內(nèi)容提要

中小微外貿(mào)企業(yè)是我國外貿(mào)行業(yè)的重要組成部分，已逐漸成為外貿(mào)企業(yè)“主力軍”。同時中小微企業(yè)由于自身資金面薄弱、利潤率偏低，抗風(fēng)險能力較差，在當前匯率市場大幅震蕩的背景下，經(jīng)營利潤面臨巨大挑戰(zhàn)。如何提升中小微企業(yè)匯率避險管理服務(wù)，是當前促外貿(mào)、穩(wěn)增長、保市場的重要舉措，也是全面夯實匯率市場改革發(fā)展的關(guān)鍵工作。

(資料圖片僅供參考)

2022年受美聯(lián)儲加息、疫情擾動、經(jīng)濟疲弱、俄烏戰(zhàn)爭等因素影響，人民幣匯率雙向震蕩明顯加大，日內(nèi)波動逾千點情況多有發(fā)生，并且出現(xiàn)了兩撥急速貶值，全年人民幣對美元中間價累計貶值超9.23%，創(chuàng)下2015年“8.11”匯改以來最大貶值幅度。2023年人民幣所面臨的內(nèi)外部環(huán)境雖然較上年度有所緩和，但受主要經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整、地緣政治、經(jīng)濟復(fù)蘇進度、部分國家債務(wù)違約程度等因素制約，人民幣匯率走勢仍將保持雙向波動的局面。在此情形下，企業(yè)匯率風(fēng)險中性推廣工作仍將發(fā)揮必要且重要作用。

一、服務(wù)中小微企業(yè)匯率風(fēng)險中性工作的緊迫性

中小微外貿(mào)企業(yè)是我國外貿(mào)行業(yè)的重要組成部分，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近年來中小微企業(yè)外貿(mào)進出口總額約占國內(nèi)外貿(mào)進出口總額50%左右，已逐漸成為國內(nèi)外貿(mào)的“主力軍”。同時中小微企業(yè)由于資金面薄弱、利潤率偏低，抗風(fēng)險能力較差，信息獲取能力與風(fēng)險管理能力與大型企業(yè)差距顯著，匯率波動對企業(yè)利潤的侵蝕更為明顯。尤其近兩年來，受外貿(mào)訂單增速放緩、原材料價格上漲、貨運成本調(diào)升等因素影響，中小微企業(yè)利潤空間被嚴重擠壓。面對多重風(fēng)險挑戰(zhàn)，中小微企業(yè)匯率風(fēng)險管理需求更為迫切。因此在做好大型企業(yè)、上市公司匯率套保服務(wù)的同時，如何提升中小微企業(yè)匯率避險服務(wù)，是當前促外貿(mào)、穩(wěn)增長、保市場的重要舉措，也是全面夯實匯率市場改革發(fā)展的關(guān)鍵工作。

二、中小微企業(yè)匯率避險管理所面臨的問題

經(jīng)過前期各級監(jiān)管部門、自律機制與銀行機構(gòu)的廣泛宣傳與積極推動，國內(nèi)企業(yè)匯率避險整體意識與參與度明顯提升。根據(jù)國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)：2022年前8個月，企業(yè)利用外匯衍生產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險的規(guī)模合計近1萬億美元，同比增長27.6%；企業(yè)套保比率25.4%，較2021年提高3.8個百分點；匯率避險首辦戶超過2.3萬家，中小微企業(yè)使用衍生品的比例進一步上升。在日趨復(fù)雜的國際貿(mào)易形勢下，匯率避險管理可幫助中小微企業(yè)釋放更多競爭力，但當前中小微企業(yè)群體在匯率風(fēng)險管理方面仍存在以下短板和問題：

