8月30日，有色金屬板塊早盤(pán)高位震蕩，午盤(pán)略有回落，中證細(xì)分有色金屬指數(shù)現(xiàn)漲0.21%。成份股漲跌互現(xiàn)，西部超導(dǎo)、紫金礦業(yè)、銀泰黃金漲超2%，中鎢高新、圖南股份、中金黃金、明泰鋁業(yè)漲超1%，山東黃金、湖南黃金等漲幅居前；下跌方面，華友鈷業(yè)跌超4%，中金嶺南跌超2%，安寧股份、融捷股份、盛和資源、中國(guó)鋁業(yè)、金鉬股份、盛新鋰能等跌幅居前。

主流ETF方面，有色50ETF（159652）早盤(pán)一路走高，一度漲幅1.53%；午盤(pán)回調(diào)橫盤(pán)震蕩，仍保持在10日均線上方，均線支撐力強(qiáng)。

值得注意的是，近日，資金連續(xù)借道有色50ETF（159652）布局A股高彈性周期板塊；上交所權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，有色50ETF（159652）已連續(xù)2日獲資金凈流入！近60日，有色50ETF（159652）已獲資金增倉(cāng)超9500萬(wàn)元！

【資料圖】

有色板塊成份股消息面上，8月29日晚間，山東黃金發(fā)布2023年半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入274.25億元；歸母凈利潤(rùn)8.8億元，同比增長(zhǎng)58.26%，其中公司第二季度歸母凈利潤(rùn)4.41億元，同比增長(zhǎng)83%；基本每股收益同比增長(zhǎng)65.56%。

【黃金龍頭充分受益金價(jià)上行】

我國(guó)黃金行業(yè)上半年整體穩(wěn)中向好，量?jī)r(jià)齊升。價(jià)格方面，黃金價(jià)格震蕩攀升創(chuàng)出歷史新高。報(bào)告期內(nèi)，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)最高觸及2081美元/盎司，收盤(pán)于1919美元/盎司，較上年末收盤(pán)上漲5.3%。產(chǎn)量方面，2023年上半年，全國(guó)黃金企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)正常，主力礦山全部實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全行業(yè)呈現(xiàn)出穩(wěn)中向好的高質(zhì)量發(fā)展趨勢(shì)。交易量方面，國(guó)內(nèi)黃金交易市場(chǎng)持續(xù)活躍，交易所黃金交易總額同比均大幅上升。

目前來(lái)看，黃金價(jià)格有望長(zhǎng)期向好，助推公司盈利能力進(jìn)一步提升。

中信證券仍預(yù)計(jì)FOMC在9月暫停加息的概率較大，11月是否再次加息取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。金價(jià)前期調(diào)整幅度較大，底部反彈行情有望延續(xù)。（來(lái)源：中信證券《金屬行業(yè)觀察及觀點(diǎn)更新：關(guān)注戰(zhàn)略金屬品種和中報(bào)績(jī)優(yōu)股》）

【政策利好推動(dòng)行業(yè)提質(zhì)增效】

8月25日，七部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》，提出要把穩(wěn)增長(zhǎng)擺在首要位置，推動(dòng)有色金屬行業(yè)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。

安信證券指出，《方案》提及的主要工作舉措包括提升供給能力，保障上下游行業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)，包括加快戰(zhàn)略資源開(kāi)發(fā)利用、支持關(guān)鍵材料研發(fā)應(yīng)用等，對(duì)有色金屬上游戰(zhàn)略資源的開(kāi)發(fā)利用、下游有色產(chǎn)品應(yīng)用升級(jí)及企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力提升都具有重要意義。

