據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，至10月31日，A股除了中芯國際外，其余4528家上市公司的三季報成績單均已出爐。整體來看，逾八成個股今年前三季度的歸屬凈利潤為盈利。不過，北京商報記者通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，不少公司的業(yè)績暗藏“貓膩”，有222股今年前三季度的扣非后凈利潤為虧損，其中出售資產(chǎn)、政府補(bǔ)助成了“扮靚”業(yè)績背后的推手。經(jīng)統(tǒng)計，222股中，有90股今年前三季度拿到的政府補(bǔ)助占當(dāng)期非經(jīng)常性損益的比例超五成。

222股靠非經(jīng)常性損益扭虧

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，兩市共有3919股在今年前三季度實現(xiàn)的歸屬凈利潤為盈利狀態(tài)，占已披露三季報上市公司的比例約86.53%。

具體來看，有62股今年前三季度的歸屬凈利潤超百億元，其中中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行前三季度的歸屬凈利潤更是超千億元。

從歸屬凈利潤同比增幅來看，今年前三季度歸屬凈利潤盈利的3919股中，錦雞股份、和邦生物、昊華能源等99股的歸屬凈利潤同比增幅超10倍，湖北宜化、熱景生物、亞鉀國際、金瑞礦業(yè)、國科微、黑貓股份、康躍科技等7股今年前三季度實現(xiàn)的歸屬凈利潤增幅同比超百倍。

不過，北京商報記者注意到，以單只個股來看，有不少企業(yè)的實際盈利能力并不強(qiáng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，有222股雖然在今年前三季度的歸屬凈利潤為盈利，但扣非后凈利潤卻為負(fù)值。也就是說，這222股靠非經(jīng)常性損益扭虧。

上述222股中，有32股今年前三季度的扣非后凈利潤虧損數(shù)額在億元以上，包括天齊鋰業(yè)、南寧糖業(yè)、步步高、景峰醫(yī)藥、太安堂等個股在內(nèi)，扣非后凈利潤虧損最多的是*ST云城。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，*ST云城今年前三季度實現(xiàn)的歸屬凈利潤約1.39億元，同比增長113.35%，對應(yīng)的扣非后凈利潤則巨虧約15.3億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，*ST云城今年前三季度的非經(jīng)常性損益金額約16.69億元。

*ST云城扭虧手段主要靠處置資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度*ST云城非經(jīng)常性損益項下非流動性資產(chǎn)處置損益的金額約18.13億元，主要為轉(zhuǎn)讓子公司實現(xiàn)的投資收益。針對公司相關(guān)問題，北京商報記者致電*ST云城董秘辦公室進(jìn)行采訪，不過對方電話并未有人接聽。

Wind數(shù)據(jù)顯示，華電國際、國電電力、*ST節(jié)能、*ST新光也同樣靠非經(jīng)常性損益扭虧，華電國際、國電電力、*ST節(jié)能、*ST新光前三季度的非經(jīng)常性損益數(shù)額分別約25.77億元、25.74億元、19.97億元、12.88億元。

在投融資專家許小恒看來，非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，以及雖與經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。如果非經(jīng)常性損益在上市公司歸屬凈利潤中占據(jù)相當(dāng)比例，這種“扮靚”財報的手段，會干擾投資者對上市公司真實盈利能力的判斷。

獨立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤認(rèn)為，投資者需警惕依靠非經(jīng)常性損益扭虧的公司，避免被表象誤導(dǎo)。

90股政府補(bǔ)助占比超五成

靠非經(jīng)常性損益扭虧的222股中，除了靠出售資產(chǎn)等方式扭虧的公司外，還有不少公司主要依靠政府補(bǔ)助。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，三棵樹、東方日升、華燦光電、滬硅產(chǎn)業(yè)、宇通客車、德邦股份等17股今年前三季度拿到的政府補(bǔ)助金額均超億元。其中江淮汽車前三季度拿到的政府補(bǔ)助金額最多，約6.56億元。

財經(jīng)評論員張雪峰認(rèn)為，在一些特定的行業(yè)，例如新能源、芯片等領(lǐng)域，政府對這些行業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼是可以理解的。這些行業(yè)在短期內(nèi)需要投入大量資金，但難以在短期取得收益，是需要進(jìn)行長期大量投入才能產(chǎn)生直接經(jīng)濟(jì)效益的。

許小恒指出，是否靠“吃”政府補(bǔ)助撐業(yè)績，還是要看政府補(bǔ)助占當(dāng)期非經(jīng)常性損益的比例多少。經(jīng)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，222股中，艾迪藥業(yè)、香飄飄、加加食品、江淮汽車、藥易購等90股計入今年前三季度的政府補(bǔ)助占非經(jīng)常性損益金額的比例在50%以上。

而數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年江淮汽車的歸屬凈利潤分別為1.06億元、1.43億元，該公司2019年、2020年的扣非后凈利潤則分別為虧損約9.78億元、虧損約17.19億元。2019年、2020年江淮汽車分別拿到約11.17億元、13.03億元的政府補(bǔ)助，分別占各期非經(jīng)常性損益金額的比例約103.04%、69.98%。

另外，中自科技、英搏爾、香雪制藥等35股今年前三季度的政府補(bǔ)助占到當(dāng)期非經(jīng)常性損益金額的比例在100%以上。三暉電氣、塞力醫(yī)療、延華智能今年前三季度的政府補(bǔ)助占到當(dāng)期非經(jīng)常性損益金額的比例則分別約392%、283%、209%。

“作為投資者，不僅僅要關(guān)心企業(yè)盈利狀況和企業(yè)獲得補(bǔ)貼狀況，還要關(guān)心企業(yè)獲得補(bǔ)貼是獎勵性、返還性還是救濟(jì)性的，是長期的還是臨時的，更要關(guān)心企業(yè)發(fā)展預(yù)期和自身經(jīng)營狀況。雖說一些具有前景的項目臨時性盈利并不樂觀，但只要項目前景看好，研發(fā)成功，市場發(fā)展同樣可期”，王赤坤如是說。

張雪峰則認(rèn)為，對于個人投資者而言，不宜投入過多資金在這些需要靠政府補(bǔ)貼才能實現(xiàn)扭虧的公司身上。

許小恒表示，無論何種原因，上市公司都應(yīng)該逐漸減少對政府補(bǔ)助的依賴，把提升自主盈利能力放在首位，而不是靠政府補(bǔ)助維持公司的發(fā)展。

需要注意的是，今年前三季度靠非經(jīng)常性損益扭虧的個股中，愛麗家居、開普云、艾迪藥業(yè)、三生國建、仕佳光子等12股為2020年以來上市的股票，盈建科、藥易購、中自科技3股均系今年上市的股票，其中中自科技“股齡”最小，于今年10月22日剛實現(xiàn)A股上市。

關(guān)鍵詞： 上市公司 三季報 非經(jīng)常性損益 凈利潤增長