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資金面運(yùn)行平穩(wěn) 央行4月底開(kāi)啟加量逆回購(gòu)操作
2023-05-01 06:57:29來(lái)源: 中國(guó)青年網(wǎng)

近期,為呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性平穩(wěn)跨節(jié),人民銀行開(kāi)啟了加量逆回購(gòu)操作。4月28日,人民銀行公告顯示,以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1650億元7天期逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率為2.00%。由于當(dāng)日有880億元逆回購(gòu)到期,公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放770億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì),從4月21日、23日開(kāi)始,央行7天期逆回購(gòu)操作各增加至880億元、890億元。24日則是央行4月以來(lái)首次進(jìn)行千億元級(jí)逆回購(gòu)操作,中標(biāo)量達(dá)1150億元。專(zhuān)家認(rèn)為,4月中期借貸便利(MLF)續(xù)做的增量規(guī)模僅為200億元,低于市場(chǎng)預(yù)期,再疊加稅期擾動(dòng)影響,大行融出資金減少,本月資金利率出現(xiàn)了上行態(tài)勢(shì)。央行此時(shí)加大公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)?fù)斗帕Χ龋兄诰徑庠履┵Y金緊張程度。


(資料圖片僅供參考)

4月28日,短端利率全線上行。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜上行126.6個(gè)基點(diǎn),報(bào)2.134%。7天Shibor上行8.9個(gè)基點(diǎn),報(bào)2.3%。從回購(gòu)利率表現(xiàn)看,截至28日11點(diǎn)30分,DR007加權(quán)平均利率上升至2.3101%,高于政策利率水平。

“央行加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度、加量投放流動(dòng)性,是為了熨平稅期擾動(dòng)、月末資金面短期波動(dòng)、大行減少融出資金等因素帶來(lái)的影響,以滿足機(jī)構(gòu)資金需求、改善資金面邊際收斂態(tài)勢(shì)、平抑資金利率持續(xù)上行勢(shì)頭,確保市場(chǎng)流動(dòng)性處于合理充裕水平并平穩(wěn)跨月,確保資金利率中樞不大幅偏離政策利率,確保金融機(jī)構(gòu)管控好利率風(fēng)險(xiǎn)?!敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示。

綜合往期操作特點(diǎn)來(lái)看,龐溟預(yù)計(jì),接下來(lái)央行將會(huì)根據(jù)流動(dòng)性供求和市場(chǎng)利率變化,靈活運(yùn)用多種工具開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作,持續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕,維護(hù)市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定和運(yùn)行平穩(wěn)。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為,央行近日適度加大逆回購(gòu)工具操作力度,凈投放資金,主要是臨近月末等短期因素干擾,市場(chǎng)利率有所走高,機(jī)構(gòu)資金需求有所增加,央行靈活操作,有利于滿足機(jī)構(gòu)資金需求。

“央行這一操作,釋放了平穩(wěn)月末資金面,繼續(xù)保持市場(chǎng)利率和流動(dòng)性處于合理水平的信號(hào)?!敝苊A說(shuō),疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng),或?qū)⒗霉墒?、債市氛圍。接下?lái),預(yù)計(jì)央行仍將繼續(xù)通過(guò)逆回購(gòu)等公開(kāi)市場(chǎng)工具靈活操作,對(duì)沖短期資金面擾動(dòng)因素,資金將平穩(wěn)跨節(jié)無(wú)虞。

展望后市,對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的貨幣政策走向,近日央行也有明確表態(tài)?!敖衲暌患径龋鹑谶\(yùn)行總體平穩(wěn),流動(dòng)性合理充裕,信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本穩(wěn)中有降,金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度明顯增強(qiáng)?!痹?月20日舉行的2023年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)情況新聞發(fā)布會(huì)上,人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮健弘表示,下階段,央行將繼續(xù)穩(wěn)固對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)支持力度,保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本匹配,鞏固拓展經(jīng)濟(jì)向好的勢(shì)頭,更好地服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化。預(yù)計(jì)2023年信貸投放以及社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)將保持平穩(wěn)。

“硅谷銀行風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生以來(lái),利率風(fēng)險(xiǎn)引起了更多的關(guān)注。去年末我國(guó)資管市場(chǎng)出現(xiàn)了波動(dòng),也警示我們要高度重視利率風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,利率沒(méi)有大起大落,這為金融機(jī)構(gòu)管控好利率風(fēng)險(xiǎn)也創(chuàng)造了較好的貨幣環(huán)境。”人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾提到,下一步,人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,堅(jiān)持以我為主、穩(wěn)字當(dāng)頭,保持貨幣信貸合理增長(zhǎng),確保利率水平合適,發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的引導(dǎo)作用,支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展在新的起點(diǎn)上開(kāi)好局、起好步。

龐溟認(rèn)為,4月MLF增量續(xù)做規(guī)模低于市場(chǎng)預(yù)期,強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要“聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退”,說(shuō)明貨幣政策在延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)的前提下,將推動(dòng)政策部署、工具使用、流動(dòng)性投放、信用傳導(dǎo)更為精準(zhǔn)高效、科學(xué)合理、節(jié)奏平穩(wěn),繼續(xù)通過(guò)松緊適度、精準(zhǔn)施策、前瞻布局的政策操作,做到總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)得宜,繼續(xù)保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的力度、強(qiáng)度、效度,以積極支持穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇和增長(zhǎng)。

周茂華則認(rèn)為,近期央行適度加大公開(kāi)市場(chǎng)操作,市場(chǎng)利率回歸至政策利率下方,并運(yùn)行在政策利率附近,反映市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕。短期看,除了繳稅、繳準(zhǔn)、月末等因素外,還要關(guān)注債券發(fā)行、財(cái)政支出節(jié)奏及實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求對(duì)資金面擾動(dòng)影響。整體看,央行應(yīng)對(duì)短期干擾因素工具較多,在財(cái)政政策偏積極、貨幣政策呵護(hù)下,市場(chǎng)流動(dòng)性有望保持合理充裕格局。

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