2月3日,證監(jiān)會(huì)表示,債券做市業(yè)務(wù)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已全部就緒,將于2月6日正式啟動(dòng),首批共有12家證券公司參與做市。
(資料圖)
證監(jiān)會(huì)指出,債券做市業(yè)務(wù)已成為國(guó)際市場(chǎng)普遍采用的交易機(jī)制。推出債券做市業(yè)務(wù),一方面有利于降低流動(dòng)性溢價(jià)和債券發(fā)行成本,完善交易所債券市場(chǎng)功能,進(jìn)一步發(fā)揮債券市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用;另一方面有利于提高定價(jià)效率,形成能更加準(zhǔn)確反映市場(chǎng)供求關(guān)系的債券收益率曲線(xiàn),為市場(chǎng)定價(jià)提供基準(zhǔn)參考。
下一步,證監(jiān)會(huì)將持續(xù)加強(qiáng)交易所債券市場(chǎng)建設(shè),指導(dǎo)滬深交易所平穩(wěn)有序開(kāi)展債券做市業(yè)務(wù),更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
上交所債券做市業(yè)務(wù)將正式上線(xiàn)
為提高債券市場(chǎng)流動(dòng)性,完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制,在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下,上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)上交所)積極推進(jìn)建立債券做市機(jī)制。目前,上交所已完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作,債券做市交易業(yè)務(wù)將于2月6日正式上線(xiàn)。首批做市商包括安信證券、東方證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、華泰證券、申萬(wàn)宏源、銀河證券、招商證券、中信建投、中信證券、財(cái)通證券和國(guó)金證券12家證券公司。
自2015年公司債券發(fā)行制度改革以來(lái),上交所債券市場(chǎng)蓬勃發(fā)展,債券規(guī)模迅速增長(zhǎng),截至2022年12月31日托管量已達(dá)15.94萬(wàn)億,年交易量達(dá)到380.2萬(wàn)億,吸引了銀行、基金、保險(xiǎn)、券商等各類(lèi)投資者的廣泛參與,為建立做市機(jī)制創(chuàng)造了良好的條件。2022年1月上交所發(fā)布新債券交易規(guī)則,并在其中同時(shí)發(fā)布了債券做市業(yè)務(wù)指引,為債券做市提供了制度基礎(chǔ)。近期上交所對(duì)擬參加債券做市的證券公司進(jìn)行了做市技術(shù)驗(yàn)收,并組織證券公司開(kāi)展債券做市業(yè)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)技術(shù)測(cè)試。首批做市標(biāo)的包括利率債券和高等級(jí)信用債基準(zhǔn)做市品種。此外,各家做市商還可以自選做市標(biāo)的。圍繞做市標(biāo)的,中證指數(shù)有限公司開(kāi)發(fā)了“上證基準(zhǔn)做市國(guó)債指數(shù)”和“上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)”,并已于2月3日正式發(fā)布,指數(shù)標(biāo)的券為上交所基準(zhǔn)做市債券。
債券做市業(yè)務(wù)上線(xiàn),旨在通過(guò)發(fā)揮做市商市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力等方面的重要作用,為債券市場(chǎng)提供流動(dòng)性,激發(fā)二級(jí)市場(chǎng)活力,通過(guò)提升二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性,降低融資成本,強(qiáng)化債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和資源配置的基礎(chǔ)性功能,是上交所持續(xù)加強(qiáng)買(mǎi)方市場(chǎng)建設(shè)的重要一環(huán)。
下一步,上交所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下,穩(wěn)步推進(jìn)債券做市業(yè)務(wù),擴(kuò)大做市商群體,拓寬做市券種范圍,持續(xù)完善債券做市支持機(jī)制。以此為契機(jī),進(jìn)一步深入推進(jìn)債券交易機(jī)制改革優(yōu)化,以持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新與機(jī)制創(chuàng)新不斷提高市場(chǎng)效率和流動(dòng)性水平,進(jìn)一步激活市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)力,持續(xù)完善買(mǎi)方市場(chǎng)建設(shè),扎實(shí)推動(dòng)交易所債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展,更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
深交所將正式啟動(dòng)債券做市業(yè)務(wù)
2月3日,深交所表示,將于2月6日正式啟動(dòng)債券做市業(yè)務(wù)。深市首批12家做市商已完成業(yè)務(wù)準(zhǔn)備,將正式進(jìn)場(chǎng)提供債券做市服務(wù)。引入債券做市商制度是深交所加強(qiáng)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的又一重要舉措,有助于進(jìn)一步提升市場(chǎng)定價(jià)效率,推動(dòng)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
深交所“股債分離”改革落地以來(lái),深市債券市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn),市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量進(jìn)一步提高。債券做市商制度是債券交易機(jī)制建設(shè)工作的重要組成部分,引入做市商為做市債券提供持續(xù)報(bào)價(jià)支持,有助于引導(dǎo)市場(chǎng)合理定價(jià),強(qiáng)化債券市場(chǎng)穩(wěn)定性,便利投資者交易達(dá)成、提升投資意愿,提高債券市場(chǎng)直接融資效率,也有助于推動(dòng)重點(diǎn)債券品種形成合理的債券收益率曲線(xiàn),提供有價(jià)值的定價(jià)參考,夯實(shí)債券市場(chǎng)發(fā)展基礎(chǔ),促進(jìn)債券產(chǎn)品體系健康發(fā)展。
2022年1月,深交所在總結(jié)借鑒基金、衍生品業(yè)務(wù)流動(dòng)性支持機(jī)制運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,制定并發(fā)布《債券交易業(yè)務(wù)指引第3號(hào)——債券做市》及配套指南,規(guī)范市場(chǎng)機(jī)構(gòu)有序開(kāi)展債券做市業(yè)務(wù)。其中,結(jié)合債券市場(chǎng)特點(diǎn)引入分層機(jī)制,債券做市商可自主選擇作為主做市商為基準(zhǔn)做市債券品種提供持續(xù)做市服務(wù),也可以選擇作為一般做市商為自選債券品種開(kāi)展做市業(yè)務(wù)。為引導(dǎo)市場(chǎng)各方積極報(bào)價(jià)、提高做市效率,深交所發(fā)布了基準(zhǔn)做市品種清單,以最新一期清單為例,包含186只債券,涵蓋國(guó)債、地方債、政策性金融債、政府機(jī)構(gòu)債和信用債等主流債券品種。債券做市商可綜合運(yùn)用匹配、點(diǎn)擊、詢(xún)價(jià)等多種交易方式提供做市交易報(bào)價(jià),還可以利用協(xié)商成交合并申報(bào)功能實(shí)現(xiàn)兩筆買(mǎi)賣(mài)交易軋差,降低做市成本。前期深交所已推出債券借貸業(yè)務(wù),有助于豐富做市商頭寸管理措施,便利做市業(yè)務(wù)開(kāi)展。
接下來(lái),深交所將繼續(xù)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下,積極引導(dǎo)做市機(jī)構(gòu)在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上規(guī)范開(kāi)展債券做市業(yè)務(wù),及時(shí)總結(jié)做市業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn),持續(xù)優(yōu)化做市交易機(jī)制,協(xié)同各方推動(dòng)豐富完善做市商支持機(jī)制,著力激發(fā)市場(chǎng)活力、發(fā)揮市場(chǎng)功能、凝聚市場(chǎng)合力,不斷提升交易所債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。
責(zé)任編輯 孫霄
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