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隱債化解宜先治標重“紓困”方為上策
2023-08-18 05:06:38來源: 新浪財經(jīng)


(資料圖片)

來源:證券時報

證券時報記者 賀覺淵

在中央政治局會議提出將“制定實施一攬子化債方案”后,如何統(tǒng)籌開展地方政府隱性債務風險化解工作已成為近期討論的焦點??紤]到化債工作不可能畢其功于一役,且當下地方政府償債壓力問題突出,通過治標為治本贏得時間,以時間換空間乃當務之急。

近年來地方財政收支緊平衡問題不見改善,疊加部分地區(qū)融資成本上升,部分城投公司盈利能力偏弱,以城投平臺形成的有息債務為主的地方政府償債壓力與日俱增。這一問題在自身財力偏弱的部分省份更加尖銳,并加劇了市場對地方城投風險的擔憂情緒。

從近期多省公布的上半年預算執(zhí)行情況的報告來看,多地政府均指出當前政府可用財力較緊張,預算始終處于緊平衡狀態(tài)。江西省更是指出當?shù)夭糠质锌h政府法定債務率上升較快,政府債券處于還本付息高峰期,化解存量隱性債務任務較重。

因此,化解規(guī)模龐大的存量隱性債務宜早不宜遲,幫助財政實力較弱的地方政府渡過難關(guān)應是今年化解工作的首要任務。雖然中央財政多次重申“誰家的孩子誰家抱”的不兜底表態(tài),但通過施策避免尾部城投違約,支持有償債困難的地區(qū)拉長時間化債,避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風險,無疑將穩(wěn)住市場信心,推動地方財政更可持續(xù)地發(fā)展。

雖然化債工作千頭萬緒,化債舉措多種多樣,但從盡快“紓困”的角度,債務置換和債務展期是短期內(nèi)行之有效的方式。通過發(fā)行特殊再融資債券置換隱性債務,以及推動金融機構(gòu)對債務展期等舉措頗受專家學者的廣泛推崇。這兩項舉措并不新鮮,但又都存在一點制約,前者發(fā)行規(guī)模受制于地方政府債務限額與余額,后者實施過程中需要考慮到金融機構(gòu)自身的風險防控。

整體來看,以時間換空間的化債方案,應該財政化債與金融化債一同發(fā)力,資源多向自身償債能力不足的地區(qū)傾斜,通過嚴格開展債務甄別與劃分,再采取債務置換或金融機構(gòu)優(yōu)化展期等方式針對性解決。

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