經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 宋笛 當(dāng)?shù)貢r間2月21日，歐盟基準(zhǔn)碳配額主力期貨合約價格（EUA）首次突破100歐元/噸，達(dá)到2005年歐盟碳市場啟動以來的歷史高點(diǎn)。

作為全球建立最早、規(guī)模最大、覆蓋最廣的碳市場，歐盟碳市場經(jīng)過了近20年的摸索，在相當(dāng)長的時間中，歐盟碳市場碳價呈現(xiàn)持續(xù)低迷的狀態(tài)。但經(jīng)過一系列政策調(diào)整，從2018年開始?xì)W盟碳市場碳價快速增長，這一趨勢在2022年以來表現(xiàn)格外明顯。

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經(jīng)濟(jì)觀察報就此專訪了路孚特電力與碳首席分析師秦炎。秦炎認(rèn)為，多種因素推高了現(xiàn)階段的歐盟碳價，但最主要的是歐盟在2022年底敲定了Fitfor55氣候計劃下的碳市場改革方案，并提高了碳市場減排目標(biāo)，至2030年減排62%。在秦炎看來，歸根到底，在這一輪碳價上漲中，起到根本作用的是歐盟的氣候雄心。

中國碳市場成立以來，碳價呈現(xiàn)了穩(wěn)步緩增的態(tài)勢。2022年全國碳市場碳配額交易加權(quán)平均價為55.3元/噸。

秦炎認(rèn)為，除了兩個市場所處階段的不同，中歐兩個碳市場價格的差異也與能源結(jié)構(gòu)相關(guān)。碳價實際反映的是減排成本，歐盟減排的成本主要是推動氣電代替煤電或可再生新能源替代煤電的成本，而中國目前的主要減排方式是提高煤電的效率，所需成本較低。

但在政策設(shè)計方式上，仍有可供借鑒之處?！盎仡櫄W盟碳市場發(fā)展十幾年的經(jīng)歷，我認(rèn)為，最重要的是要有清晰的氣候政策導(dǎo)向和碳市場的政策?！鼻匮渍f。

經(jīng)濟(jì)觀察報：當(dāng)?shù)?月21日，歐盟基準(zhǔn)碳配額主力期貨合約價格（EUA）首次突破100歐元/噸，達(dá)到歷史高點(diǎn)。你認(rèn)為主要有哪些因素在目前這個時間點(diǎn)推高了歐盟的碳價？

秦炎：歐盟碳價大幅上升，是短期履約需求和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期以及政策利好等多重因素的作用。短期內(nèi)，四月底為碳市場履約期限，第一季度通常有履約需求的支撐。此外，能源價格尤其是天然氣價格的下降，歐洲能源危機(jī)有所緩和，經(jīng)濟(jì)活動和工業(yè)活動有復(fù)蘇的跡象，那么工業(yè)活動上升會增加碳排放和配額需求，利好碳價。

但最重要的原因，還是碳市場政策利好，因為歐盟在去年12月底經(jīng)過一年多的磋商終于敲定了Fitfor55氣候計劃下的碳市場改革方案，并且提高了碳市場減排目標(biāo)，2030年減排62%。與此同時，要擴(kuò)容碳市場，納入航運(yùn)業(yè)，減少航空業(yè)的免費(fèi)配額，陸續(xù)納入建筑和陸路交通行業(yè)，并且開始碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制也就是碳關(guān)稅，削減工業(yè)企業(yè)的免費(fèi)配額。預(yù)期歐盟在第二季度正式將碳市場改革方案立法。所以，碳市場配額總量的收緊，意味著配額將會越來越稀缺，有盈余配額的企業(yè)會惜售，缺配額的企業(yè)會加大采購力度，因為不然就得花高額成本來減排。

與此同時，投資者對于歐盟碳配額這一流動性好的資產(chǎn)也興趣高漲，有的把碳配額價格作為氣候政策的風(fēng)向標(biāo)，或者有的直接投資碳配額來抵消其持有的資產(chǎn)組合的氣候風(fēng)險，這些都增加了對碳配額的需求。