（一）中小微企業(yè)匯率套保積極性不足，企業(yè)主觀認知存在局限性

一是中小微企業(yè)受生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模限制，日常外匯收支具有“頻次高”、金額“小”而“散”的特點，回款進度也難以確定，財務(wù)人員對匯率風(fēng)險敞口的識別難度較大，為鎖定匯率進行風(fēng)險管理帶來難題。二是中小微企業(yè)往往缺乏專業(yè)人才與管理團隊專門從事匯率風(fēng)險管理，制度框架的缺失使財務(wù)人員更為關(guān)注生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)的財務(wù)把控與賬務(wù)處理，對匯率避險產(chǎn)品不了解，日常匯率層面的操作管理隨機性較大。三是企業(yè)管理層存在認知誤區(qū)，避險意識薄弱，當匯率走勢對自身有利時，加大賭判匯率，希望借此增加盈利；當出現(xiàn)匯兌虧損時，才會在恐慌情緒下階段性關(guān)注匯率避險，搖擺不定的態(tài)度不僅給財務(wù)人員帶來心理壓力，也造成外匯衍生品曲高和寡。

（二）中小微企業(yè)匯率套保門檻高，企業(yè)較難滿足準入條件

為防范企業(yè)辦理外匯衍生品的信用風(fēng)險，銀行一般都會要求企業(yè)在簽約衍生品期初，落實繳納保證金等履約保障或扣占授信，存續(xù)期也需要對衍生品進行市值重估與追保工作。但對于中小微企業(yè)而言，其自身情況難以達到銀行機構(gòu)準予授信的評分標準而難獲得授信，對保證金繳納等履約保障方式，中小微企業(yè)本身流動資金就缺乏，閑置資金占用會增大企業(yè)成本與負擔(dān)，令其望而卻步。

（三）中小微企業(yè)地理位置的不便，令獲客渠道受限

目前位于縣域與鄉(xiāng)鎮(zhèn)的中小微企業(yè)數(shù)量龐大，面對的金融機構(gòu)也多為基層銀行網(wǎng)點，熟知外匯衍生品的交易人員與銷售人員較為稀缺，不但影響中小微企業(yè)獲取金融資源，也導(dǎo)致銀行對中小微企業(yè)服務(wù)能力受限。并且有些地處偏僻的中小微企業(yè)，本身財務(wù)人員就身兼數(shù)職，衍生品簽約辦理以及追加履約保障需一次次往返銀行網(wǎng)點，造成企業(yè)不便，也降低了企業(yè)辦理業(yè)務(wù)的意愿。

（四）財政支持中小微企業(yè)匯率避險增信服務(wù)，落地過程中存在困難

目前為解決中小微企業(yè)無力繳納保證金而影響外匯衍生品簽約的問題，各地政府部門先后出臺政策，通過匯率避險增信服務(wù)助力中小微企業(yè)匯率避險套保工作。這類“政府主導(dǎo)、財政支持、擔(dān)保介入”的模式，有助于提高企業(yè)紓困力度，減輕企業(yè)匯率避險負擔(dān)，但目前在落地過程存在一些困難仍需解決。一是銀行層面，擔(dān)保公司變更擔(dān)保范圍與準入流程時間普遍較長，小微企業(yè)保證擔(dān)保方式授信準入條件較為嚴格，企業(yè)信用評分與授信所需資料較多。部分小微企業(yè)雖有辦理意愿，但資質(zhì)及所需審批資料難以達到銀行保證擔(dān)保類授信要求，如實際操作中部分小微企業(yè)因缺乏流水發(fā)票等難以達到準入標準。二是擔(dān)保公司層面，能配合此項工作的擔(dān)保公司數(shù)量不足，一個地區(qū)擔(dān)保公司本身就有限，同時可能因征信等問題無法在銀行正常準入。另外擔(dān)保公司在為企業(yè)進行匯率避險增信準入時，需要對企業(yè)進行實地考察，并逐級審批，同樣增加了流程。另有部分擔(dān)保公司還需要企業(yè)提供反擔(dān)保，這也增加了企業(yè)的負擔(dān)，降低了企業(yè)辦理意愿。三是企業(yè)層面，對財政支持中小微企業(yè)匯率避險增信服務(wù)認識仍舊不足，辦理積極性不高。

