6月28日,醫(yī)藥板塊收漲1.72%,舒泰神、交大昂立、中恒集團、仁和藥業(yè)等多股漲停,睿智醫(yī)藥漲15.84%,還有20多只個股漲超5%。
今年上半年,醫(yī)藥板塊延續(xù)2020年高景氣度。同花順數(shù)據(jù)顯示,截至6月28日收盤,申萬醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)年內(nèi)上漲9.76%,位列申萬28個一級行業(yè)第九位。個股方面,板塊內(nèi)逾半數(shù)個股年內(nèi)股價上漲,其中17股漲幅超過100%,熱景生物以362.48%(經(jīng)前復(fù)權(quán)處理,下同)的漲幅居首,美迪西、哈三聯(lián)漲幅超過200%。
粵開證券認(rèn)為,醫(yī)藥生物板塊上半年高景氣度受到多重因素驅(qū)動,一方面,行業(yè)本身在醫(yī)保支付和監(jiān)管升級下面臨新機遇,如醫(yī)保談判擴面及門診統(tǒng)籌改革;另一方面,宏觀環(huán)境的不確定性,如疫情的遷延和帶量采購的推進,賦予行業(yè)新的結(jié)構(gòu)性行情。
從制造端看,國家統(tǒng)計局早前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年前五個月,我國醫(yī)藥制造業(yè)累計工業(yè)增加值同比增長28.40%。國家統(tǒng)計局工業(yè)司副司長江源表示,醫(yī)藥制造業(yè)繼續(xù)強勁增長,5月受疫苗需求大幅增加拉動,同比增長34.0%,較上月加快15個百分點。渤海證券分析,這一高增速主要因去年同期業(yè)績基數(shù)較低,今年受海外疫情相關(guān)防疫物資需求增加及部分需求向國內(nèi)市場轉(zhuǎn)移影響,醫(yī)藥制造業(yè)工業(yè)增加值持續(xù)上揚。
子板塊年內(nèi)表現(xiàn)分化,醫(yī)療服務(wù)和中藥板塊漲幅居前,截至6月28日收盤分別上漲32.36%和19.36%,醫(yī)藥商業(yè)和化學(xué)制藥板塊跌幅居前,分別下跌12.23%和3.52%。值得注意的是,醫(yī)療服務(wù)不僅在醫(yī)藥生物板塊一馬當(dāng)先,在104個申萬二級行業(yè)指數(shù)中也位居第三,僅次于航運板塊的48.46%和化學(xué)原料板塊的34.58%。當(dāng)前,機構(gòu)對于這一板塊普遍繼續(xù)看好。
天風(fēng)證券分析師楊松從供給視角分析稱,隨著人口老齡化的加速,醫(yī)療服務(wù)的整體需求顯著提升,同時,隨著經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展,居民整體可支配收入也持續(xù)提升,客觀上對高品質(zhì)醫(yī)療服務(wù)需求也相應(yīng)提升。目前已有相關(guān)文件部署推動公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展,但整體相對而言,按照公益性主導(dǎo)的思路,公立醫(yī)療機構(gòu)在提供高品質(zhì)醫(yī)療服務(wù)需求上的供給彈性較為有限。民營醫(yī)療機構(gòu)在管理運營機制、資本投入等方面擁有更強的優(yōu)勢,且經(jīng)過多年發(fā)展,部分民營醫(yī)療機構(gòu)已在運營管理和商業(yè)模式探索上形成可驗證的經(jīng)驗,從中長期維度,民營醫(yī)療機構(gòu),尤其是優(yōu)質(zhì)民營醫(yī)療機構(gòu),對緩解現(xiàn)有醫(yī)療服務(wù)供需矛盾具有重要意義。
他進一步指出,從投資角度看,醫(yī)療服務(wù)受益于人口老齡化趨勢,整體需求呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢,且不同于創(chuàng)新藥或者器械,醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)整體更新迭代較慢,企業(yè)具有較強的持續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Γ@也是近幾年市場給予醫(yī)療服務(wù)公司的整體估值持續(xù)提升的重要原因。但醫(yī)療服務(wù)行業(yè)一項重要特征——具有較強的“幸存者偏差”效應(yīng),進一步強化了這種趨勢。在考察醫(yī)療服務(wù)公司的投資價值時,需特別注重對于公司歷史發(fā)展過程的回顧,無論是成功還是失敗的經(jīng)驗,以及要注重時間的積累。
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