經(jīng)濟(jì)觀察報：歐盟碳市場經(jīng)過了長期的運(yùn)營，從既有的經(jīng)驗來看，碳市場碳價和當(dāng)?shù)毓I(yè)企業(yè)的活躍度是什么關(guān)系？哪種情況表現(xiàn)得更為明顯：是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動了碳價回升還是碳價回升推高了企業(yè)的成本，從而抑制了經(jīng)濟(jì)活力？

秦炎：碳市場是通過市場機(jī)制來實現(xiàn)最優(yōu)減排成本的機(jī)制。從歐洲的經(jīng)驗來看，2005年碳市場試運(yùn)行，2008年正式啟動。利用這個市場機(jī)制，就是為了更加靈活地實現(xiàn)氣候目標(biāo)，同時不給企業(yè)增加負(fù)擔(dān)。工業(yè)活動衰退，碳排放下降，那么碳配額價格就下降，不給企業(yè)增加額外的碳價負(fù)擔(dān)。比如2008年、2009年金融危機(jī)，歐洲工業(yè)活動大幅下滑，碳價也隨之下跌。工業(yè)活動反彈，那么碳排放上升，配額需求就上升，碳價上升，激勵企業(yè)投資低碳技術(shù)和減排。

但是，這個機(jī)制的設(shè)計，肯定也得考慮到保持工業(yè)企業(yè)的競爭性，也就是不能為了提高碳價而提高，不顧實際情況給企業(yè)加碼，這也就是為什么歐洲碳市場初始階段，碳配額的發(fā)放還是比較寬松的，循序漸進(jìn)的，逐漸收緊。

2021年能源危機(jī)，碳價大幅上升，確實是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下滑的時候，也給企業(yè)增加了碳成本。但是，得益于歐盟從2013年開始，就引入了配額拍賣機(jī)制，覆蓋了每年配額總量的大約一半，以后這個比例還要上升，這就意味著，碳價漲了，雖然企業(yè)碳成本也提高了，但歐洲國家拍賣碳配額的收入也會上升，這些資金可以用來紓困，幫助工業(yè)企業(yè)應(yīng)對高漲的能源價格，或者投資低碳技術(shù)，還是有益處的。目前歐洲碳價漲到100歐元之后，Eurofer歐洲鋼鐵協(xié)會說，雖然鋼鐵行業(yè)有一部分免費(fèi)配額，但是一噸鋼鐵所增加的碳成本大概在30歐元-40歐元，也不可忽視。這些增加的成本，大概率會被生產(chǎn)商加入產(chǎn)品，轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者。

碳價上升，那么優(yōu)先采用了低碳技術(shù)的企業(yè)和低碳的產(chǎn)品，就更有競爭力，這也體現(xiàn)了碳市場機(jī)制推動減排的作用。

經(jīng)濟(jì)觀察報：這一輪歐盟碳價的新高有一個從2021年逐漸增長的基礎(chǔ)，這一年中歐盟碳價屢破新高，其中最基礎(chǔ)的動力是什么？是來源于歐盟新的碳政策設(shè)計還是能源、產(chǎn)業(yè)市場的變動？你對歐盟碳價格接下來的預(yù)測是什么樣的？

秦炎：歐盟碳市場經(jīng)歷了很多年的低谷。金融危機(jī)使得配額累積嚴(yán)重過剩，供過于求，碳價個位數(shù)。2017年開始，碳價開始陸續(xù)上漲到兩位數(shù) ，突破50歐元，去年幾乎接近100歐元，現(xiàn)在突破了100歐元。

碳價的反彈和這個漲幅，最根本的推動因素還是歐盟的氣候雄心和碳市場改革方案。2009年碳價暴跌之后，歐盟面臨很多批評，碳價這么低，怎么推動減排，那么歐盟就不斷地討論各種碳市場改革方案，來使得碳市場重新發(fā)揮作用。最終在2018年，歐盟通過了碳市場第四期的改革方案，覆蓋2021-2030年，收緊配額總量發(fā)放，提高配額拍賣的比例，這就使得控排企業(yè)更加意識到碳成本和配額的稀缺。