（五）從事市場采購貿(mào)易的中小微企業(yè)匯率避險管理步伐滯后

市場采購貿(mào)易作為一種新型貿(mào)易業(yè)態(tài)，具有門檻低，收匯便捷、稅收優(yōu)惠的優(yōu)勢，帶動眾多中小微企業(yè)參與其中。但目前市場貿(mào)易參與企業(yè)普遍缺乏科學(xué)的匯率風(fēng)險管理意識，尤其是代理商經(jīng)營模式限制了其辦理衍生業(yè)務(wù)的積極性。因為即期結(jié)售匯業(yè)務(wù)模式不會占用代理商自身財務(wù)成本，而衍生業(yè)務(wù)則需要代理商繳納相應(yīng)保證金，額外增加其自身流動資金的占用，因此代理商缺乏與被代理商溝通開辦衍生業(yè)務(wù)的主動性。對于中小型的其他自營者企業(yè)，也普遍存在保證金占用問題。此外，收匯結(jié)算模式一定程度也影響了衍生業(yè)務(wù)的開辦，目前市場采購貿(mào)易項下，代理商主要為其他公司出口業(yè)務(wù)提供批量代理采購出售與結(jié)匯業(yè)務(wù)，代理商與被代理商結(jié)算按照即期價格隨行就市、發(fā)送價格截圖的模式。因此代理商擔(dān)心如簽訂遠期等衍生品，資金到賬日期一旦發(fā)生變化，需進行提前履約或展期操作，造成最終價格與簽約價格的差異，擔(dān)心引起被代理商的誤解，為日后業(yè)務(wù)開展帶來不便。

三、中小微企業(yè)匯率避險困境解決建議

（一）深植避險理念，擴大中小微企業(yè)外匯衍生業(yè)務(wù)覆蓋面

一是通過“線上+線下”多維度宣導(dǎo)、精細化服務(wù)等措施，為中小微企業(yè)答疑解惑，有效擴大中小微企業(yè)匯率套保規(guī)模，提升套保比例及首辦戶數(shù)量。二是多措并舉，不斷豐富匯率避險服務(wù)的幣種與業(yè)務(wù)品種。銀行不僅為中小微企業(yè)提供美元、歐元等套保幣種，還應(yīng)根據(jù)客戶需求，聚焦更多小幣種避險業(yè)務(wù)，實行“一企一策”，通過個性化方案熨平匯率波動對企業(yè)的負面影響。三是利用組合拳幫助企業(yè)抵御市場風(fēng)險。中小微企業(yè)在進行外幣融資時，如果未能前瞻性考慮匯率波動的影響，將可能承受較大的償付壓力，甚至“得不償失”。因此針對中小微企業(yè)客戶進出口及融資結(jié)算不同需求，在展業(yè)合規(guī)前提下，提供高契合度的組合產(chǎn)品套保方案，有效擴大企業(yè)匯率風(fēng)險中性服務(wù)的外延。四是針對中小微企業(yè)形成匯率避險產(chǎn)品手冊或明白紙，以通俗易懂的語言將產(chǎn)品介紹與操作進行細化，實現(xiàn)匯率避險精準服務(wù)，并以點帶面不斷復(fù)制推廣。

（二）踐行金融普惠，降低中小微企業(yè)匯率避險成本

一是銀行可為中小微企業(yè)提供結(jié)構(gòu)簡單、成本較低的衍生產(chǎn)品，如遠期結(jié)售匯、零成本期權(quán)組合等，既便于中小微企業(yè)在實踐中操作應(yīng)用，且履約保障比例通常低于復(fù)雜衍生產(chǎn)品，可有效降低中小微企業(yè)的套保成本與操作風(fēng)險。二是在銀行衍生業(yè)務(wù)履約保障管理方面，可增加中小微企業(yè)專項授信，直接降低其套保門檻；或應(yīng)用政策紅利，建立公共保證金池，核定入圍企業(yè)白名單，以緩解中小微企業(yè)套保成本壓力。三是適度簡化擔(dān)保公司準入流程、弱化擔(dān)保公司的反擔(dān)保政策、為匯率避險增信服務(wù)提供更多便利。四是實現(xiàn)價格傾斜，合理讓利，為中小微企業(yè)建立價格優(yōu)惠的“綠色通道”；也可通過“衍生交易+”模式，將不同產(chǎn)品進行組合，兼顧企業(yè)鎖定風(fēng)險及優(yōu)化價格的訴求。

