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利空突襲,慌了一批? 天天快看
2023-04-24 18:40:20來源: 格隆匯

市場又一次面臨大調(diào)整。


(相關(guān)資料圖)

半導體板塊、鋰礦板塊、消費板塊都受到利空影響,就連互聯(lián)網(wǎng)大廠,都來了一個下跌,原因大家都知道,美國科技打壓再度升溫,智利開始國有化自家鋰礦資源,還有被張醫(yī)生提及的“二陽”風險,還有就是傳出游戲大廠項目暫停。

一切,似乎都預(yù)示著“五一”前的市場,大概率不會有什么賺錢行情,反而是回撤風險在加大。

1 利空密集轟炸半導體

半導體今天的行情,延續(xù)了上周五的下跌。

作為時下成長股的絕對“一哥”,半導體在過去兩個月漲勢非常強勁,一方面是自身正逐步進入周期反轉(zhuǎn)行情,另一方面是AI的持續(xù)火爆所帶動。

火熱的行情,投資者容易忽略一些風險,雖然這些風險早已街知巷聞,比如來自美國的技術(shù)打壓,就是半導體最大的風險。

我并不懷疑半導體國產(chǎn)替代的邏輯,中國超大的市場需求、國家的強力扶持,以及中國基礎(chǔ)研究的進步、企業(yè)的進取心等等,都是強大的長期的支撐力量,但來自美國的風險又明顯會沖擊國產(chǎn)替代的進程。

復(fù)盤過去幾年美國發(fā)布打壓政策以及中國半導體公司的股價表現(xiàn),可以看到兩者之間構(gòu)成的明顯的利空關(guān)系,最典型的就是中芯國際,因為美國的阻撓,光刻機拿不到,雖然業(yè)績一直在增長,但股價卻始終橫盤。最近股價飆漲,其實也和拿到光刻機的傳聞有關(guān)。

基本可以肯定的是,對于明顯受到美國技術(shù)限制影響的半導體股票,美國每一次出臺限制中國半導體發(fā)展的政策,市場就會大跌一下,等到階段性反映利空因素后才會止跌;反過來,每一次中國政府釋放扶持半導體行業(yè)的政策后,市場也會興奮地漲一下。

就這樣輪流交替,至于其他的常規(guī)因素,如庫存周期、產(chǎn)品周期、產(chǎn)能周期,該如何演化還是如何演化。如果在市場情緒比較高昂,股價漲勢過大的時候,突襲美國釋放打壓政策,那半導體的回撤就會相當劇烈,這就是半導體連續(xù)兩天大跌的根本原因。

我們在過去多次強調(diào)過半導體行業(yè)的邏輯,那就是短期看周期反轉(zhuǎn),中期看經(jīng)濟復(fù)蘇,長期就是國產(chǎn)替代了。

所以,半導體長線邏輯沒有問題,中間過程中的大跌,可能是上車機會,區(qū)別就在于要等到階段性利空充分釋放。

其實,半導體做波段會是未來相當長時間里最好的策略之一。有中美之間的科技博弈,半導體這個過程也注定會一波三折,每一次上漲過快都應(yīng)該多一份警惕,而跌得太多又應(yīng)該膽子大一點。

站在目前這個時點,繼續(xù)回撤的可能性還是比較高的,一個是前期漲勢過猛,利空因素除了美國,還有一季報。雖然現(xiàn)在市場都在為AI概念“買單”,但AI的業(yè)績兌現(xiàn)除了像英偉達這類公司,大部分的半導體公司在一季度是交不出業(yè)績的,未來可能也交不出,因為它們并不是純正的概念股,只是蹭熱點而已,反而會因為還處在清庫存周期的末端而出現(xiàn)業(yè)績暴雷。

韋爾股份就在上周交出了一份大跌的2023年第一季度業(yè)績,營收43.35億元,同比下降21.72%,環(huán)比下滑7.67%;凈利潤1.99億元,同比下降77.81%;扣非凈利潤為2196.45萬元,同比下滑98%。

同樣業(yè)績暴雷的還有圣邦股份,一季度主營收入5.13億元,同比下降33.8%;歸母凈利潤3020.61萬元,同比下降88.4%;扣非凈利潤620.5萬元,同比下降97.49%。

兩者的股價也隨之回撤。

這一類公司的銷售對象主要是傳統(tǒng)的消費電子,跟AI真的沾不上多少關(guān)系,即使有也不多,而消費電子大概率還是在尋底階段,因此業(yè)績暴雷也可以說早有預(yù)期,炒作邏輯主要還是常規(guī)的周期反轉(zhuǎn),不宜把AI這個概念強套進去,否則吃虧的就是自己。

等待市場把季報雷都釋放完之后再考慮布局,是較為穩(wěn)妥的策略,在時間上,5月份中下旬會比較合適。

2 疫情又來了?