2019年，歐盟又正式通過了市場穩(wěn)定儲備機(jī)制 (MarketStabilityReserve,MSR)，可以動態(tài)的穩(wěn)定市場配額供需，也減少了市場主體的顧慮。比如在疫情或者經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致排放量大幅下降的情況下，MSR就可以減少更多的配額拍賣量，收緊供給，將這些過剩碳配額存入儲備，成為市場供需的穩(wěn)定器。

2021年，歐盟提出了Fitfor55氣候計劃，也就是把2030年減排目標(biāo)提高為55%，其中碳市場覆蓋行業(yè)的減排目標(biāo)至少為61%。這就意味著碳市場覆蓋行業(yè)需要加大減排力度，或者購入碳配額，避免短缺。

所以，氣候雄心是支持歐洲碳價的重要因素，將繼續(xù)支撐歐盟碳價。例如，去年二月底俄烏沖突的爆發(fā)導(dǎo)致恐慌拋售，碳價腰斬至55歐元，之后歐盟推出了REPowerEU計劃，宣布加速可再生能源發(fā)展，并且重申碳市場是歐洲氣候政策的基石，穩(wěn)定市場信心，碳價回升。

路孚特碳組根據(jù)自有的歐洲碳市場供需模型和2030年碳市場減排62%等假設(shè)，預(yù)測歐盟碳配額價格將從2022年的81歐元均價，逐年上漲至2030年超過130歐元/噸，屆時反映歐洲工業(yè)的減排成本，比如綠氫比如CCUS等。

經(jīng)濟(jì)觀察報：歐盟碳市場和中國碳市場價格有巨大的差異，按照歐盟碳邊界調(diào)整機(jī)制，在今年10月1日后，是否會成為某些行業(yè)的“碳關(guān)稅”，你預(yù)計會對中國對歐出口帶來什么樣的影響？

秦炎：是的。歐盟碳價遠(yuǎn)高于目前中國國家碳市場價格。

但這個是因為兩個市場處于不同的階段。我的一個觀點(diǎn)，就是不能把2023年的中國市場和歐盟市場比，因為中國市場才剛剛啟動一兩年，剛開始都是摸索階段，比較寬松是正常的。歐盟碳市場2005-2007年也是試運(yùn)行，配額都是免費(fèi)發(fā)放，而且也超發(fā)。

除了起始階段配額發(fā)放寬松，價格的差異也在于中歐能源結(jié)構(gòu)、能源市場和減排潛力的階段的不同。碳價反映的是減排成本。歐洲碳價目前起到的減排作用，主要是推動氣電替代煤電，或者激勵可再生能源投資替代火電。所以我們常常用一個理論的燃料轉(zhuǎn)換價格來作為碳價的風(fēng)向標(biāo)。但中國的能源結(jié)構(gòu)尤其是發(fā)電結(jié)構(gòu)還是以煤電為主，氣電很少，所以不存在歐洲這種發(fā)電行業(yè)的燃料轉(zhuǎn)換機(jī)制，目前可能實現(xiàn)減排主要是高效率的煤電替代低效率的煤電，這個成本是低于歐盟現(xiàn)階段的減排成本的，以后會陸續(xù)上升，反映其他行業(yè)的減排成本。

去年底，歐盟在Fitfor55框架中正式設(shè)立碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制CBAM，今年正式立法，將對某些向歐盟出口的產(chǎn)品按照碳排放量征收碳關(guān)稅，覆蓋水泥、鋁、鋼鐵等產(chǎn)品。出口產(chǎn)品到歐盟的企業(yè)需要支付CBAM證書的費(fèi)用，和歐盟碳價掛鉤。所以，這個首先就對出口企業(yè)的碳排放報送和核算提出了更高的要求，因為是對標(biāo)歐盟碳市場的核算體系，管控生產(chǎn)活動的直接排放。但是對于中國對歐出口，目前影響并不大，而且影響的行業(yè)范圍也有限，主要是鋼鋁產(chǎn)品。

