對于92歲的巴菲特和99歲的芒格來說，長達(dá)5個(gè)多小時(shí)的問答無疑是一件耗費(fèi)心力的事情，但他們依然樂在其中。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月6日晚，被譽(yù)為“投資界春晚”的伯克希爾股東大會(huì)開啟了核心的股東問答環(huán)節(jié)。尤其是今年以來，通脹尚未受控、全球衰退一觸即發(fā)、美國銀行業(yè)持續(xù)動(dòng)蕩，投資者從未如此渴望聆聽“奧馬哈先知”的箴言。甚至有人說：“是否在個(gè)股建議上有信息增量已經(jīng)不重要了，一年一度的股東大會(huì)，就是想聽聽他講話?！?/p>

不確定性時(shí)代：“習(xí)慣少賺錢”

股東大會(huì)開場，巴菲特簡單回顧了伯克希爾今年一季度的業(yè)績，而伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備向來是市場的晴雨表。年初以來，伯克希爾現(xiàn)金儲(chǔ)備增加20億美元，至1306億美元。值得注意的是，一季度巴菲特幾乎“只拋不買”，當(dāng)季出售了價(jià)值133億美元的股票，購買股票的金額卻只有28億美元。

(資料圖片僅供參考)

這意味著，不論是銀行業(yè)還是整個(gè)市場，不確定性只增不減。去年四季度，巴菲特幾乎清倉了手中的銀行股，其中不乏持有了數(shù)十年的合眾銀行、富國銀行，目前，巴菲特重倉的銀行股只剩下美國銀行一只。

在問答環(huán)節(jié)，第一個(gè)問題就與當(dāng)下的銀行業(yè)危機(jī)有關(guān)。巴菲特對局勢表達(dá)了謹(jǐn)慎樂觀，他認(rèn)為普通儲(chǔ)戶無需過度擔(dān)憂銀行業(yè)問題?！艾F(xiàn)在的銀行業(yè)和過去差別不大，恐慌總是傳染得很快，但一直到現(xiàn)在，政府、機(jī)構(gòu)和媒體都沒有很好地向公眾傳達(dá)形勢的變化，加劇了恐慌?！?/p>

但另一方面，巴菲特提醒投資者謹(jǐn)慎持有銀行，芒格則直接指出，現(xiàn)在的銀行“做得越來越像投資機(jī)構(gòu)一樣，投機(jī)、賭博”。

在高通脹、高利率、低增長的環(huán)境下，未來充滿了不確定性，投資者更想聽到一些實(shí)用建議。第五次現(xiàn)場參加伯克希爾股東大會(huì)的前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對北京商報(bào)記者表示，“這次來奧馬哈參加巴菲特股東大會(huì)的人數(shù)高達(dá)三到四萬人，和往年相比基本上是恢復(fù)到了以往的水平”。

巴菲特和芒格都建議年輕人，花的錢要比自己賺的少，量入為出，盡量避免信用卡債務(wù)，因?yàn)槔蔬^高，你需要賺錢更多才能跑贏信用卡債務(wù)的利率。在房貸之外盡量不要負(fù)債。芒格則表示，在如今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，價(jià)值投資者應(yīng)該習(xí)慣少賺錢。

人工智能：錯(cuò)過但不后悔

銀行危機(jī)以外，投資者關(guān)注的另一大議題是AI。去年底開始，ChatGPT引發(fā)的蝴蝶效應(yīng)正席卷全球。這場技術(shù)變革中，狂歡與焦慮并存，投資者迫切希望經(jīng)歷過數(shù)次科技變革的“股神”能為其撥云見日。

“別人貪婪我恐懼”，對于大熱的人工智能，巴菲特顯得十分謹(jǐn)慎。在現(xiàn)場，提問者把人工智能的問題直接拋給了芒格，巴菲特開玩笑說：“謝謝你把這個(gè)問題向查理提問，我是什么都搞不懂的?！?/p>

對此芒格肯定了新技術(shù)的重要性，但對當(dāng)下的AI熱潮表示懷疑?！澳闳绻サ街袊葋喌系墓S，會(huì)看到機(jī)器人到處都是，這個(gè)使用率真的非常之高，所以我覺得機(jī)器人的使用將會(huì)在全球越來越多，”芒格說，“但我自己對于其中這樣一些炒作是感到有一些困惑的，特別是像人工智能，我覺得現(xiàn)在用人其實(shí)挺好的。”