今天行情受到消息面影響比較大的,還有醫(yī)藥股,主要是張文宏醫(yī)生提及新冠近期可能出現(xiàn)“二陽”的問題。

抗疫股受到刺激而大漲,低迷多時的以嶺藥業(yè)大漲3個點。

但是消費股卻大受利空影響,特別是酒店餐飲板塊,跌幅榜排到了第二。

顯然,市場對于新冠的恐懼感還沒有消退。不過,新冠“二陽”的影響可能被夸大,只要不是醫(yī)藥資源被擠兌,發(fā)燒買不到藥,看不上病,重癥沒有床位,老百姓沒有抗疫用品,“二陽”、“三陽”也好,哪怕后面再來個“羊羊羊”,都只不過一場流行性感冒而已,那么市場也就是一個短期的情緒反應(yīng)。

實際上,真正壓制消費股的因素,還是經(jīng)濟復(fù)蘇的程度以及消費增長的幅度,問題就是這兩點似乎都沒有達到市場預(yù)期,畢竟在疫情全面放開的時候,市場過于興奮,都認為今年會有一個大的翻身仗,這樣的預(yù)期差才是導致最近消費股行情低迷的核心原因。但是,反過來說,經(jīng)濟面也好,消費面也罷,下跌的可能性都不大,你可以說復(fù)蘇確實不達預(yù)期,但是看空就沒有必要了,事實上也確實看不到有什么大的利空因素會導致經(jīng)濟和消費崩盤。

所以,雖然抗疫股今天很興奮,消費股受到?jīng)_擊,但這畢竟只是短期的情緒反映,盲目追高抗疫股,看空消費股,都不可取。如果長線資金,反而應(yīng)該趁消費數(shù)據(jù)尚處于低迷時,選擇優(yōu)質(zhì)股進行布局。

另外一個受利空因素影響的是鋰礦,周末智利要把鋰礦資源收歸國有的消息,直接帶崩了天齊,開盤大跌超過7個點。最近鋰礦也確實時運不濟,國內(nèi)碳酸鋰短短幾個月,就從差不多60萬/噸跌到17.5萬,跌幅70%,主要原因在于庫存增加。

供給方面,據(jù)SMM數(shù)據(jù),2022年中國碳酸鋰產(chǎn)能已有約54萬噸,產(chǎn)量約34萬噸,同比增長39.1%,2023年產(chǎn)能還將持續(xù)釋放。供過于求的狀態(tài)還將持續(xù),從庫存量和開工率來看,據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù),截至4月10日,國內(nèi)碳酸鋰廠庫存總量將近2.4萬噸,且23Q1以來國內(nèi)開工率不足50%。

遠期看,碳酸鋰價格還有可能下探,到10萬甚至更低都不奇怪。不過,下游方面,新能源汽車增長還會繼續(xù),國家也釋放了諸如加快新能源汽車下鄉(xiāng)的政策預(yù)期,對鋰價也會形成一定的支撐。

所以,如果是多頭,管住手;而空頭,要適時收手了。

今天的港股市場,也不太平。騰訊大跌超過3個點,原因是傳出騰訊旗下天美工作室暫緩研發(fā)一項對標《原神》的游戲項目(內(nèi)部代號:NXS),雖然騰訊回應(yīng)稱傳言為不實信息,項目還在正常推進中,但市場還是選擇用腳投票,而騰訊對于整個互聯(lián)網(wǎng)板塊,乃至整個港股的影響力,把后兩者都帶溝里去。

雖然貴為YYDS的游戲大廠,但米哈游的出現(xiàn),騰訊還是有所忌憚的。米哈游的原神游戲顯示出了許多比現(xiàn)有游戲領(lǐng)先的地方,這種領(lǐng)先不是簡單的性能指標,而是有如特斯拉和傳統(tǒng)油車的差別,是代際的差別,是維度的差別,這或許才是游戲大廠們的噩夢。一如當初大廠用互聯(lián)網(wǎng)改造“舊世界”一樣,它們自己是最清楚一家名不見經(jīng)傳的公司,是有機會顛覆整個看似穩(wěn)固的市場格局的,只要它們掌握了代際更高、維度更高的東西。

不說不知道,米哈游原來已經(jīng)是估值5000億的游戲大廠了,這個估值已經(jīng)可以把所有A股游戲股收入囊下。

3 該不該慌?

中國民間有“五窮六絕”之說,雖然不能簡單地投射到股市中,但目前這個市場走勢,如果不能釋放重磅利好,5、6月的壓力還是不小的,畢竟從去年11月至今,修復(fù)的修復(fù),反彈的反彈,概念炒作也已經(jīng)處于高位,一點利空就足以讓市場來一個回調(diào)。從資金層面上看,雖然日交易額連續(xù)超萬億,但市場的增量資金并不多,主要還是存量的互搶。

這點不僅在A股,港股也是一樣,甚至美股,要是有什么利空出來,處于高位的三大股指一樣逃不過回調(diào)。所以,近期的市場波動,作為投資者還是以保守去應(yīng)對。

但拉長看,我們依然維持對于市場的長期走牛的看法,因為經(jīng)濟基本面、流動性指標都已經(jīng)過了最黑暗的時刻,邊際改善,走向復(fù)蘇都是大勢所趨。

有了這個底線思維,作為投資者,策略就變得很簡單了,基本面優(yōu)秀但股價尚處于低位的公司,可以擇優(yōu)分批布局,但對于概念炒作而又看不到業(yè)績兌現(xiàn)的公司,該走的走,該撤的撤,不要留戀。又或者,暫時躺平,什么都不做,靜靜等待,也不失為一個好策略

樂觀地看,接下來5、6月的回調(diào),也可能會為后面的上漲提供動力。畢竟回一回再上更合理,待回調(diào)完結(jié),開啟新一輪行情時,大概率還是會在以下幾個方向中展開,一個還是老調(diào)重談的經(jīng)濟復(fù)蘇概念,消費股、地產(chǎn)股、醫(yī)藥股都有可能,還有一個是數(shù)字經(jīng)濟,半導體、信創(chuàng)是毫無疑問,最后就是新概念的出現(xiàn)了,這個誰都不知道,只能且行且看了。

回到本章開始的問題,該不該慌?

其實沒必要,每一次大跌,都可以提供新的上車機會,順勢而為,即可。

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