近日，美股連續(xù)出現(xiàn)3次熔斷，我們所熟知的特斯拉也沒(méi)能逃脫空方的重?fù)?，昨天公布Model Y在美國(guó)開(kāi)始交付利好的情況下，還是大跌近19%。美股情緒宣泄起來(lái)也是怪嚇人的。

不過(guò)大洋彼岸的下跌不妨礙A股特斯拉概念股繼續(xù)演繹，最近有一家公司新加入特斯拉供應(yīng)鏈，哪家公司?銀輪股份。

近日，銀輪股份子公司上海銀輪與特斯拉以及特斯拉(上海)簽訂長(zhǎng)達(dá)5年的供貨合同，公司將向特斯拉供貨汽車(chē)換熱模塊產(chǎn)品，采購(gòu)量尚未明確，因此對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響并不確定，能夠確定的是公司正式成為特斯拉供應(yīng)商。

有種飛上枝頭變鳳凰的味道，為什么這么說(shuō)呢?讓我們從銀輪股份的前生今世說(shuō)起。

尷尬的汽車(chē)熱管理老牌企業(yè)公司是汽車(chē)熱管理系統(tǒng)老牌供應(yīng)商(公司前身是成立于1958年的國(guó)營(yíng)天臺(tái)機(jī)械廠，后來(lái)經(jīng)過(guò)改制，現(xiàn)在實(shí)際控制人已經(jīng)是個(gè)人)，與三花智控、松芝股份被稱為國(guó)內(nèi)汽車(chē)熱管理三劍客，其中公司是汽車(chē)熱管理領(lǐng)域龍頭。

這個(gè)龍頭是按照業(yè)務(wù)規(guī)模來(lái)定的，因?yàn)槿ㄖ强氐闹饕獦I(yè)務(wù)是為空調(diào)冰箱提供制冷空調(diào)電器零部件，在汽車(chē)零部件領(lǐng)域業(yè)務(wù)規(guī)模也僅有14.32億元(2018年數(shù)據(jù))，而銀輪股份2018年?duì)I收超50億，大部分都來(lái)自汽車(chē)行業(yè)。

不過(guò)，三花的名氣卻超過(guò)銀輪，可能是因?yàn)樗捏w量更大(市值超500億，汽車(chē)零部件龍頭華域汽車(chē)的市值也僅707億)，也可能是因?yàn)樗氏冗M(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈，因此早早的就被當(dāng)做特斯拉概念股在炒。

但是據(jù)券商測(cè)算，2018年，特斯拉給三花智控帶來(lái)的營(yíng)收僅有5000萬(wàn)元，2019年預(yù)計(jì)是8000萬(wàn)元，占其總營(yíng)收的比例才1%。如果數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，那三花智控的股價(jià)上漲也只能定義為單純的炒作了。

雖然不是很名正言順，但好歹股價(jià)是炒上去了，但是同為“三劍客”之一的銀輪股價(jià)卻一直在底部盤(pán)著，市值不到75億。

不僅比不過(guò)國(guó)內(nèi)企業(yè)，和國(guó)外企業(yè)比也是弱的一筆。一個(gè)不得不正視的現(xiàn)實(shí)是國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)燃油車(chē)的熱管理業(yè)務(wù)基本被國(guó)外汽車(chē)熱管理系統(tǒng)巨頭所壟斷。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

國(guó)內(nèi)企業(yè)差在哪呢?差在只能供應(yīng)熱管理零部件，而外企則能提供一套熱管理總成系統(tǒng)。熱管理分為電池?zé)峁芾?、電機(jī)熱管理等等，用在不同的地方技術(shù)要求也不一樣，熱管理系統(tǒng)總成對(duì)技術(shù)要求更高更全面。

一個(gè)只能做一兩道菜，另一個(gè)則能做出一桌滿漢全席，車(chē)企更偏好哪種，一目了然。

不過(guò)進(jìn)取心強(qiáng)的國(guó)人自然不會(huì)放任市場(chǎng)被外國(guó)人搶走，銀輪也逐步由零部件廠商向系統(tǒng)總成商升級(jí)，這可能也是特斯拉看上公司的原因。

特斯拉將成為銀輪的“救世主”嗎?被特斯拉翻牌，公司是不是從此咸魚(yú)翻身了呢?

