1月19日,《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)細(xì)則》(以下簡稱《做市細(xì)則》)和《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)指引》(以下簡稱《做市指引》)發(fā)布,對證券公司開展北交所股票做市交易業(yè)務(wù)的流程、權(quán)利義務(wù)和監(jiān)督管理等方面予以規(guī)定?!蹲鍪屑?xì)則》和《做市指引》自發(fā)布之日起施行。?
據(jù)了解,北交所已組織各市場參與者開展技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備工作并完成相關(guān)測試。北交所表示,本次規(guī)則正式發(fā)布后,北交所進(jìn)一步推動各市場參與者完成技術(shù)改造,同時組織適格會員開展包括權(quán)限申請、股票備案等業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作,全力保障做市業(yè)務(wù)平穩(wěn)落地。待全部準(zhǔn)備工作就緒后,北交所將另行公告,啟動做市交易。
做市商需履行五方面報價義務(wù)
(相關(guān)資料圖)
《做市細(xì)則》共五章、三十四條,主要內(nèi)容包括:一是明確做市服務(wù)申請與終止。北交所對做市商實(shí)行交易權(quán)限管理,取得上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格的會員在開通做市交易權(quán)限后,可以備案為特定股票做市。同時,鼓勵保薦機(jī)構(gòu)為其保薦股票提供做市服務(wù)。二是明確做市商權(quán)利與義務(wù)。做市商應(yīng)當(dāng)向市場持續(xù)提供符合價差和數(shù)量要求的雙向報價。北交所將對做市商做市交易業(yè)務(wù)開展情況進(jìn)行評價,對積極展業(yè)的做市商給予適當(dāng)激勵。三是明確做市商監(jiān)督管理要求。做市商應(yīng)當(dāng)建立風(fēng)險防范與業(yè)務(wù)隔離制度、異常交易監(jiān)控機(jī)制,不得實(shí)施異常交易行為,確保業(yè)務(wù)合規(guī)有序開展。?
根據(jù)規(guī)定,經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)取得上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格的北交所會員,即可以在北交所開展做市交易業(yè)務(wù)。具備相應(yīng)資格的會員與北交所簽訂做市協(xié)議并開通做市交易權(quán)限后,可以備案為特定股票做市。?
北交所的做市報價采取了報價數(shù)量、報價價差、報價時長三個維度,不設(shè)最低做市庫存股要求,除特殊情形外,不限定最低做市期限。一是有效報價數(shù)量。做市商在買方向、賣方向上的累計申報最低數(shù)量應(yīng)均不低于1000股。二是有效報價價差。要求連續(xù)競價階段做市商的有效報價價差不高于2%,集合競價階段不高于3%。三是有效報價時長。每只股票的開、收盤集合競價參與率應(yīng)分別不低于50%、70%,連續(xù)競價階段符合規(guī)定的做市報價時長應(yīng)當(dāng)不低于連續(xù)競價交易時間的90%;連續(xù)競價期間做市商成交后報價不符合有效報價要求,但在2分鐘內(nèi)恢復(fù)有效報價的,補(bǔ)充報價時間納入?yún)⑴c率計算。四是做市服務(wù)期要求。做市商為北交所股票提供做市服務(wù)的,不設(shè)做市最低期限,但主動退出為特定股票做市后,6個月不得申請重新為該股票做市;主動退出為所有股票做市后,1年內(nèi)不得再申請為任意一只股票做市。五是特殊情形下的做市報價義務(wù)豁免。發(fā)生最優(yōu)價為漲跌停價情形、股票處于盤中臨時停牌期間、股票在超額配售選擇權(quán)行使期內(nèi)且做市商為獲授權(quán)的主承銷商的,免除雙向報價義務(wù);做市商持有庫存股票不足最低報價數(shù)量要求的,免于履行賣出報價義務(wù),但應(yīng)在次一交易日恢復(fù)雙向報價。?
此外,發(fā)生涉及股票退市、因不可抗力等因素或系統(tǒng)升級導(dǎo)致做市商無法繼續(xù)履行報價義務(wù)的,北交所可以根據(jù)做市商申請或市場情況決定豁免做市商做市報價義務(wù)。
混合交易覆蓋北交所全部上市公司股票?
《做市指引》明確,北交所混合交易的實(shí)施范圍覆蓋北交所全部上市公司股票,由符合條件的做市商自行選擇做市標(biāo)的。同時,北交所鼓勵具備做市資格的保薦機(jī)構(gòu)在持續(xù)督導(dǎo)期間為相關(guān)股票做市。?
做市商可以通過在北交所市場參與公開發(fā)行、定向發(fā)行、二級市場交易(包括競價交易、大宗交易等)的方式獲取庫存股,也可以使用公開發(fā)行上市前從新三板市場獲取的庫存股。記者了解到,未來,北交所還將進(jìn)一步研究拓展包括借券在內(nèi)的做市商庫存股獲取方式。?
值得注意的是,在北交所混合交易制度下,做市商和普通投資者訂單類型相同,系統(tǒng)在撮合成交時不區(qū)分做市商訂單和普通投資者訂單,做市商和做市商、做市商和投資者、投資者和投資者之間均可成交。?
實(shí)際上,北交所做市制度和新三板做市制度有些許差異,主要是基礎(chǔ)交易方式不同。新三板采用傳統(tǒng)競爭性做市制度,每只股票必須有兩家以上做市商,且投資者只能和做市商成交,成交價格為做市商報價。北交所是在競價交易基礎(chǔ)上引入做市商實(shí)行混合交易制度,不對單只股票的做市商數(shù)量作硬性要求,做市商和普通投資者交易權(quán)利相同,成交價格通過競價方式產(chǎn)生。同時,基于基礎(chǔ)交易方式及市場流動性的差異,北交所和新三板在做市商報價權(quán)利和義務(wù)方面的要求也存在一定差異,以契合不同市場特點(diǎn)、滿足市場交易需求。?
根據(jù)規(guī)定,新三板做市商未取得北交所做市資格的,北交所將在相關(guān)股票上市前一交易日為其辦理自動退出。做市商可以申請將持有股票轉(zhuǎn)出做市專用證券賬戶進(jìn)行后續(xù)處置,也可以不申請劃轉(zhuǎn),待未來取得北交所做市資格后繼續(xù)為其做市。?
市場人士認(rèn)為,北交所在競價交易的基礎(chǔ)上引入做市商實(shí)行混合交易制度,有助于增加市場訂單深度,提升市場穩(wěn)定性,縮小市場買賣價差,降低投資者交易成本,引入增量資金,提升市場流動性,服務(wù)市場高質(zhì)量擴(kuò)容。 (證券時報記者 程丹)
關(guān)鍵詞: 交易業(yè)務(wù) 連續(xù)競價 準(zhǔn)備工作
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