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投資要點

事件：7月28日至31日，第二十屆中國國際數(shù)碼互動娛樂展覽會（ChinaJoy）在上海新國際博覽中心落下帷幕，4天內(nèi)，展會總計觀眾達33.8萬人次。本屆ChinaJoy展示和探討AI技術(shù)賦能游戲及數(shù)字娛樂行業(yè)的創(chuàng)新成果。

AI賦能ChinaJoy拓展游戲內(nèi)容場景，提振游戲行業(yè)回暖:本屆展會有約500家企業(yè)參展，其中BtoC展區(qū)參展企業(yè)200余家；BtoB展區(qū)參展企業(yè)接近300家，其中外資企業(yè)近百家，占比35%。近500家中外參展企業(yè)來自22個國家和地區(qū)，相較2019年有所增加；展會四天合計入場人數(shù)達到33.8萬人次，為2019年ChinaJoy參會總?cè)舜?2.68%，熱度回升增速可觀。今年首次新增AIGC會場，“AIGC+游戲”成為展會主題，科技相關(guān)的展示內(nèi)容占比大幅提升。多數(shù)游戲大廠商展示旗下多款功能游戲、數(shù)字虛擬人、元宇宙虛擬社區(qū)，以及企業(yè)游戲賦能成果，并用數(shù)字技術(shù)為觀眾帶來沉浸式視效體驗。在“游戲賦能展”專區(qū)，頭部展商帶來游戲與非遺、文旅、醫(yī)療等一系列行業(yè)“破圈”成果。三七互娛攜20款功能游戲呈現(xiàn)數(shù)字賦能和文化出海成果，展現(xiàn)游戲正向價值；盛趣游戲重點布局“數(shù)字醫(yī)藥”，其“游戲+醫(yī)療”成果是該領(lǐng)域首款獲批的“電子處方藥”。

預計未來AIGC將與游戲產(chǎn)業(yè)進一步相結(jié)合，具備資源儲備游戲公司有望形成差異化競爭優(yōu)勢。

上半年游戲市場恢復勢頭強勢，用戶規(guī)模達到歷史新高：根據(jù)《2023年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》，上半年中國游戲市場實際銷售收入為1442.63億元，同比下降2.39%，環(huán)比增長22.16%。中國游戲用戶規(guī)模穩(wěn)步提升目前達到6.68億，同比增長0.35%，為歷史最高點。海外市場：頭部游戲種類呈現(xiàn)多元化發(fā)展，在中國自主研發(fā)移動游戲海外市場收入前100游戲中，策略與角色扮演類占比合計超過50%；射擊和休閑類占比分別為8.79%和8.44%。前三位合計收入占比從去年超過70%，降至今年上半年的不足60%。細分市場：移動游戲仍占據(jù)主流實際銷售收入占比為73.97%；客戶端游戲?qū)嶋H銷售收入持續(xù)走高，占比22.84%；網(wǎng)頁游戲?qū)嶋H銷售收入繼續(xù)萎縮，占比1.64%。版號方面：7月26日，國家新聞出版署公布了7月份國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ?8款游戲獲批。2023年以來，獲批的國產(chǎn)游戲版號數(shù)量已達到610個。以月平均發(fā)放數(shù)量計算，2023年月平均版號數(shù)量為87.2個，遠超2022年66.86個月平均版號數(shù)量。隨著游戲版號平穩(wěn)發(fā)放以及游戲用戶規(guī)模增長，預計下半年游戲行業(yè)銷售收入增長空間較大。

投資建議：AI賦能游戲拓展引用場景，游戲版號平穩(wěn)發(fā)布。關(guān)注相關(guān)游戲公司：姚記科技(002605.SZ)、三七互娛（002555.SZ）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）、巨人網(wǎng)絡(luò)（002558.SZ）等。

風險提示：游戲監(jiān)管與AIGC技術(shù)發(fā)展不確定風險、新游戲表現(xiàn)不及預期。

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