(資料圖片僅供參考)
金融界3月9日消息,兩會進(jìn)行時,政府工作報告?zhèn)涫荜P(guān)注,其中蘊(yùn)含哪些政策機(jī)會?3月6日,方正策略發(fā)布研報《關(guān)注兩會政策機(jī)會》對此進(jìn)行了解讀。研報指出:2月市場出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性調(diào)整,行情向上的趨勢并未結(jié)束。結(jié)構(gòu)上看,中國經(jīng)濟(jì)更可能出現(xiàn)“溫和復(fù)蘇”,市場行情會更偏向成長類板塊。
今年2月份,市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整,上證指數(shù)上漲0.74%,創(chuàng)業(yè)板指下跌5.88%,萬得全A跌0.02%。從行業(yè)表現(xiàn)來看,2月份31個申萬一級行業(yè)指數(shù)絕大多數(shù)上漲。
展望3月份,方正證券認(rèn)為,市場行情向上的趨勢并未結(jié)束。從目前整體經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境來看,方正證券表示當(dāng)下A股市場既沒有太大的基本面風(fēng)險,也沒有太大的流動性風(fēng)險。
從基本面的角度來看,2022年底以來,中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇勢頭。國家統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,2月份,制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.6%,比上月上升2.5個百分點(diǎn),高于臨界點(diǎn),制造業(yè)景氣水平繼續(xù)上升。
1月30日,國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》更新內(nèi)容,大幅上調(diào)今年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至5.2%,明年有望繼續(xù)增長4.5%。在3月3日國際金融論壇(IFF)舉行的線上全球經(jīng)濟(jì)高端對話上,IMF調(diào)整了對中國經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇時間的預(yù)測,認(rèn)為中國將在今年上半年就迎來經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇。
在政策方面,國內(nèi)穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需的政策基調(diào)仍然延續(xù)。3月5日,政府工作報告指出,今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是:國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右;城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人左右,城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右;居民消費(fèi)價格漲幅3%左右;居民收入增長與經(jīng)濟(jì)增長基本同步;進(jìn)出口促穩(wěn)提質(zhì),國際收支基本平衡。
方正證券指出,從流動性的角度來看,當(dāng)下國內(nèi)流動性收緊的可能性很小,甚至還不排除降準(zhǔn)降息等進(jìn)一步寬松的可能性。從全球流動性來看,歐美國家貨幣政策收緊邊際趨緩也是大勢所趨,美聯(lián)儲大概率在今年上半年結(jié)束加息。
在經(jīng)濟(jì)“溫和復(fù)蘇”過程中,方正證券認(rèn)為,整體的基本經(jīng)濟(jì)畫像類似2013和2019可能性大,市場行情會更偏向成長類板塊。這是因?yàn)橐环矫?,?jīng)濟(jì)快速下行階段已經(jīng)結(jié)束,行情再度大跌可能性小市場風(fēng)險偏好提升,另一方面,名義經(jīng)濟(jì)增速沒有快速上升,貨幣政策環(huán)境較為寬松,且與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度更高的順周期板塊盈利彈性也一般。2013年領(lǐng)漲的傳媒計算機(jī)、2019年領(lǐng)漲的半導(dǎo)體等,都是在類似的宏觀環(huán)境下出現(xiàn)的。
來源:金融界
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