胡曉鵬

短期來看，要認可消費貢獻率提高對宏觀經濟增長的正面積極效果。長期來看，要提高投資貢獻率水平，要格外注意激發(fā)居民消費意愿和消費擴張的持久性，也要格外注意消費升級與供給側結構性改革的聯(lián)動關系。

(資料圖)

根據2023年中國經濟半年報，今年上半年，國內生產總值（GDP）同比增長5.5%，最終消費支出對經濟增長的貢獻率達到77.2%。重點領域投資增長較快，尤其是高技術產業(yè)投資增長12.5%，裝備制造業(yè)增加值增長6.5%，對規(guī)模以上工業(yè)增加的貢獻達53.9%，有效發(fā)揮出優(yōu)化供給結構作用。

在推動經濟增長的內容構成方面，相對于凈出口，消費和投資是國內需求的兩大組成部分，也是促進我國經濟內循環(huán)的兩大經濟活動類型。從實現(xiàn)機制上講，消費是通過需求擴張帶動的生產規(guī)模擴張，投資則是通過產能提高實現(xiàn)的生產規(guī)模擴張。消費是收入的函數(shù)，只有多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，才能夠實現(xiàn)消費增長。相對而言，投資具有較強的可變性和可控性，企業(yè)可以根據市場預期決定投資規(guī)模，政府可以根據經濟運行狀況自主選擇投資規(guī)模。特別是在宏觀經濟運行面臨困難時，政府啟動的公共投資以及對企業(yè)投資預期的引導，就變得非常重要。從經濟增長持續(xù)性角度來看，消費和投資作為驅動經濟增長國內需求的兩個“輪子”，彼此之間應當保持協(xié)調互動、相互促進的關系，由此實現(xiàn)的國民經濟增長，才符合健康可持續(xù)的高質量要求。

初步形成消費主導的內循環(huán)

要想辨析消費與投資對經濟增長貢獻到底孰優(yōu)孰劣，就必須首先弄清楚實踐中GDP統(tǒng)計時生產法和支出法的核算思路，進而了解消費貢獻和投資貢獻所代表的現(xiàn)實意義。一般而言，生產法是最常使用的核算方法，它是將國民經濟各行業(yè)部門實現(xiàn)增值的部分進行加總而得。這種方法可以從供給側角度了解各行業(yè)產能利用情況，發(fā)現(xiàn)究竟是哪類生產要素帶來了更多的增加值。支出法是對國民經濟生產成果最終使用去向的計算加總，包含資本形成總額、最終消費支出、貨物與服務凈出口三個組成部分。這種方法可以從需求側角度了解生產成果的銷售去向，有利于從宏觀上確定并引導未來國民經濟的投資品和消費品、出口品和內銷品的比例關系。上半年我國國民經濟生產成果完成的交易總量中，有近80%是被國內居民消化的最終消費品，這是我國近年來刺激消費、擴大內需政策的成果體現(xiàn)，初步形成了以消費主導的內循環(huán)格局。

消費拉動與投資拉動辨析

是消費拉動還是投資拉動對國民經濟高質量運行更好呢？在筆者看來，一國經濟增長到底應該由什么力量拉動，是與該國所處的發(fā)展階段以及產業(yè)結構特征密切聯(lián)系在一起的。放眼全世界，幾乎所有的發(fā)達國家都是消費驅動型經濟形態(tài)，消費對國家經濟增長一直穩(wěn)定在60%以上的水平，這和發(fā)達國家服務經濟主導的產業(yè)結構有關。通常來說，一國進入服務經濟階段后將出現(xiàn)三個變化特點：一是因服務業(yè)效率提升緩慢，個人收入水平雖然已經很高但上升速度卻會非常緩慢；二是因為制造業(yè)比例已經很低，而國內基礎設施規(guī)模和質量已經高度完善，所以國家沒有大規(guī)模投資的空間余地，投資對經濟增長的貢獻率日益減低；三是因商務成本提高導致制造生產能力不斷外移，國家對貨物進口依賴度迅速提高，加之服務貿易規(guī)模小于制造業(yè)貨物貿易，凈出口貿易逆差將成為常態(tài)。此時，維持經濟增長的“三駕馬車”只剩下最終消費。要保證消費的穩(wěn)定性和持久性，就必須確保居民消費能力的穩(wěn)定。那么，居民的收入從哪里來呢？一個較為可行的方法就是消費金融創(chuàng)新，這就是發(fā)達國家金融深化程度普遍高于發(fā)展中國家的主要原因。除此之外，通過掌控國際分工獲得更多的增加值與收入溢出，以及使用本國強勢貨幣向全世界征收通脹稅等，也是維持本國消費穩(wěn)定與擴張的常用方法。

對于制造經濟為主的國家，實體經濟的投資就具有非常重要的作用。一方面，投資可以實現(xiàn)資本總量規(guī)模的擴張，物化資本增加可以帶來技術效率的提升；另一方面，投資還具有調結構、促轉型的作用，尤其是對先進制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)的大規(guī)模投資，可以有效驅動全要素生產率增長，促進經濟高質量發(fā)展。從這個意義上說，投資的這兩大效果也是驅動經濟增長的動力來源。另外，投資也是總需求的重要組成部分，是對機器設備等生產成果的一種消費，它可以和最終消費一樣驅動國民經濟快速增長。從全球范圍來看，發(fā)展中國家尤其是處于工業(yè)化加速階段的國家，其經濟增長速度遠遠快于服務經濟為主的發(fā)達國家。但是，投資對經濟增長的拉動作用不僅僅是短期的數(shù)值大小，更在于投資對技術效率的改善以及對經濟增長動力的升級。

從我國上半年的實際情況看，5.5%的增速傳遞出中國經濟宏觀面基本穩(wěn)健的信號。短期來看，要認可消費貢獻率提高對宏觀經濟增長的正面積極效果，特別是在全球經濟低迷的背景下，消費擴張無疑是支撐中國經濟短期增長的重要動力。長期來看，要努力拓寬居民收入渠道，在確保居民收入穩(wěn)定和增長的前提下，提高投資貢獻率水平，要格外注意激發(fā)居民消費意愿和消費擴張的持久性，也要格外注意消費升級與供給側結構性改革的聯(lián)動關系。這就需要堅定不移地繼續(xù)加強宏觀經濟政策面的支持，加快恢復實體經濟的投資熱情，改變投資貢獻率偏低的情況。

（作者為上海社會科學院世界經濟研究所副所長、研究員）

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