2026年開年以來，A股“春季躁動”行情持續(xù)演繹，ETF同步上演“開年熱”，出現(xiàn)罕見的“漲停封板”潮。

規(guī)模層面，全市場ETF總規(guī)模從6萬億元關口穩(wěn)步攀升至6.24萬億元，較年初增長超2200億元，其中股票型ETF表現(xiàn)尤為突出，規(guī)模激增超2000億元并突破4萬億元大關。凈值表現(xiàn)上，傳媒、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)等細分賽道ETF領漲，堪稱A股開年行情中“最靚的仔”。據(jù)時代財經(jīng)梳理，截至1月14日，年內(nèi)有32只主題ETF漲幅超20%，部分產(chǎn)品年內(nèi)漲幅超30%，1月12日多只熱門ETF甚至漲停。

值得注意的是，當前ETF市場資金流向呈現(xiàn)分化態(tài)勢。寬基ETF方面，中證A500掛鉤ETF年內(nèi)遭遇近180億元資金凈流出；而有色金屬、跨境等領域主題ETF逆勢吸金。業(yè)內(nèi)對ETF熱度延續(xù)性普遍樂觀，但同時提示投資者警惕熱門產(chǎn)品溢價及估值回歸風險。

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瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊向時代財經(jīng)指出，由于利率的下行，非常多的投資者開始希望通過一定的方式增強自己的收益，部分之前投資于公募基金的投資者，開始轉(zhuǎn)向被動化的投資，通過配置行業(yè)和主題的ETF來推動。未來，居民存款或?qū)⑼ㄟ^保險、私募、ETF等各個渠道進一步流向A股市場。

規(guī)模收益雙增長，傳媒、衛(wèi)星等細分賽道亮點紛呈

規(guī)模增長是ETF“開年熱”最直觀的體現(xiàn)。開年以來，全市場ETF總規(guī)模便迎來大幅擴容，從6萬億元關口穩(wěn)步攀升至6.24萬億元，較年初增長2245.82億元。

分類型來看，股票型ETF無疑是本輪規(guī)模增長“吸金主力”。開年以來，股票型ETF規(guī)?？裨龀?000億元，總規(guī)模一舉突破4萬億元整數(shù)關口達4.05萬億元，成為推動市場擴容的核心動力。與之形成鮮明對比的是，受股債“蹺蹺板效應”影響，債券型ETF結(jié)束此前連增勢頭，開年以來規(guī)模縮水761.53億元，貨幣型ETF同步縮水196.98億元。

此外，跨境ETF與商品型ETF同步升溫，成為市場補充亮點。跨境ETF開年以來新增規(guī)模774.54億元，總規(guī)?？邕M萬億元梯隊；商品型ETF新增規(guī)模201.97億元，其中華安黃金ETF最新規(guī)模已達993.49億元，距離首只千億規(guī)模商品型ETF僅一步之遙。

與規(guī)模增長相呼應的是，ETF凈值表現(xiàn)的強勢突破，進一步點燃了“開年熱”。在當前結(jié)構(gòu)性行情下，多只行業(yè)主題ETF年內(nèi)漲幅大幅跑贏大盤指數(shù)。截至1月14日，申萬傳媒、申萬計算機、申萬國防軍工等相關行業(yè)指數(shù)今年以來分別上漲24.65%、18.04%、12.70%，帶動相關ETF凈值大幅攀升；而同期上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅僅分別為3.96%、4.56%。

細分賽道中，傳媒板塊ETF表現(xiàn)尤為耀眼。截至1月14日，廣發(fā)傳媒ETF、鵬華傳媒ETF漲幅分別為32.46%、31.62%，領漲細分主題。衛(wèi)星主題ETF同樣表現(xiàn)突出（在年內(nèi)漲幅前十的主題ETF中，衛(wèi)星主題產(chǎn)品占據(jù)5席），其中廣發(fā)衛(wèi)星ETF以27.61%的年內(nèi)漲幅領跑，富國衛(wèi)星ETF、易方達衛(wèi)星ETF等多只產(chǎn)品漲幅超27%。規(guī)模方面，永贏基金旗下衛(wèi)星ETF（159206.SH)規(guī)?？焖倥噬刂?月13日規(guī)模已達155.92億元，成為全市場首只規(guī)模破百億元的衛(wèi)星主題 ETF。

（注：截至1月14日，部分主題指數(shù)ETF年內(nèi)漲幅；數(shù)據(jù)來源wind）

此外，軟件、通用航空等主題ETF均表現(xiàn)強勢。截至1月14日，富國創(chuàng)業(yè)板軟件ETF以及華夏創(chuàng)業(yè)板軟件ETF年內(nèi)漲幅均超25%，平安通用航空ETF年內(nèi)漲近20%，另有多只軟件及通用航空ETF年內(nèi)漲超15%。

值得一提的是，1月12日市場中多只熱門主題ETF迎來爆發(fā)，摩根科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF單日漲超16.59%，創(chuàng)業(yè)板多只軟件或人工智能主題ETF單日漲幅超11%。此外，多只在主板上市的傳媒、衛(wèi)星、軟件等主題ETF收盤漲停，成為當日資本市場的一大亮點。

