近期，地產熱度不停，政策持續(xù)釋放，地產股連續(xù)活躍，爆發(fā)屬性拉滿。截至昨日（8月3日），中證800地產指數自近9年低點已反彈17.02%，昨日報收4147點。

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資金也在用“真金白銀”表明對地產后市的積極態(tài)度！以地產ETF（159707）為例，該ETF昨日獲資金巨額增倉，凈流入6124萬元，為近期最大單日凈流入。

地產ETF（159707）最新份額也驟升至4.39億份，最新規(guī)模3.99億元，基金份額、規(guī)模均創(chuàng)上市新高！

主力資金動向上，房地產開發(fā)板塊昨日獲凈流入36.67億元，板塊成交額954.19億元，居申萬二級行業(yè)排行榜第二！統(tǒng)計來看，房地產開發(fā)板塊近5日已獲主力資金凈流入153億元，同樣居申萬二級行業(yè)排行榜第二！

政策面上，自高層會議召開后，各部委、一線城市等都積極表態(tài)支持最新政策動向，就在昨日鄭州打響了優(yōu)化樓市政策的第一槍。從估值角度來看，雖然地產板塊短期暴漲，但仍處在歷史低位，機構認為存在價值重估的空間。

【鄭州打響“第一槍”，優(yōu)化樓市政策】

政策面上，自高層會議召開后，各部委、一線城市住建委也相繼表態(tài)支持居民剛性和改善性住房需求。這些內容均釋放了積極信號，市場對于一線及部分核心二線城市政策調整預期均明顯加強，這也是刺激地產板塊的直接原因。

就在昨天，鄭州打響“第一槍”，正式發(fā)文支持居民剛性和改善性住房需求，包括鼓勵在鄭各商業(yè)銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率、暫停執(zhí)行住房限售政策等2項主要政策。

對于地產板塊投資者來說，一線城市代表著帶動全國市場的風向標，是地產早周期的復蘇，因此，一線城市從政策寬松、走向需求復蘇、并帶動全國回暖，是主要復蘇路徑。整體來看，一線城市，就是各類預期的“心結”，具有很強的帶動作用。

國泰君安指出，對于一線城市來說，制約還在行政管制政策上，未來放松的空間也更大。因此階段性看多開發(fā)板塊，尤其是一線城市本土企業(yè)。

中信證券表示，政策相對明朗的背景之下，從政策趨勢確立到政策起效的窗口，是整個房地產開發(fā)企業(yè)周期投資中重要的窗口。

【地產估值仍處低位，存在修復空間】

以中證800地產為例，截至8月3日，該指數最新PB估值為0.87x，處歷史10%左右的百分位，從時間線來看，仍處低位，向上修復空間較大。

中泰證券指出，房地產行業(yè)政策持續(xù)放松，銷售持續(xù)探底，板塊估值較低，值得重點關注。

廣發(fā)證券同時指出，當前市場政策預期也更多面向需求端，企業(yè)后續(xù)估值抬升或更大程度上與需求端表現掛鉤，銷售穩(wěn)健的房企或能獲得更大估值彈性。建議關注強投資房企基本面兌現、弱投資房企基本面修復、代建業(yè)務規(guī)模擴張帶來的估值提升機會，以及新賽道業(yè)務流動性提升帶來的價值重估空間。

具體投資來看，光大證券建議關注三條主線：

1）看好具備片區(qū)綜合開發(fā)能力，有機會參加超大特大城市更新和舊城改造的大中型央國企等企業(yè)；

2）看好綜合開發(fā)能力強、先發(fā)布局多元賽道、第二增長曲線發(fā)展穩(wěn)健、存量資產資源豐富、未來有望運用REITs提高資產回報率的房企；

3）看好我國產業(yè)園步入存量改革+創(chuàng)新發(fā)展期，逐步邁向專業(yè)化運營發(fā)展，公募REITs利于產業(yè)園資產重估。

就以上3類房企配置而言，建議特別關注地產ETF（159707）。資料顯示，地產ETF（159707）跟蹤中證800地產指數，集中匯集市場16只頭部房企上市公司，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優(yōu)勢。前十大成份股權重超8成，“保萬招金”權重占比超5成，高度聚焦頭部地產企業(yè)，契合龍頭強者恒強產業(yè)周期趨勢！

同時，中證800地產指數成份股國企央企含量高，同時享受“中特估”概念加持。地產ETF（159707）也是目前市場上唯一跟蹤中證800地產指數的行業(yè)ETF，具備稀缺性與辨識度。

風險提示：地產ETF被動跟蹤中證800地產指數，該指數基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21，指數成份股構成根據該指數編制規(guī)則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的本基金風險等級為R3-中風險，適合適當性評級C3以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現的保證，基金投資需謹慎。

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