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快資訊丨下一張“多米諾骨牌”將在加拿大倒下?道明銀行空頭倉位增至37億美元全球最高 上月曾“踩雷”嘉信理財(cái)
2023-04-05 16:42:30來源: 央廣網(wǎng)

每經(jīng)記者 蔡鼎

事實(shí)證明,全球銀行業(yè)最大的空頭不在美國(guó)硅谷,也不在瑞士蘇黎世,而可能在金融環(huán)境相對(duì)溫和的加拿大。

據(jù)S3 Partners的數(shù)據(jù),最近幾周以來,空頭明顯加大了對(duì)加拿大第二大銀行——多倫多道明銀行(Toronto-Dominion Bank)的看跌押注,該行的空頭倉位目前約為37億美元,為全球金融機(jī)構(gòu)中空頭倉位最高,且明顯超過法巴銀行和美國(guó)銀行(Bank of America)。


(相關(guān)資料圖)

外媒報(bào)道中稱,除了上月以來歐美銀行業(yè)爆發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之外,道明銀行“踩雷”嘉信理財(cái)(Charles Schwab Corp.)、134億美元收購美國(guó)貸款機(jī)構(gòu)First Horizon Corp.,以及其在北美地區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)使其成為了空頭的目標(biāo)。

134億美元收購First Horizon Corp.遇阻

彭博社的報(bào)道中稱,道明銀行近期被大幅做空的部分原因在于,上月以來美國(guó)三家地區(qū)性銀行的倒閉、瑞信遭遇大規(guī)模擠兌后被瑞銀收購后,投資者對(duì)銀行業(yè)普遍感到不安。盡管幾乎沒有跡象表明加拿大銀行存在投資者最近關(guān)注的流動(dòng)性問題,但分析師指出,他們擔(dān)心道明銀行在美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)放緩中的風(fēng)險(xiǎn)敞口,以及該行通過持股嘉信理財(cái)和計(jì)劃收購一家地區(qū)性銀行與美國(guó)市場(chǎng)的聯(lián)系。

圖片來源:彭博社

S3 Partners預(yù)測(cè)分析部門董事總經(jīng)理Ihor Dusaniwsky表示:“空頭一直在積極做空不斷下滑的銀行業(yè)。”不過,對(duì)于最近幾周空頭倉位的迅速增加,道明銀行并未立即回復(fù)媒體的置評(píng)請(qǐng)求。

當(dāng)然,就目前來看,空頭倉位占道明銀行流通股的比例仍相對(duì)較低,為3.3%,但明顯高于一年前的2.8%。以此衡量,道明銀行在美國(guó)和加拿大的前20大金融企業(yè)中的空頭倉位排名第三。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,道明銀行空頭倉位迅速增加之際,正值該行尋求完成對(duì)美國(guó)貸款機(jī)構(gòu)First Horizon Corp.134億美元的交易,這筆交易將擴(kuò)大其在美國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。由于最近美國(guó)地區(qū)性銀行的波動(dòng)導(dǎo)致標(biāo)的的估值下滑,市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)道明銀行將重新談判這筆交易。

據(jù)路透社,道明銀行的一些小股東表示,由于美國(guó)地區(qū)性銀行的危機(jī)已經(jīng)揭示了一些未知的風(fēng)險(xiǎn),因此道明銀行應(yīng)該放棄或重新談判其對(duì)First Horizon Corp.的收購。

道明銀行股東Baskin Financial Services的投資組合經(jīng)理Barry Schwartz表示,“我認(rèn)為在這種環(huán)境下,道明銀行不應(yīng)該再去(花134億美元)收購,現(xiàn)在能夠找到其他更為便宜的標(biāo)的?!?/p>

根據(jù)合同,道明銀行有義務(wù)進(jìn)行First Horizon Corp.的收購,但如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)不批準(zhǔn),那么該行將不得不向First Horizon Corp.支付2500萬美元的“分手費(fèi)”。此外,如果道明銀行不進(jìn)行交易,F(xiàn)irst Horizon Corp.還可以起訴要求賠償,律師估計(jì)這將花費(fèi)數(shù)億美元。要知道,道明銀行最新的季報(bào)顯示其一個(gè)季度的凈利潤(rùn)僅16億加元(約12億美元)。

一年多前,道明銀行提出以37%的溢價(jià)收購First Horizon Corp.,這筆交易將使道明銀行成為美國(guó)第六大銀行,在全美22個(gè)州開展業(yè)務(wù)。雖然這筆交易不需要經(jīng)過股東的投票,但反對(duì)意見強(qiáng)調(diào)了一些投資者對(duì)加拿大銀行的美國(guó)收購戰(zhàn)略的謹(jǐn)慎態(tài)度,這種戰(zhàn)略曾被認(rèn)為是戰(zhàn)勝國(guó)內(nèi)低迷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最佳途徑。

“踩雷”嘉信理財(cái)

Industrial Alliance投資組合經(jīng)理丹尼什瓦爾·羅辛頓(Daneshvar Rohinton)認(rèn)為,一些空頭盯上道明銀行的另一個(gè)原因是其持有嘉信理財(cái)約12.62%的股份,以及該行在加拿大房地產(chǎn)市場(chǎng)中的業(yè)務(wù)。

上月以來,嘉信理財(cái)因未變現(xiàn)債券虧損而受到市場(chǎng)審查,股價(jià)暴跌35%、市值累計(jì)蒸發(fā)近470億美元。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月30日,摩根士丹利發(fā)表報(bào)告稱,由于嘉信理財(cái)客戶資金流出速度是該行預(yù)期的兩倍,大摩七年來首次下調(diào)后者評(píng)級(jí),由超配下調(diào)至平配,并將其目標(biāo)價(jià)從99美元大幅下調(diào)至68美元,下調(diào)幅度達(dá)31%。

道明銀行為嘉信理財(cái)最大機(jī)構(gòu)股東,持股12.62%(圖片來源:雅虎財(cái)經(jīng))

撰寫上述報(bào)告的大摩分析師塞浦路斯(Michael Cyprys)自2016年首次研究嘉信理財(cái)股票以來就一直看好該公司,但他寫道,嘉信理財(cái)客戶正以每月200億美元的速度,將資金從生息賬戶(sweep account)轉(zhuǎn)入貨幣市場(chǎng)基金。所謂生息賬戶,是系統(tǒng)根據(jù)客戶對(duì)賬戶的安排,將超過往來賬戶鋪底資金的部分自動(dòng)劃撥到頭寸管理賬戶,進(jìn)行隔夜生息。

今年以來,嘉信理財(cái)股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下挫近40%(圖片來源:雅虎財(cái)經(jīng))

塞浦路斯認(rèn)為,嘉信理財(cái)盈利面臨較大壓力,故將該股今明兩年的利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)30%。令據(jù)外媒報(bào)道,三年前,嘉信理財(cái)持有至到期(HTM)債券還未錄得虧損,但到去年3月,上述債券賬面虧損額已經(jīng)超過50億美元,至去年年底,這一數(shù)字攀升至130多億美元。

房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面,加拿大可變利率抵押貸款很常見,消費(fèi)者破產(chǎn)的情況也正在發(fā)生。羅辛頓指出,“道明銀行處在兩大利空中,圍繞加拿大住房市場(chǎng)的擔(dān)憂將被空頭投射到道明銀行身上。

到目前為止,道明銀行的空頭已賺得盆滿缽滿。上月,道明銀行股價(jià)累跌11%,市值蒸發(fā)181億加元(約135億美元),為標(biāo)普/多倫多證券交易所中表現(xiàn)最差的銀行股。

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