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摩根大通警告:如果美股跌破關(guān)鍵支撐,量化基金將會巨量拋售
2023-02-28 12:58:30來源: 華爾街見聞

摩根大通警告稱,標(biāo)普500指數(shù)跌破200日均線可能引發(fā)大規(guī)模的股票拋售。

美東時間周一,摩根大通的交易部門警告稱,如果標(biāo)普500指數(shù)跌破關(guān)鍵技術(shù)支撐點位——200日移動平均線,追隨趨勢的量化交易員們可能不得不拋售規(guī)模達(dá)500億美元的股票。


(資料圖)

200日移動平均線是一個長期指標(biāo),交易員們通常使用它來識別和交易長期趨勢。如果價格高于200日均線指標(biāo),則可以尋找買入機(jī)會;如果價格低于200日均線指標(biāo),則尋找賣出機(jī)會。

周一,美股上漲,標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第26個交易日收于200日平均線上方,這是自2022年1月以來該指數(shù)最長的上漲周期。但在之前的一周,該指數(shù)表現(xiàn)不佳,下跌2.7%,創(chuàng)下今年以來最差的一周表現(xiàn)。上周五,標(biāo)普500指數(shù)距離3940點附近的臨界點位幅度不到1%。

由于市場猜測美聯(lián)儲可能在今年晚些時候降息,美股在新年伊始反彈,量化基金的交易員被迫解除了他們的空頭押注,這一舉動使得其頭寸現(xiàn)在對市場下行更加敏感。

摩根士丹利估計,如果美股再下跌5%左右,550億至600億美元的股票將在接下來的一周遭遇拋售;而一個月前,類似的市場回撤只會帶來100億至150億美元的股票拋售。

摩根士丹利在上周五的報告中寫道:

系統(tǒng)性的買盤還會繼續(xù),但速度會慢得多,轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)的門檻也會降低。

根據(jù)野村的數(shù)據(jù),過去兩周,被稱為“危機(jī)Alpha”的CTA(管理期貨策略)已經(jīng)遭遇大幅回撤,規(guī)模達(dá)到400億美元,新的拋售可能加劇這一回撤。

CTA策略的本質(zhì)在于做多波動性,能夠在發(fā)生極端風(fēng)險事件、市場波動率大幅上升時提供尾部風(fēng)險保護(hù)。自去年10月以來,CTA幫助刺激美股不斷上漲,引來了大量資金的追捧,但在今年年初卻發(fā)揮不利。

去年,隨著美聯(lián)儲大舉加息和收緊金融環(huán)境,使用CTA的量化交易員扎堆涌入通脹交易。他們押注美元走強,并做空債券和股票,有時放大了資產(chǎn)走勢。在野村跨資產(chǎn)策略師 Charlie McElligott 看來,這一交易群體的影響不容忽視。

McElligott 向媒體表示:

現(xiàn)在你看到的是這樣一個過渡階段——美元走軟,風(fēng)險資產(chǎn)反彈,金融環(huán)境指數(shù)(FCI)過于寬松,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升,美聯(lián)儲不得不再次發(fā)表鷹派言論。

這使CTA成為一個非常具有戰(zhàn)術(shù)色彩的市場,進(jìn)一步影響了那些能夠真正推動市場流動的資金流,因為投資者對基本面幾乎沒有信心。

關(guān)鍵詞: 摩根大通 移動平均線 金融環(huán)境

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