2023年3月9日美股銀行板塊大幅回撤，美國(guó)硅谷銀行宣布，出售投資組合中的部分證券將導(dǎo)致18億美元的虧損，引發(fā)市場(chǎng)恐慌，資金流向黃金資產(chǎn)，帶動(dòng)黃金價(jià)上升。

黃金ETF今天逆勢(shì)上漲。

黃金ETF是最普及的黃金投資方式，相比投資實(shí)物黃金，黃金ETF通過場(chǎng)內(nèi)交易非常便利，且流動(dòng)性強(qiáng)，門檻低。此外，交易費(fèi)用低廉是黃金ETF的一大優(yōu)勢(shì)，因?yàn)辄S金ETF不需要保管費(fèi)、儲(chǔ)藏費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等費(fèi)用，優(yōu)勢(shì)十分突出。

【資料圖】

近年來，伴隨著黃金價(jià)格的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)黃金ETF也如雨后春筍般紛紛涌現(xiàn)，僅在2020年就有7只黃金ETF成立，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上黃金ETF達(dá)到16只。

巴菲特認(rèn)為，可投資的資產(chǎn)，總體上可以分為三大類：

第一類資產(chǎn)：基于貨幣的資產(chǎn)。

第一類投資是基于一種特定的貨幣來命名的投資，包括貨幣市場(chǎng)基金、債券、按揭、銀行存款和其他投資工具。

大多數(shù)此類基于貨幣資產(chǎn)的投資都被視為“安全的”，但事實(shí)上這類貨幣資產(chǎn)卻可能屬于最危險(xiǎn)的資產(chǎn)。它們的貝塔值可能是零，但它們的風(fēng)險(xiǎn)值卻是巨大的。

第二類資產(chǎn)：無法產(chǎn)出任何東西的資產(chǎn)。

第二大類投資是那些永遠(yuǎn)不會(huì)生產(chǎn)出任何東西的資產(chǎn)，投資者這所以買入，是因?yàn)樗Ｍ渌顿Y者將來會(huì)支付更高的價(jià)格從他手里買走這些資產(chǎn)，盡管這些人同樣也知道這類資產(chǎn)永遠(yuǎn)不會(huì)有產(chǎn)出任何東西。

在這類資產(chǎn)中，最典型的例子就就是郁金香，17世紀(jì)時(shí)，它一度短暫成為這類買家的最喜愛的投資品種。

第二類永遠(yuǎn)不會(huì)生產(chǎn)的資產(chǎn)中最主要的資產(chǎn)是黃金。對(duì)于恐懼黃金以外所有其它資產(chǎn)尤其是紙幣會(huì)大幅貶值的投資來說，黃金是他們最為喜愛的投資。

不過，黃金有兩個(gè)明顯的缺點(diǎn)，一是沒有太多用途，二是沒有生產(chǎn)繁殖能力。

如果投資者一直持有一盎司黃金，不管你持有多少年，最終的結(jié)果還是只有一盎司黃金。大多數(shù)投資者買入黃金動(dòng)機(jī)是因?yàn)樗麄兿嘈艑?duì)于貨幣貶值的恐懼會(huì)進(jìn)一步升級(jí)。

所以，黃金一般是作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，在有危機(jī)的時(shí)候，投資者購(gòu)買黃金避險(xiǎn)。

第三類投資:對(duì)于生產(chǎn)性資產(chǎn)的投資。

不管是企業(yè)、農(nóng)場(chǎng)，還是房地產(chǎn)，都是生產(chǎn)性資產(chǎn)。最理想的資產(chǎn)應(yīng)該符合兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一在通貨膨脹時(shí)期能夠創(chuàng)造出源源不斷的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品身能夠提價(jià)而保持其企業(yè)購(gòu)買力價(jià)值不變，二是只需最低水平的新增資投入。

方正期貨表示，2023年1-2月，地緣政治局勢(shì)仍然處干膠著狀態(tài)，對(duì)黃金走勢(shì)影響有限，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期則成為黃金走勢(shì)的核心影響因素，美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期升溫亦通過影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整的預(yù)期從而影響黃金走勢(shì)，當(dāng)然美元指數(shù)和美債收益率的先弱后強(qiáng)走勢(shì)亦直接影響黃金行情，黃金整體呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱走勢(shì)。

從商品屬性出發(fā)，供需基本面是商品價(jià)格走勢(shì)的核心影響因素，而黃金市場(chǎng)供過于求的格局持續(xù)，但是黃金價(jià)格并沒有持續(xù)的大幅回落，主因在與黃金的商品屬性對(duì)價(jià)格的影響仍在弱化，黃金的債券屬性和貨幣屬性是黃金價(jià)格走勢(shì)的核心影響因素。

對(duì)于2023年，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整、經(jīng)濟(jì)下行和地緣政治局勢(shì)進(jìn)展繼續(xù)主導(dǎo)黃金趨勢(shì);美元指數(shù)和美債收益率的波動(dòng)直接影響黃金走勢(shì)。2023年，黃金呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)可能性大，一季度因?yàn)檎哒{(diào)整的不確定性整體呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱表現(xiàn)，二季度中下月開始，黃金震蕩走強(qiáng)可能性大。

中信建投證券指出，2月金價(jià)超漲后有所波折，但中期來看，全球流動(dòng)性底部回升是大趨勢(shì)，黃金是全球流動(dòng)性轉(zhuǎn)向?qū)捤上碌氖芤尜Y產(chǎn)。在市場(chǎng)波動(dòng)加劇背景下，建議增配黃金。

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