對(duì)上游來(lái)說(shuō)，重點(diǎn)支持銅、鋁、鎳、鋰等品種的緊缺戰(zhàn)略性礦產(chǎn)的戰(zhàn)略資源開(kāi)發(fā)利用；對(duì)下游來(lái)說(shuō)，重點(diǎn)關(guān)注硅、鎂等消費(fèi)規(guī)模較大且具有增長(zhǎng)潛力的品種的產(chǎn)品消費(fèi)升級(jí)。（來(lái)源：安信證券《工信部等七部門(mén)印發(fā)，推動(dòng)行業(yè)提質(zhì)增量》）

中信證券在最新研報(bào)中指出，《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》凸顯銅、鋰等資源的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值，同時(shí)隨著能源金屬價(jià)格跌幅收窄，鋰價(jià)有望趨穩(wěn)。（來(lái)源：中信證券《金屬行業(yè)觀察及觀點(diǎn)更新：關(guān)注戰(zhàn)略金屬品種和中報(bào)績(jī)優(yōu)股》）

【A股有色金屬投資策略怎么看？】

對(duì)于有色金屬行業(yè)下半年的投資策略，中國(guó)銀河華立表示，2023年下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇與FOMC結(jié)束加息周期，有望使有色金屬行業(yè)景氣度出現(xiàn)更為明顯的改善。盡管上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度與FOMC放緩加息進(jìn)程的節(jié)奏不及預(yù)期，但其方向是明確的，雖有波折但周期終會(huì)到來(lái)。2023年下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇與FOMC大概率結(jié)束加息下，有色金屬行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)業(yè)績(jī)筑底與行業(yè)景氣度的拐點(diǎn)，目前處于歷史底部的A股有色金屬行業(yè)估值有望率先獲得修復(fù)。（來(lái)源：中國(guó)銀河《有色金屬行業(yè)2023年中期策略：蓄勢(shì)待發(fā)，周期終會(huì)歸來(lái)》）

海通證券分析指出近期有色行業(yè)供需向好。

（1）貴金屬：市場(chǎng)預(yù)期逐步調(diào)整，貴金屬價(jià)格或有望回升。市場(chǎng)或正逐步消化美國(guó)貨幣政策進(jìn)一步緊縮的預(yù)期，貴金屬價(jià)格或有望回升。

（2）能源金屬：有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案關(guān)注能源金屬?lài)?guó)內(nèi)資源開(kāi)發(fā)。8月25日，七部門(mén)印發(fā)《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》。方案提出，2023—2024年目標(biāo)國(guó)內(nèi)鋰資源開(kāi)發(fā)取得積極進(jìn)展，針對(duì)緊缺戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，加大國(guó)內(nèi)勘查開(kāi)發(fā)力度，制定鋰等重點(diǎn)資源開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體方案。

（3）工業(yè)金屬：7月陽(yáng)極銅進(jìn)口下滑，鋁庫(kù)存繼續(xù)位于同期低位。預(yù)計(jì)下半年陽(yáng)極銅市場(chǎng)供應(yīng)趨緊。（來(lái)源：海通證券《有色金屬行業(yè)周報(bào)：供需向好，有色行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)方案印發(fā)》）

有色金屬行業(yè)三大細(xì)分領(lǐng)域長(zhǎng)期投資價(jià)值如何？

1.工業(yè)金屬（銅鋁）：

廣發(fā)證券表示，國(guó)內(nèi)一攬子“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”政策密集出臺(tái)提振信心，F(xiàn)OMC如期加息，預(yù)計(jì)基本金屬價(jià)格震蕩上行。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，7月LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價(jià)環(huán)比變化為4.27%、3.29%、3.21%、4.11%、7.48%。（來(lái)源：廣發(fā)證券《金屬及金屬新材料行業(yè)8月策略：政策落地看銅鋁鋼，黃金仍必配》）

