汽勢Auto-First|劉天鳴

繼去年9月完成新一輪融資后，路特斯科技赴美以SPAC（特殊目的收購公司）上市融資方式，借殼登陸納斯達克，交易完成后路特斯科技的估值達到54億美元。

1月31日，路特斯科技宣布，與特殊目的收購公司L Catterton Asia Acquisition Corp（以下簡稱LCAA）達成最終并購協(xié)議，預計將于2023年下半年完成合并。根據(jù)并購協(xié)議顯示，完成規(guī)定交易后，LCAA將更名為路特斯科技，并在納斯達克上市，股票代碼"LOT"。

(資料圖片僅供參考)

完成交易后，吉利控股、Etika和蔚來資本等所有路特斯科技現(xiàn)有股東預計會將各自持有的股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)入合并后公司，若LCAA股東均放棄行使其贖回股份的權(quán)利，路特斯科技現(xiàn)有股東將持有合并后公司約89.7%的已發(fā)行和流通股本。同時，由路特斯科技首席執(zhí)行官馮擎峰先生領導的現(xiàn)任管理團隊將負責管理合并后公司， LCAA 將指派一名董事進入合并后的公司董事會。

針對借殼上市后的募集資金使用方向，路特斯科技表示，將募集資金用于加速產(chǎn)品創(chuàng)新、開發(fā)新一代汽車技術(shù)、拓寬全球分銷網(wǎng)絡，以及企業(yè)日常經(jīng)營。

除了股權(quán)和合并交易相關(guān)信息外，路特斯目前的發(fā)展境況、產(chǎn)品規(guī)劃、未來業(yè)績目標等信息也逐一披露。去年10月份上市的路特斯Eletre預計于今年一季度在中國市場交付，今年晚些時候在英國和歐盟市場交付，借助路特斯跨核心地域的全球平臺，Eletre于美國以及全球其他地區(qū)交付也在有序規(guī)劃中。

預計到2027年，路特斯將構(gòu)建起3+3產(chǎn)品矩陣，包括目前上市的Evija、Emira、Eletre，以及未來將陸續(xù)推出的Type 133、Type 134和Type 135。其中，Eletre車型預計于2028年推出第二代產(chǎn)品。Type 133預計將于年內(nèi)問世，定位E級四門轎跑，到2029年推出第二代產(chǎn)品。Type 134預計在2024年推出，產(chǎn)品定位為D級SUV。

2023年-2025年間，路特斯預計依托Evija、Emira、Eletre以及Type 133，實現(xiàn)銷量88%的復合年均增長率。2023年，路特斯預計全球累計銷量約為2.2萬輛，Eletre車型銷量達到1.8萬輛。2024年，預計全球累計銷量為5.6萬輛，Eletre車型銷量上漲至2.8萬輛，Type 133車型銷量達到2.2萬輛。2025年，預計全球累計銷量達到7.6萬輛，Eletre車型銷量達到4.1萬輛，Type 133車型銷量達到2.9萬輛。

中國是路特斯的第一大市場。據(jù)路特斯管理層預計，2023年-2025年間，路特斯將在中國市場交付新車1萬輛、2.4萬輛和3.3萬輛。

一年至少一款全新產(chǎn)品加之銷量良好預期，路特斯預計業(yè)績將進入高速增長通道。據(jù)路特斯管理層估算，2023年-2025年間，營業(yè)收入的復合年均增長率在90%左右，稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）將在2025年前轉(zhuǎn)正，并且利潤率大于5%。

具體來看，預計2023年收入達到22億美元-25億美元之間，毛利潤在3億美元-4億美元之間，毛利率達到14%到16%。到2024年，收入將達到62億美元-66億美元之間，毛利潤在11億美元-13億美元之間，毛利率預計達到18%到20%。到2025年預計實現(xiàn)收入85億美元-89億美元，毛利介于18億美元-20億美元之間，毛利率約為21.0% - 23.0%。同時路特斯預計，到2025年以后，在生產(chǎn)水平和銷量穩(wěn)定的年份，毛利率水平更高。

其實，路特斯科技對于業(yè)績快速增長的預期不僅僅源自良好的銷量預期，更多是自身輕資產(chǎn)運營模式。據(jù)汽勢Auto-First了解，路特斯科技先早與吉利控股達成合作生產(chǎn)協(xié)議，所推出的產(chǎn)品將由吉利控股旗下的武漢工廠生產(chǎn)，武漢工廠擁有15萬輛年產(chǎn)能，并配套建有滿足賽車活動的設施。

在合作生產(chǎn)運營模式下，路特斯科技將專注于電動汽車的研發(fā)和全球銷售。在銷售渠道搭建方面，路特斯計劃通過現(xiàn)有渠道和新建渠道混合模式覆蓋全球主要市場。目前，路特斯科技在北美市場、英國、歐盟、中國等國家和地區(qū)設有169家銷售渠道，中國與北美市場分別有41家，英國擁有15家，歐盟地區(qū)完成39家渠道網(wǎng)絡布局，其他地區(qū)完成33家渠道布局。計劃到2025年，全球渠道網(wǎng)絡布局超過300家。

作為第一個堅定向電動智能化轉(zhuǎn)型的世界級跑車品牌，路特斯科技赴美借殼上市，拓寬了融資渠道，未來發(fā)展的資金壓力將逐步緩解，疊加全球資本市場新能源熱，路特斯的估值有望得到快速提升。此外，LCAA的母公司L Catterton作為全球領先的消費投資公司，擁有深入的品類洞察、卓越的運營和廣泛的戰(zhàn)略關(guān)系網(wǎng)絡，在一定程度上也能夠幫助路特斯拓寬全球市場布局。

關(guān)鍵詞： 借殼上市 銷售渠道 募集資金