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鄧正紅軟實(shí)力表示，油價(jià)周五（5月5日）夜盤(pán)大幅反彈顯示之前宏觀沖擊暫時(shí)消退，但歐美銀行業(yè)危機(jī)及經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)等宏觀因素仍將是年內(nèi)影響石油軟實(shí)力價(jià)值放大的重要因素。雖然宏觀利空讓經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)升溫，進(jìn)一步打擊了市場(chǎng)信心，下游成品油裂解差持續(xù)走弱也印證了歐美需求的疲弱，但“歐佩克+”進(jìn)入5月份之后366萬(wàn)桶的日減產(chǎn)行動(dòng)還是讓原油市場(chǎng)會(huì)維持供應(yīng)收緊的基本局面，這也意味著石油軟實(shí)力價(jià)值在2023年內(nèi)已經(jīng)獲得堅(jiān)實(shí)的支撐，原油供需層面自身下行驅(qū)動(dòng)有限，因此一旦宏觀利空擔(dān)憂(yōu)消退市場(chǎng)情緒回暖，石油軟實(shí)力價(jià)值還有很大概率會(huì)隨著資金的回補(bǔ)走出反彈修復(fù)行情。

盡管“歐佩克+”方面強(qiáng)調(diào)了減產(chǎn)行動(dòng)目的并不是推漲油價(jià)，但減產(chǎn)對(duì)油價(jià)的作用不言自明。預(yù)計(jì)接下來(lái)宏觀利空與供應(yīng)端維穩(wěn)之間仍將會(huì)有激烈的石油軟實(shí)力博弈。過(guò)去的一年時(shí)間內(nèi)油價(jià)整體表現(xiàn)是承壓振蕩下行，雖然“歐佩克+”減產(chǎn)方面的努力讓油價(jià)獲得堅(jiān)強(qiáng)的底部，但沒(méi)有健康的經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為支撐，僅靠減產(chǎn)油價(jià)很難有持續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，考慮到影響因素較為復(fù)雜，油價(jià)大概率會(huì)維持高波動(dòng)狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周會(huì)繼續(xù)走修復(fù)行情，反彈高度有待觀察，注意節(jié)奏把握。

在油價(jià)因宏觀利空因素大跌的過(guò)程中，全球范圍內(nèi)不及預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)給市場(chǎng)帶來(lái)困擾，尤其是經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加下對(duì)原油市場(chǎng)需求的影響目前也是投資者密切關(guān)注的因素。目前，歐美市場(chǎng)成品油裂解差持續(xù)回落，尤其是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更為密切的柴油裂解差已經(jīng)回到了正常區(qū)間內(nèi)來(lái)看，歐美市場(chǎng)需求疲弱已經(jīng)成為比較確定性變化方向，這進(jìn)一步增加了市場(chǎng)悲觀情緒，也放大了油價(jià)跌幅。事實(shí)上，從目前原油市場(chǎng)供需層面來(lái)看，雖然有較大可能存在2023年需求增量需要下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，但因?yàn)椤皻W佩克+”5月份主動(dòng)自愿日減產(chǎn)166萬(wàn)桶，原油市場(chǎng)不存在很大的供應(yīng)過(guò)剩壓力，預(yù)計(jì)年內(nèi)供應(yīng)端不會(huì)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生明顯的利空作用。美國(guó)原油產(chǎn)量恢復(fù)緩慢也并沒(méi)有給油價(jià)帶來(lái)壓力，因此從原油市場(chǎng)供需整體變化來(lái)看，對(duì)油價(jià)的下行驅(qū)動(dòng)相對(duì)有限。

IMF發(fā)布的5月份地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望中預(yù)計(jì)今年中國(guó)為核心的亞太地區(qū)GDP將增長(zhǎng)4.6%，比10月份的預(yù)測(cè)高出0.3%。該組織表示，該地區(qū)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率將達(dá)到70%左右。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)5月6日公布了4月份全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)。指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比下降，并且連續(xù)7個(gè)月運(yùn)行在50%以下，顯示全球經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能偏弱，今年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)雖有所恢復(fù)，但增長(zhǎng)疲軟的趨勢(shì)并沒(méi)有改變，高通脹問(wèn)題也一直困擾著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這些因素均可能對(duì)原油需求形成影響。

【作者簡(jiǎn)介】鄧正紅，中國(guó)軟實(shí)力之父，創(chuàng)立鄧正紅軟實(shí)力思想，建立企業(yè)軟實(shí)力理論和軟實(shí)力指數(shù)工具，開(kāi)創(chuàng)能源軟實(shí)力和低碳軟實(shí)力，第一個(gè)對(duì)軟實(shí)力系統(tǒng)量化與價(jià)值評(píng)價(jià)，擁有基于企業(yè)、城市、國(guó)家之軟實(shí)力指數(shù)與軟實(shí)力價(jià)值評(píng)估計(jì)算一整套自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，獨(dú)家發(fā)布企業(yè)（世界軟實(shí)力500強(qiáng)、中國(guó)上市公司軟實(shí)力100強(qiáng)）、城市（中國(guó)內(nèi)地城市和地區(qū)軟實(shí)力排序、中國(guó)國(guó)家高新區(qū)軟實(shí)力排序）和國(guó)家（全球軟實(shí)力100強(qiáng)）三大軟實(shí)力排行榜，國(guó)家電網(wǎng)《企業(yè)軟實(shí)力叢書(shū)（核心價(jià)值、核心模式、核心實(shí)力）》總策劃及撰稿人。18個(gè)月前精準(zhǔn)預(yù)言2020年3月國(guó)際油價(jià)暴跌，參與國(guó)家能源局頁(yè)巖油發(fā)展研究，為形成符合我國(guó)特色的頁(yè)巖油發(fā)展思路提供了有益參考。出版《頁(yè)巖戰(zhàn)略：美聯(lián)儲(chǔ)在行動(dòng)》《頁(yè)巖戰(zhàn)略Ⅱ：非常規(guī)變革》《頁(yè)巖戰(zhàn)略Ⅲ國(guó)家石油（突圍低油價(jià)困局、減產(chǎn)聯(lián)盟在行動(dòng)、產(chǎn)油國(guó)地緣風(fēng)險(xiǎn)、原油史詩(shī)級(jí)崩盤(pán)）》《軟實(shí)力：中國(guó)企業(yè)的破局之道》《巧實(shí)力：競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下的聰明策略》《再造美國(guó)：美國(guó)核心利益產(chǎn)業(yè)的秘密重塑與軟性擴(kuò)張》《大國(guó)互聯(lián)：上市與較量》《低碳創(chuàng)新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機(jī)操作指南》等著作。

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