碳市場覆蓋的是電廠和能源密集型的基礎(chǔ)原材料行業(yè)，CBAM覆蓋的范圍也跳不出這個圈。歐盟提出CBAM的主要目的是用其來替代現(xiàn)有的碳泄漏保護(hù)和補(bǔ)貼措施，然后對歐洲內(nèi)的工業(yè)逐步削減免費(fèi)碳配額來激勵減排，而非對外收稅。如果某個行業(yè)根本不在歐盟碳市場里，也就沒有道理對相應(yīng)的進(jìn)口產(chǎn)品征收CBAM。

有些分析者宣稱，將來歐盟“碳關(guān)稅”的產(chǎn)品范圍會進(jìn)一步擴(kuò)大，會擴(kuò)展到汽車、機(jī)械、服裝、光伏等許多行業(yè)，這是誤讀，忽視了歐盟碳市場的基本運(yùn)行機(jī)理。對于供應(yīng)鏈較長的產(chǎn)業(yè)部門比如汽車光伏等，碳市場釋放的價格信號衰減，故而更有效的政策手段是推動供應(yīng)鏈整體脫碳，歐盟會使用不同的“綠色貿(mào)易工具”。

經(jīng)濟(jì)觀察報：目前中國碳市場的活躍度和碳價格整體呈現(xiàn)低迷狀態(tài)，如果對照歐盟的碳市場機(jī)制，還有哪些進(jìn)一步調(diào)整的空間？中國碳市場碳價高低對于目前的中國經(jīng)濟(jì)，會帶來什么樣的影響？我們對于碳市場、碳價格應(yīng)該持有一種怎么樣的認(rèn)識？

秦炎：歐盟碳交易占全球每年碳交易額的九成。歐盟碳配額也被認(rèn)為是流動性最高的碳資產(chǎn)，所以受到投資者青睞。

回顧歐盟碳市場發(fā)展十幾年的經(jīng)歷，我認(rèn)為，最重要的是要有清晰的氣候政策導(dǎo)向和碳市場的政策。比如歐盟每次都是提前好幾年就確定了下一個階段的碳市場的各項政策，包括基準(zhǔn)值等。而中國國家碳市場的政策，經(jīng)常就被延遲，市場參與者對未來政策不了解，那么就會很謹(jǐn)慎，所以抑制了市場的活躍程度。

碳價水平高低，我認(rèn)為還是要符合能源轉(zhuǎn)型的節(jié)奏和國情，不用糾結(jié)于和歐洲相比如何。如上所敘述。中國的發(fā)電結(jié)構(gòu)就不存在歐洲那種大規(guī)模的氣電替代煤電，那么即使硬把碳價也抬高到100歐元/噸，730人民幣/噸，那么也還是煤電發(fā)電，并不能起到減排的作用。所以碳市場機(jī)制是經(jīng)濟(jì)手段減排，不能脫離實際，過于激進(jìn)，也會起到反作用，變?yōu)榱素?fù)擔(dān)，抑制了經(jīng)濟(jì)活動。

碳市場也和電力市場的發(fā)展階段有關(guān)。歐洲的自由電力市場，邊際定價機(jī)制，碳價傳導(dǎo)入電價，發(fā)電企業(yè)把碳價成本轉(zhuǎn)移給用戶。比如今天歐洲市場電價峰值140歐元，其中90歐元都是碳價成本。但如果是中國雙軌制電力市場，碳價向用戶傳導(dǎo)不了，那么成本都是發(fā)電側(cè)承擔(dān)，這個負(fù)擔(dān)也很重。

與此同時，碳市場政策和碳稅和綠電綠證等多種政策的協(xié)調(diào)也很重要。歐洲的氣候能源政策框架中，碳市場確實成為了政策的基石，地位非常重要。

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