理財公司理財產(chǎn)品流動性管理將迎新規(guī)!9月8日，來自銀保監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的信息，銀保監(jiān)會近日制定了《理財公司理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)，現(xiàn)向社會公開征求意見?！掇k法》規(guī)定了流動性風(fēng)險管理部門職責(zé)、投資管理部門職責(zé)及考核問責(zé)機制，提出了理財公司應(yīng)當(dāng)配備充足具備勝任能力的人員負(fù)責(zé)理財產(chǎn)品的流動性風(fēng)險評估與監(jiān)測、理財公司應(yīng)當(dāng)審慎評估開放式理財產(chǎn)品所投資各類資產(chǎn)的估值計價和變現(xiàn)能力等各項要求。

安排專人負(fù)責(zé)流動性風(fēng)險評估

根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(以下簡稱“資管新規(guī)”)有關(guān)“金融監(jiān)督管理部門應(yīng)當(dāng)制定流動性風(fēng)險管理規(guī)定”的要求，為進一步明確細(xì)化理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理規(guī)則，銀保監(jiān)會制定了《辦法》。

《辦法》共七章45條，分別為總則、治理架構(gòu)與管理措施、投資交易管理、認(rèn)購與贖回管理、合作機構(gòu)管理、監(jiān)督管理以及附則，規(guī)定了流動性風(fēng)險管理部門職責(zé)、投資管理部門職責(zé)及考核問責(zé)機制，提出了流動性風(fēng)險管理制度與措施、信息披露等要求。

具體來看，《辦法》指出，理財公司應(yīng)當(dāng)建立組織健全、職責(zé)清晰、有效制衡、激勵約束合理的理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理治理結(jié)構(gòu)，指定專門部門和專門崗位，配備充足具備勝任能力的人員負(fù)責(zé)理財產(chǎn)品的流動性風(fēng)險評估與監(jiān)測，監(jiān)督流動性風(fēng)險管理制度的執(zhí)行情況。理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理相關(guān)部門、崗位與人員應(yīng)當(dāng)獨立于投資管理部門，具有明確且獨立的報告路徑。

由專人負(fù)責(zé)后，監(jiān)管也將管理人的權(quán)責(zé)邊界進一步落到實處?！掇k法》強調(diào)，理財公司中承擔(dān)理財產(chǎn)品投資運作管理職責(zé)的主要負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)對該理財產(chǎn)品的流動性風(fēng)險管理承擔(dān)主要責(zé)任。理財公司應(yīng)當(dāng)針對理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理建立嚴(yán)格的考核問責(zé)機制，將流動性風(fēng)險管理狀況納入該產(chǎn)品投資運作管理人員的考核評價標(biāo)準(zhǔn)。

對文件出臺的意義，融360數(shù)字科技研究院分析師殷燕敏在接受北京商報記者采訪時分析稱，隨著銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的深化，銀行理財產(chǎn)品的投資風(fēng)險也逐步提升，理財產(chǎn)品的收益都依據(jù)底層資產(chǎn)定價來計算凈值，從投資者到理財產(chǎn)品的管理機構(gòu)風(fēng)險防范意識都應(yīng)加強?！掇k法》進一步加強了銀行理財產(chǎn)品在投資過程中的流動性管理，對于流動性風(fēng)險的防范從產(chǎn)品設(shè)計到投資管理、風(fēng)控等各個流程都有更細(xì)化的監(jiān)管要求，從而切實保護投資者利益，防范金融風(fēng)險傳染。

評估所投資各類資產(chǎn)變現(xiàn)能力

在理財產(chǎn)品的流動性管理方面，各家理財公司對此的著墨并不多。北京商報記者注意到，大部分理財公司僅在產(chǎn)品投資信息中標(biāo)注“投資理財產(chǎn)品可能面臨信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險等風(fēng)險因素”，也有理財公司會在可能存在的流動性風(fēng)險中添加“客戶無權(quán)隨時終止該產(chǎn)品，但客戶可在開放日贖回全部或部分產(chǎn)品”等字樣進行補充說明。

《辦法》第三章針對流動性管理提出了更為細(xì)化的規(guī)范，要求理財公司應(yīng)審慎確定產(chǎn)品運作方式、持續(xù)監(jiān)測產(chǎn)品流動性風(fēng)險、審慎評估資產(chǎn)的估值計價和變現(xiàn)能力、加強同業(yè)融資和押品管理等具體要求。