（三）創(chuàng)新科技賦能，升級中小微企業(yè)便利化避險服務(wù)

中小微企業(yè)客戶交易筆數(shù)多、金額小，業(yè)務(wù)操作便利性尤為重要。銀行可以數(shù)字化轉(zhuǎn)型及優(yōu)化線上渠道為著力點，便利中小微企業(yè)避險產(chǎn)品辦理操作。一是通過線上化遷移，實現(xiàn)衍生業(yè)務(wù)網(wǎng)銀、掌銀全場景產(chǎn)品線，不僅滿足企業(yè)匯率實時報價、遠期價格查詢、電子單據(jù)上傳等需求，還可讓企業(yè)客戶通過一鍵式接入，實現(xiàn)足不出戶完成衍生業(yè)務(wù)簽約、履約、估值、履約保障管理等全流程服務(wù)，減少企業(yè)不斷往返柜臺的壓力，提升客戶交易體驗度。二是應(yīng)用線上自主掛單等模式提前幫助中小微企業(yè)鎖定目標價位，充分利用市場價格波動，達成企業(yè)價格所愿。三是將云處理、大數(shù)據(jù)分析等新技術(shù)手段與中小微企業(yè)實地調(diào)研相結(jié)合，深層挖掘客戶避險需求，進行橫向整合，還可將企業(yè)進出口合同的賬期與風(fēng)險進行自動評估測算，掌握其需求變化的第一手資料，并動態(tài)調(diào)整服務(wù)政策與產(chǎn)品方向。

（四）實現(xiàn)業(yè)務(wù)下沉，持續(xù)提升基層金融機構(gòu)服務(wù)能力

一是增加銀行基層分支機構(gòu)辦理遠期、期權(quán)等衍生產(chǎn)品的業(yè)務(wù)授權(quán)，持續(xù)培養(yǎng)基層衍生交易人員，打破層級壁壘，提升匯率避險實踐經(jīng)驗，以專業(yè)的隊伍提升服務(wù)中小微企業(yè)的質(zhì)效。二是可成立各層級匯率避險講師團，通過聯(lián)合宣講、集中宣講等形式，最大程度縮短匯率避險專業(yè)人員的培養(yǎng)周期。三是通過業(yè)務(wù)聯(lián)動，不斷擴大中小微企業(yè)匯率避險服務(wù)群體，尤其關(guān)注新興業(yè)態(tài)匯率風(fēng)險管理的普及推廣。

（五）針對業(yè)務(wù)痛點，解決市場采購貿(mào)易項下中小微企業(yè)套保難題

一是可為市場采購貿(mào)易參與企業(yè)增加專項授信，幫助企業(yè)實現(xiàn)財務(wù)成本平滑的同時，有效降低企業(yè)匯率避險成本。二是建議代理商采用擇期交易解決資金到賬時間不確定的問題，實現(xiàn)簽約價格和到期履約價格一致，避免因價格問題與被代理商產(chǎn)生糾紛。三是針對金額小而散的特點，通過為代理商提供網(wǎng)銀遠期簽約等產(chǎn)品，簡化業(yè)務(wù)辦理流程、省略紙質(zhì)文本材料，提升業(yè)務(wù)開辦效率，通過制度與產(chǎn)品設(shè)計優(yōu)化疏通代理商與被代理商匯率避險中的各類難題。

金融機構(gòu)服務(wù)中小微外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險管理工作，前景廣闊但也任重道遠。在日益復(fù)雜的全球經(jīng)濟格局中，只有加大引流“金融活水”，以更高的匯率管理服務(wù)水平，精準滴灌萬千中小微外貿(mào)主體，才能金融普惠，實現(xiàn)我國穩(wěn)增長、保市場，助力外匯領(lǐng)域改革創(chuàng)新與涉外經(jīng)濟可持續(xù)性發(fā)展的目標。

作者：胡瀟予，中國農(nóng)業(yè)銀行山東省分行

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