東方證券復(fù)盤(pán)歷史分析指出，金融屬性與商品屬性交替作用于銅價(jià)，加息尾聲金融屬性多占據(jù)主導(dǎo)作用，加息結(jié)束后商品屬性多發(fā)揮主導(dǎo)作用。回顧歷史5輪加息以來(lái)，F(xiàn)OMC結(jié)束加息前后，銅價(jià)多處于觸底回升或震蕩上行的狀態(tài)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，分析認(rèn)為銅價(jià)后市或具較強(qiáng)韌性，“N”字第三筆或正徐徐而來(lái)。（來(lái)源：東方證券《銅行業(yè)專(zhuān)題報(bào)告①：銅-N形第三筆或徐徐而來(lái)》）

2.貴金屬（黃金）

多家機(jī)構(gòu)紛紛看好黃金后市：

財(cái)信證券認(rèn)為，市場(chǎng)預(yù)計(jì)FOMC7月加息25bp概率較高，后續(xù)是否繼續(xù)加息要看就業(yè)和CPI數(shù)據(jù)走勢(shì)，美國(guó)利率可能維持較高水平停留較長(zhǎng)時(shí)間，后續(xù)FOMC貨幣政策或?qū)⒂瓉?lái)轉(zhuǎn)向。中長(zhǎng)期仍看好金價(jià)中樞上漲。（來(lái)源：財(cái)信證券《有色金屬行業(yè)月度：有色金屬反彈，看好黃金板塊》）

3.能源金屬（鋰、鈷）方面：民生證券邱祖學(xué)同樣在今年中期策略中表示：2023年能源金屬供需短缺或?qū)⒕徑?，我們認(rèn)為能源金屬價(jià)格中樞或?qū)⒅鸩较乱?、回到理性水平?strong>但資源端的溢價(jià)仍需重視。

鋰板塊：需求韌性依舊，鋰價(jià)高位運(yùn)行或超預(yù)期。目前上游產(chǎn)能釋放已充分預(yù)期，下游動(dòng)力電池表觀需求修復(fù)，鋰價(jià)上漲，預(yù)期改善將為整個(gè)板塊帶來(lái)估值提升機(jī)會(huì)。（來(lái)源：廣發(fā)證券《金屬及金屬新材料行業(yè)7月策略：看多黃金，期待銅鋁，把握鋰》）

鈷板塊：供給端巨變，價(jià)格低位之下鈷需求彈性或?qū)⑼癸@。供給壓力持續(xù)增加，需求端，短期消費(fèi)電子需求承壓，但鈷價(jià)快速回落帶來(lái)三元電池成本下降，中鎳高壓三元的推廣及高鎳三元電池放量，帶動(dòng)未來(lái)鈷需求快速增長(zhǎng)。（民生證券：《金屬行業(yè)2023年中期策略系列報(bào)告之能源金屬篇：誰(shuí)無(wú)暴風(fēng)勁雨時(shí)，守得云開(kāi)見(jiàn)月明》）

此外，稀土方面，中信證券指出，稀土價(jià)格繼續(xù)反彈，需求回暖有望帶動(dòng)板塊估值修復(fù)。近期產(chǎn)業(yè)鏈需求回暖以及補(bǔ)庫(kù)情緒濃厚帶動(dòng)稀土價(jià)格持續(xù)反彈，長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)逐步成熟將顯著帶動(dòng)稀土永磁材料需求增長(zhǎng)。下半年新能源領(lǐng)域需求回暖有望帶動(dòng)稀土磁材行業(yè)業(yè)績(jī)和估值觸底回升。（來(lái)源：中信證券《金屬行業(yè)觀察及觀點(diǎn)更新：政策利好推動(dòng)工業(yè)金屬反彈行情》）

公開(kāi)資料顯示，有色50ETF（159652）標(biāo)的指數(shù)（細(xì)分有色指數(shù)）中，工業(yè)金屬（鋁銅）占比43%，貴金屬及小金屬（稀土、鉬、錫）占比30%，能源金屬（鋰鈷）占比20%，高效把握工業(yè)金屬周期復(fù)蘇，以及能源金屬成長(zhǎng)彈性。（數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司，截至2023.8.23，指數(shù)成份股不代表個(gè)股推薦）

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