在運作方式層面，《辦法》強調(diào)，理財公司應(yīng)當(dāng)在理財產(chǎn)品設(shè)計階段，在綜合評估投資策略、投資范圍、投資資產(chǎn)流動性、投資限制、銷售渠道、投資者類型與風(fēng)險偏好、投資者結(jié)構(gòu)等因素的基礎(chǔ)上，審慎確定開放式、封閉式等產(chǎn)品運作方式，合理設(shè)計認(rèn)購和贖回安排，制定相應(yīng)的流動性風(fēng)險應(yīng)對措施。

同時，理財公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)監(jiān)測開放式理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險，審慎評估該產(chǎn)品所投資各類資產(chǎn)的估值計價和變現(xiàn)能力，充分考慮聲譽風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、交易對手風(fēng)險等的可能影響，并提前做出流動性風(fēng)險應(yīng)對安排。

從監(jiān)管的口徑可以看出，監(jiān)管意在督促理財公司強化開放式理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險的事前監(jiān)測、事中管控與事后評估。事實上，自“資管新規(guī)”發(fā)布后，銀行理財產(chǎn)品凈值化、開放式轉(zhuǎn)型持續(xù)深入。近日，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場半年報告(2021年上)》，截至2021年6月底，開放式理財產(chǎn)品存續(xù)余額為20.32萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的78.74%;封閉式理財產(chǎn)品存續(xù)余額為5.48萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的21.26%。

銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在答記者問時指出，理財產(chǎn)品正在推進凈值化轉(zhuǎn)型，與金融市場、其他資管產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)增多，對產(chǎn)品流動性管理提出更高要求。出臺《辦法》，有助于督促機構(gòu)加強產(chǎn)品流動性管理，更好防范風(fēng)險跨市場、跨產(chǎn)品傳染。

一位資深銀行業(yè)分析人士指出，引導(dǎo)理財公司加強理財產(chǎn)品流動性管理，有助于加強投資者合法權(quán)益保護，維護金融體系穩(wěn)定，助力理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型;從中長期看，將促進理財產(chǎn)品市場規(guī)范健康發(fā)展。

應(yīng)與投資者事先商量約定

提高理財產(chǎn)品質(zhì)量，形成投資者保護合力一直是監(jiān)管關(guān)注的重點。在保護投資者合法權(quán)益方面，《辦法》規(guī)范了理財產(chǎn)品流動性管理，提高資金兌付能力，防范被動變現(xiàn)資產(chǎn)降低產(chǎn)品凈值，既有利于保障投資者申贖產(chǎn)品的權(quán)利，也有利于保障投資者合法權(quán)益不受損害并得到公平對待。

理財產(chǎn)品持續(xù)運作過程中，應(yīng)當(dāng)在理財產(chǎn)品季度、半年和年度報告中披露理財產(chǎn)品組合資產(chǎn)情況及其流動性風(fēng)險分析等，在發(fā)生涉及理財產(chǎn)品認(rèn)購、贖回事項調(diào)整或潛在影響投資者贖回等事項時，及時發(fā)布臨時公告。

同時，針對理財產(chǎn)品特點確定擬運用的流動性風(fēng)險應(yīng)對措施，《辦法》還強調(diào)稱，理財公司應(yīng)在理財產(chǎn)品銷售文件中與投資者事先約定相關(guān)措施的使用情形、處理方法、程序及對投資者的潛在影響等，確保相關(guān)措施在必要時能夠及時、有效運用。

“后續(xù)在提升理財產(chǎn)品流動性管理效能方面，應(yīng)進一步完善制度、規(guī)范，強化監(jiān)管;壓實主體責(zé)任、專人專崗進行專業(yè)化管理;強化信息披露，增強相關(guān)理財產(chǎn)品及合作機構(gòu)信息透明度;提升理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)精細(xì)化管理。”上述資深銀行業(yè)分析人士說道。

關(guān)于《辦法》實施時間有何考慮?銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，《辦法》在實施安排上為機構(gòu)做好業(yè)務(wù)制度、系統(tǒng)建設(shè)、產(chǎn)品整改等準(zhǔn)備工作預(yù)留充分時間。

關(guān)鍵詞： 理財公司 理財產(chǎn)品 流動性管理 風(fēng)險管控