巴菲特也認(rèn)為，新技術(shù)可以改變?nèi)虻拿婷玻瑓s改變不了我們?nèi)说南敕ê托袨?。在投資上，他更相信人的判斷。“我覺得人工智能中沒有任何一項(xiàng)功能可以取代今天坐在這里的阿吉特·賈恩（Ajit Jain）?！焙笳咧鞴懿讼柕谋ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)。

此外，巴菲特與微軟創(chuàng)始人蓋茨關(guān)系緊密，但他并未大舉投資微軟?！氨葼枴どw茨之前把我?guī)タ此麄冏钚碌募夹g(shù)，可能還不是最新的版本，這可比我想象中進(jìn)步快多了?！钡幢闳绱耍头铺厝哉J(rèn)為AI目前還比不上人類，“AI可以做非常多的事情，但它不能講笑話”。巴菲特說。

楊德龍分析道，因?yàn)榘头铺叵矚g投資于業(yè)績穩(wěn)定的白馬股，不喜歡投資波動(dòng)比較大并且有很大投資風(fēng)險(xiǎn)的科技股。目前在AI的投資上炒作的風(fēng)氣還比較重，還是要學(xué)習(xí)巴菲特的智慧，去關(guān)注企業(yè)本身的價(jià)值。

在科技公司中，巴菲特目前只鐘情于一家——蘋果。蘋果目前是伯克希爾的第一大重倉股，其CEO蒂姆·庫克也出席了股東大會(huì)。問答環(huán)節(jié)巴菲特也毫不掩飾對蘋果的喜愛?！叭绻屜M(fèi)者在手機(jī)和汽車中二選一，他們會(huì)果斷丟掉汽車，所以蘋果跟消費(fèi)者之間的關(guān)系是無與倫比的。” 巴菲特坦言，兩年前出于稅務(wù)考量賣掉了一些蘋果股票，這個(gè)決定是愚蠢的。

繼承者：自動(dòng)駕駛模式

畢竟兩人都已年近百歲，伯克希爾未來由誰掌舵，這幾年一直是股東大會(huì)上必問的問題。針對投資者關(guān)心的接班人事宜，巴菲特指出，“阿貝爾一定會(huì)繼承我的工作，他還會(huì)與賈恩一起協(xié)商，做最后的決策”。

阿貝爾一直在負(fù)責(zé)伯克希爾龐大帝國的大部分業(yè)務(wù)，包括能源、鐵路和零售。賈恩則是伯克希爾保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的副董事長。

這一次提到傳承，巴菲特說得更加深入。他表示，公司傳承在執(zhí)行上并不是這么簡單。管理伯克希爾不僅需要現(xiàn)在的五個(gè)下一代領(lǐng)導(dǎo)人，還要更多有能力的人，每一個(gè)公司的情況都不一樣。

談及接班后的問題，巴菲特和芒格都充滿信心?！安讼栂啾扔诿绹渌髽I(yè)，在未來12-15年仍是資產(chǎn)占比更大的企業(yè)。這會(huì)給阿貝爾他們留下不菲的‘遺產(chǎn)’，但不太擔(dān)心他們會(huì)濫用這些資金，導(dǎo)致伯克希爾的消亡。”

不過，巴菲特似乎還沒有準(zhǔn)備退休。他補(bǔ)充說，這些問題在未來會(huì)得到更好的決定。他稱：“現(xiàn)在說出這個(gè)決定是不明智的。伯克希爾是自動(dòng)駕駛模式，可以在長期很好地運(yùn)營下去?！?/p>

對于接班人，楊德龍表示，巴菲特能夠創(chuàng)造投資上的奇跡，和他長期以來堅(jiān)定不移地堅(jiān)持價(jià)值投資以及犀利的眼光有關(guān)，如果換了接班人，能不能復(fù)制巴菲特的奇跡，對此大家還是有一定疑問的。也許會(huì)像庫克接班喬布斯一樣，更多的是蕭規(guī)曹隨。通過配置一些穩(wěn)健的、有業(yè)績支撐的好公司，盡量模仿巴菲特投資思路，但是否能夠獲得好的投資回報(bào)這一點(diǎn)還并沒有特別大的把握。

北京商報(bào)記者 方彬楠 趙天舒

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