談下特斯拉，確實(shí)是個(gè)大突破。只要產(chǎn)品過(guò)關(guān)，特斯拉的訂單將給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng);而且公司子公司上海銀輪與特斯拉上海工廠同在臨港，相距僅有20多公里，有地理位置上的優(yōu)勢(shì)，能節(jié)省不少運(yùn)輸成本。

表：特斯拉產(chǎn)能，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

然后，特斯拉在汽車(chē)行業(yè)有強(qiáng)大的品牌示范效應(yīng)，也相當(dāng)于給公司的產(chǎn)品質(zhì)量形成一定背書(shū)，有利于公司未來(lái)的新客戶開(kāi)拓。

不過(guò)，上面所說(shuō)的都不是最重要，最重要的是特斯拉帶來(lái)了新能源汽車(chē)的潮流，為銀輪帶來(lái)了新機(jī)遇。

遇上新能源汽車(chē)?yán)顺辈攀钦嬲男疫\(yùn)2019年，國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量106萬(wàn)輛，按照工信部規(guī)劃，2025年新能源汽車(chē)將占到乘用車(chē)銷(xiāo)量的25%，假設(shè)2025年乘用車(chē)銷(xiāo)量與2018年持平，那么新能源車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到592萬(wàn)輛，是2019年的近6倍。這也是新能源車(chē)概念股被瘋狂炒作的原因所在。

就熱管理系統(tǒng)而言，新能源汽車(chē)對(duì)溫度更敏感，對(duì)熱管理技術(shù)要求相比燃油車(chē)更高，最為關(guān)鍵的是電動(dòng)車(chē)單車(chē)配套的熱管理系統(tǒng)價(jià)值量是燃油車(chē)的3倍，是新能源汽車(chē)單車(chē)價(jià)值量增幅最大的子行業(yè)。

表：新能源車(chē)熱管理系統(tǒng)單車(chē)價(jià)值量拆分(單位：元)，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

銀輪的新能源車(chē)熱管理產(chǎn)品主要覆蓋電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)、電極冷卻系統(tǒng)和汽車(chē)空調(diào)系統(tǒng)。這三類(lèi)系統(tǒng)在一輛新能源汽車(chē)的單車(chē)價(jià)值量合計(jì)約為5300元，是傳統(tǒng)汽車(chē)熱管理的3倍以上。

按照上面所說(shuō)的汽車(chē)銷(xiāo)量以及單車(chē)價(jià)值量數(shù)據(jù)計(jì)算，到2022年，國(guó)內(nèi)熱管理系統(tǒng)的市場(chǎng)空間將達(dá)131億元，需求天花板大大增高。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

公司也早早就意識(shí)到了新能源汽車(chē)帶來(lái)的機(jī)會(huì)，較早開(kāi)始新能源熱管理產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。

目前公司已具備電池冷卻板、電池深冷器、電機(jī)冷卻器、電控冷卻器、熱泵空調(diào)系統(tǒng)等核心產(chǎn)品;主要客戶已覆蓋沃爾沃+吉利+領(lǐng)克、福特、通用、寧德時(shí)代、廣汽、比亞迪等。

大家可能會(huì)擔(dān)心三花會(huì)搶公司市場(chǎng)，其實(shí)銀輪和三花的產(chǎn)品類(lèi)型并不重合，公司的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品是換熱器領(lǐng)域;三花的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品則是各種閥類(lèi)，并不構(gòu)成直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。驚不驚喜意不意外?

表：三花和銀輪的新能源車(chē)熱管理系統(tǒng)比較，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

新的市場(chǎng)帶來(lái)成倍的增量，然后還沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，銀輪的好運(yùn)將要來(lái)了。公司將乘上新能源汽車(chē)的東風(fēng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更加有保障。再加上公司市值不高，估值低，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)對(duì)股價(jià)上漲彈性大，是資金喜歡的類(lèi)型。

關(guān)鍵詞： 特斯拉 汽車(chē)熱管理 龍頭