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華福證券有限責任公司楊鐘近期對漢鐘精機進行研究并發(fā)布了研究報告《需求持續(xù)向好，業(yè)務多點開花》，本報告對漢鐘精機給出買入評級，認為其目標價位為40.80元，當前股價為25.08元，預期上漲幅度為62.68%。

漢鐘精機(002158)
事件： 公司發(fā)布2023年半年度報告。報告顯示， 公司在2023年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤3.66億元，同比增長48.56%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.52億元，同比增長60.39%。其中，公司在第二季度實現(xiàn)營收10.79億元，扣非歸母凈利潤2.42億元，兩項數(shù)據(jù)均創(chuàng)下單季度歷史新高。 此外，公司真空產(chǎn)品上半年實現(xiàn)營收7.46億元，同比增長45.00%；壓縮機（組）實現(xiàn)營收8.98億元，同比增長21.76%。
電池片持續(xù)擴產(chǎn)，真空泵需求旺盛。 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示， 2023年各光伏電池片廠商落地的TOPCon、 HJT和IBC總產(chǎn)能將達到1151.4GW，擬建產(chǎn)能將達801.9GW。 光伏真空泵受益于電池片擴產(chǎn)勢頭，其需求有望在未來繼續(xù)保持強勁的增長動能。公司的該系列產(chǎn)品具備領先的技術實力及良好的客戶基礎， 其收入規(guī)模可望節(jié)節(jié)攀升，不斷創(chuàng)下新高。
半導體長期趨勢向好， 國產(chǎn)化進程提檔加速。 據(jù)SEMI數(shù)據(jù)顯示， 全球半導體產(chǎn)能規(guī)模在未來幾年仍將保持增長態(tài)勢， 且300mm晶圓廠的設備支出有望在2026年創(chuàng)下1190億美元的新高。 公司半導體真空泵已開始批量供應部分國內(nèi)芯片制造商，同時也在積極推動與新客戶的產(chǎn)品驗證及導入進度。 該產(chǎn)品具備較大的市場空間及較高的毛利率水平，未來可望大力助推公司業(yè)績上漲。
冷鏈物流持續(xù)景氣， 壓縮機業(yè)務充分受益。 隨著連鎖餐飲行業(yè)的高速發(fā)展，消費者對食品、藥品安全質(zhì)量要求的不斷提升， 以及相關政策的積極助力，冷鏈物流市場規(guī)模保持著良好的增長態(tài)勢。 公司制冷壓縮機具備全面的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和多年的市場耕耘，有望持續(xù)在冷鏈物流行業(yè)的發(fā)展浪潮中充分受益，引領壓縮機業(yè)務穩(wěn)步增長。
盈利預測及估值： 我們對公司盈利預測維持不變，預計2023-2025年公司實現(xiàn)總營收38.61/46.67/56.91億元，實現(xiàn)歸母凈利潤7.26/9.59/12.16億元。 根據(jù)可比公司相對估值法， 我們給予公司2023年30倍PE，對應目標價40.80元， 維持“買入” 評級。
風險提示： 半導體真空泵業(yè)務開展不及預期、 光伏電池片產(chǎn)能擴建情況不及預、 宏觀經(jīng)濟景氣度不及預期、 技術更新不及預期

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，華安證券張帆研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達93.77%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利8.17億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為15.73。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有4家機構(gòu)給出評級，買入評級4家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為37.07。

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