀行調(diào)整政策的可能性很低，在套利交易中拋售日元的情況未來將會更多地出現(xiàn)。”

結(jié)果就是日元的價值較之其他諸多貨幣顯著下降。從顯示貨幣綜合實力的指數(shù)“日經(jīng)貨幣指數(shù)”看，日元比2022年底下跌了2.5%。與此同時，瑞士法郎則升值1.7%。

理由之二，曾經(jīng)的出口大國日本的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。2022年隨著能源價格飆升，日本的貿(mào)易逆差激增至19.9萬億日元的歷史新高。

而瑞士卻錄得428億瑞士法郎的貿(mào)易順差。醫(yī)藥產(chǎn)品、化學制品、手表等高附加值商品在瑞士的出口中起到了引領(lǐng)作用。

在貿(mào)易順差國中，出口企業(yè)掙到的外匯兌換成本國貨幣的需求多于進口企業(yè)對外匯的需要，從而更容易拉高本國貨幣匯率。摩根大通銀行日本分公司市場調(diào)查本部長佐佐木融指出：“國家競爭力下降導致了匯率水平的差距?！?/p>

無論是金融政策還是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，日本的宏觀環(huán)境短期內(nèi)難以出現(xiàn)變化。如果日元匯率持續(xù)低位運行，能源等進口成本還將上升，貿(mào)易逆差擴大引發(fā)日元進一步貶值的循環(huán)還可能持續(xù)一段時間。

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