美聯(lián)儲(chǔ)利率決議即將來襲,在市場緊張等待之際,時(shí)常引爆做空潮的它盯上了“華爾街狼王”。
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周二,時(shí)常令人聞風(fēng)喪膽的美國知名做空機(jī)構(gòu)興登堡研究公司對(duì)伊坎企業(yè)有限公司(IEP)的財(cái)務(wù)報(bào)告提出批評(píng),導(dǎo)致“華爾街狼王”卡爾?伊坎(Carl Icahn)的公司股價(jià)下跌20%。由內(nèi)特?安德森(Nate Anderson)經(jīng)營的興登堡公司精于賣空,專注于股票、信貸與衍生產(chǎn)品投資。興登堡過去幾年憑借一系列做空操作,早已經(jīng)在華爾街名聲大噪。
成為興登堡的獵物,對(duì)伊坎來說是一個(gè)罕見的挑戰(zhàn)。作為激進(jìn)投資者的先驅(qū)之一,伊坎習(xí)慣于在公司治理和透明度問題上批評(píng)其他公司,但他自己卻不必面對(duì)這樣的批評(píng)。
在周二發(fā)布的一份報(bào)告中,興登堡指責(zé)IEP的股票被嚴(yán)重高估,更關(guān)鍵的是,該公司還依靠“龐氏騙局式”的結(jié)構(gòu)來支付股息。據(jù)《福布斯》報(bào)道,IEP股價(jià)隨后暴跌,伊坎的凈資產(chǎn)隨之蒸發(fā)了29億美元,降至約147億美元。
伊坎在IEP的一份聲明中表示,興登堡公司“自私自利”的報(bào)告旨在以犧牲IEP長期股東的利益為代價(jià)獲取利潤。伊坎表示:
“我們堅(jiān)持公開披露的信息,我們相信,從長期來看,IEP的業(yè)績將會(huì)像以往一樣不言自明?!?/p>
伊坎位于佛羅里達(dá)州陽光島海灘的公司持有他在能源、汽車、食品包裝、房地產(chǎn)和其他行業(yè)的各種投資,他也是IEP的控股股東,持有85%的股份。興登堡表示,IEP的股票被高估了75%以上:
“IEP的交易價(jià)格比上次報(bào)告的資產(chǎn)凈值高出218%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于所有可比公司?!?/p>
該機(jī)構(gòu)還稱,另一方面,IEP的同行,如Dan Loeb的Third Point Investors Ltd和Bill Ackman的潘興廣場控股有限公司,交易價(jià)格均低于各自的資產(chǎn)凈值。資產(chǎn)凈值衡量的是基金所持證券的市場價(jià)值,也是衡量基金業(yè)績的關(guān)鍵指標(biāo)。
興登堡認(rèn)為,推動(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8%的股息收益率,這是迄今為止美國大型股公司中最高的。興登堡指責(zé)伊坎以股票而非現(xiàn)金的形式發(fā)放股息,并讓IEP出售新股來滿足股東的支出,從而抬高了股息收益率。興登堡稱:
“伊坎一直在用從新投資者那里獲得的資金向老投資者支付股息?!?/p>
興登堡還提供了一些例子,表明IEP本身對(duì)所持股份的估值遠(yuǎn)高于其市場價(jià)值。興登堡援引IEP的文件稱,截至年底,IEP以2.43億美元的價(jià)格記錄了其所持肉類包裝企業(yè)Viskase Companies Inc 90%的股份,而根據(jù)其股票的交易方式,該公司當(dāng)時(shí)的市值僅為8900萬美元。在一份文件中,IEP將估值上調(diào)歸因于“缺乏實(shí)質(zhì)性交易量的市場可比性”。
另外,IEP在2022年12月將其汽車零部件部門的估值定為3.81億美元,一個(gè)月后,該部門的一家重要子公司申請(qǐng)破產(chǎn)。自2004年以來一直是IEP的審計(jì)機(jī)構(gòu)——致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所的一位代表拒絕置評(píng)。
興登堡還將矛頭對(duì)準(zhǔn)了投資銀行杰富瑞與伊坎之間的密切關(guān)系。這家做空機(jī)構(gòu)指出,唯一一家覆蓋IEP的大型券商杰富瑞在其股票研究中假設(shè),即使在最壞的情況下,伊坎的股息也將永續(xù)支付,同時(shí)還從安排IEP出售股票中獲利。
IEP是興登堡最新的引人注目的獵物,該公司今年早些時(shí)候還狙擊了印度的阿達(dá)尼集團(tuán),使該集團(tuán)的股價(jià)蒸發(fā)了1000多億美元。
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