（注：1月12日單日，部分主題指數(shù)ETF漲幅；數(shù)據(jù)來源wind）

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍向時代財經(jīng)指出，2026 年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，規(guī)劃重點支持的方向與 2025 年表現(xiàn)突出的行業(yè)高度一致，特別是半導體、具身智能、算力與算法、量子技術、可控核聚變等領域，這些方向代表了第四次科技革命帶來的重要機遇。“近期 AI 應用端出現(xiàn)放量大漲，同時商業(yè)航天板塊延續(xù)強勢；而傳統(tǒng)白馬股在近期也開始蠢蠢欲動，市場正呈現(xiàn)出從結(jié)構(gòu)性牛市逐步轉(zhuǎn)向全面牛市的趨勢?！?/p>

資金流向分化明顯，主題ETF強勢吸金

資金流向的“棄舊迎新”與“板塊加速輪動”，為ETF市場的開年熱度注入持續(xù)動力。寬基ETF領域呈現(xiàn)明顯分化，截至1月13日，此前連續(xù)吸金的中證A500掛鉤ETF，年內(nèi)遭遇179.28億元資金凈流出；而中證1000掛鉤ETF則接過“吸金大旗”，年內(nèi)規(guī)模增長58.92億元，總規(guī)模突破2000億元。

孟磊向時代財經(jīng)指出，2025年全年寬基ETF規(guī)模未出現(xiàn)明顯變化，但人工智能等行業(yè)主題相關ETF獲得顯著資金流入，規(guī)模從2025年初的1000億元級別攀升至年末的4500億元級別，2026開年以來這一數(shù)額持續(xù)提升，伴隨市場主題輪動，更多相關ETF產(chǎn)品進入市場?！肮蓟鹫尸F(xiàn)被動化發(fā)展趨勢，被動資金規(guī)模已超過主動權(quán)益基金，這一趨勢預計未來將進一步延續(xù)?！?/p>

此外，行情在各大板塊中加速輪動，在各大主題ETF資金流動上體現(xiàn)各外明顯。截至1月14日，廣發(fā)傳媒ETF、富國港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、永贏衛(wèi)星ETF、嘉實軟件ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF等，最近一周規(guī)模份額均大幅增加超25億份；而前期漲幅相對亮眼的主題ETF則遭遇資金流出，如機器人ETF(562500.SH)同期規(guī)模縮減超12億份，醫(yī)療ETF(512170.SH)規(guī)模也縮減超20億。

值得一提的是，在A股上漲行情中，1月7日股票ETF曾出現(xiàn)年內(nèi)首次百億元級別凈流出，當日凈流出達167.91億元，但有色、證券相關ETF逆勢吸金，有兩只有色金屬ETF單日合計凈流入超13億元，板塊輪動明顯?？缇愁I域ETF同樣熱度不減，截至1月13日，廣發(fā)港股通非銀ETF（513750.SH)、富國港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF(159792.SZ)年內(nèi)分別獲得48.94億元、41.77億元資金凈流入，即便恒生科技指數(shù)首周震蕩，仍擋不住資金布局熱情。

楊德龍向時代財經(jīng)表示，隨著美元持續(xù)超發(fā)，美元指數(shù)出現(xiàn)回落，用美元計價的黃金價格自然水漲船高。2026年以來，盡管黃金和白銀價格已處于高位，但上漲趨勢并未改變，短期調(diào)整更多是上漲過程中的獲利回吐，而非趨勢反轉(zhuǎn)。從長期看，黃金和白銀價格并不存在明確頂部?！?026 年以銅為代表的有色金屬板塊仍值得持續(xù)關注。這不僅受益于實際需求增加，也受益于美聯(lián)儲降息、美元流動性寬松所帶來的資產(chǎn)價格上行。”

值得注意的是，機構(gòu)的積極布局，進一步助推ETF“開年熱”。公募基金告別此前同質(zhì)化競爭，紛紛深耕細分主題領域，打造特色產(chǎn)品矩陣。2026年以來，已有14只ETF產(chǎn)品上報，其中6只為有色主題ETF，部分產(chǎn)品已快速獲批。

從管理人規(guī)模來看，頭部機構(gòu)優(yōu)勢進一步凸顯，截至1月14日，華夏基金ETF管理規(guī)模近2周暴增514.59億元，管理規(guī)模突破萬億元，達10085.05億元，成為國內(nèi)首家萬億級ETF管理人；易方達基金規(guī)模突破9100億元，南方基金、華泰柏瑞基金等頭部機構(gòu)近2周規(guī)模增長均超200億元，行業(yè)集中度進一步提升。

對于ETF“開年熱”的后續(xù)延續(xù)性，業(yè)內(nèi)普遍持樂觀態(tài)度。不過，市場風險同樣需要警惕。有業(yè)內(nèi)人士向時代財經(jīng)表示，隨著熱門主題ETF熱度攀升，部分產(chǎn)品已出現(xiàn)較高溢價，疊加貴金屬等品種價格波動加劇，監(jiān)管部門與機構(gòu)均已提示投資者理性布局，避免盲目追高，防范估值回歸帶來的投資風險。

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